## ¿Seguirá la recuperación del mercado del oro en 2025? Las tres principales fuerzas motrices de la tendencia futura del precio del oro

Desde que en octubre de 2024 el oro rompió el récord histórico de 4,400 dólares por onza, aunque posteriormente experimentó una corrección técnica, las expectativas optimistas del mercado sobre el precio del oro en el futuro no han disminuido. Mirando hacia atrás, ¿qué está impulsando realmente esta tendencia alcista del oro? ¿Podrá la tendencia del precio del oro seguir subiendo en el futuro? ¿Es demasiado tarde para que los inversores minoristas entren ahora?

### ¿Por qué el precio del oro ha subido constantemente? Análisis de las tres principales razones clave

**Primero: La incertidumbre del mercado provocada por las políticas arancelarias de Trump**

Al inicio del año, una serie de anuncios de políticas arancelarias desencadenaron la tendencia alcista del oro en 2025. La frecuente variación de políticas elevó la aversión al riesgo en el mercado, haciendo que los inversores se volvieran hacia el oro en busca de refugio de activos. Los datos históricos muestran que durante períodos similares de incertidumbre política (como la guerra comercial entre EE. UU. y China en 2018), el precio del oro suele experimentar un repunte del 5 al 10% a corto plazo.

**Segundo: La expectativa de reducción de tasas de la Reserva Federal impulsa la caída de los tipos de interés reales**

La decisión de la Reserva Federal de reducir las tasas de interés tiene una correlación negativa evidente con el precio del oro: cuanto más bajas sean las tasas, mayor será el atractivo relativo del oro. Según los datos más recientes de las herramientas de tasas de interés del CME, la probabilidad de que la Fed reduzca las tasas en diciembre en 25 puntos básicos alcanza el 84.7%. Es importante señalar que, tras la reducción de tasas en septiembre, el precio del oro cayó en lugar de subir, debido a que el mercado ya había descontado esa reducción y a que Powell no insinuó un camino de recortes continuos, lo que cambió las expectativas del mercado.

La tasa de interés real (la tasa nominal menos la inflación) es un indicador clave para juzgar la tendencia del precio del oro. Cuando la tasa de interés real cae, el costo de oportunidad de mantener activos sin intereses como el oro disminuye, atrayendo así más fondos.

**Tercero: La continua acumulación de reservas de oro por parte de los bancos centrales mundiales**

Según el último informe de la (WGC), en el tercer trimestre de 2025, la compra neta de oro por parte de los bancos centrales a nivel mundial alcanzó las 220 toneladas, un aumento del 28% respecto al trimestre anterior. En los primeros nueve meses, la compra total fue de aproximadamente 634 toneladas, ligeramente inferior a la del mismo período del año pasado, pero aún en niveles históricos altos. Además, el 76% de los bancos centrales encuestados indicaron que en los próximos cinco años aumentarán «moderada o significativamente» su proporción de oro, y la mayoría prevé que la participación de reservas en dólares disminuirá. Esta tendencia refleja una revisión a largo plazo de la confianza internacional en el dólar.

### Factores auxiliares que impulsan el precio del oro

Además de las tres principales fuerzas motrices mencionadas, factores como la elevada deuda global, las tensiones geopolíticas y la caída de la confianza en el dólar también contribuyen a elevar el valor del oro. Según el Fondo Monetario Internacional(, la deuda global alcanza los 307 billones de dólares, y los altos niveles de deuda limitan la flexibilidad de las políticas monetarias de los países, favoreciendo políticas acomodaticias que reducen las tasas de interés reales.

El conflicto entre Rusia y Ucrania, las tensiones en Oriente Medio y otros riesgos geopolíticos refuerzan aún más la demanda de activos refugio. La cobertura mediática y la atención en las redes sociales también impulsan la entrada masiva de fondos en el mercado en el corto plazo, creando una tendencia de repunte continuo.

Cabe señalar que los factores a corto plazo pueden generar volatilidad intensa, pero no necesariamente indican que la tendencia a largo plazo vaya a continuar. Para los inversores en Taiwán, el valor del oro cotizado en moneda extranjera también debe considerar la volatilidad del tipo de cambio dólar/TWD en relación con los rendimientos reales.

) Perspectivas de las instituciones sobre el precio del oro a finales de 2025 y en 2026

Aunque en el corto plazo el oro ha mostrado cierta volatilidad y correcciones, las principales instituciones de inversión siguen siendo optimistas respecto a la tendencia futura. El equipo de commodities de JPMorgan considera que esta corrección es una «ajuste saludable» y ha elevado su objetivo para el cuarto trimestre de 2026 a 5,055 dólares por onza. Goldman Sachs mantiene su objetivo de 4,900 dólares por onza para finales de 2026, mientras que Bank of America ha ajustado al alza su previsión a 5,000 dólares, incluso sugiriendo que el precio del oro podría desafiar los 6,000 dólares el próximo año.

Desde la perspectiva minorista, marcas de joyería reconocidas en Taiwán como Chow Tai Fook, Luk Fook, Chao Hong Ji y Chow Sang Sang mantienen precios de referencia para joyas de oro de 1,100 TWD por gramo o más, sin mostrar caídas evidentes, lo que confirma la percepción del mercado sobre el valor del oro a medio y largo plazo.

### Estrategias y recomendaciones para diferentes tipos de inversores

**Para traders con experiencia en operaciones a corto plazo**

La volatilidad del mercado crea oportunidades para operaciones a corto plazo. La liquidez abundante y la facilidad para juzgar la dirección del movimiento en momentos de repunte o caída rápida facilitan las operaciones. Aprovechar el calendario económico para seguir los datos económicos de EE. UU. puede ser de gran ayuda para tomar decisiones de trading.

**Para inversores principiantes**

Si desean participar en la volatilidad a corto plazo, eviten seguir ciegamente las tendencias y comprar en máximos. Se recomienda comenzar con pequeñas cantidades para probar el mercado y acumular experiencia, evitando aumentar posiciones de golpe y arriesgarse a perder el control emocional. La volatilidad anual del oro alcanza un 19.4%, incluso superior al 14.7% del S&P 500, por lo que el riesgo de fluctuaciones no debe subestimarse.

**Para inversores a largo plazo**

Comprar oro físico para mantener a largo plazo requiere preparación mental, ya que en el medio plazo puede haber movimientos significativos. Aunque la tendencia general es alcista, los ciclos del oro son muy largos y en una misma década puede duplicarse o reducirse a la mitad. Los costos de transacción del oro físico suelen estar entre el 5% y el 20%, por lo que no se recomienda concentrar demasiado capital en una sola inversión.

**Para gestores de carteras**

Mantener una posición a largo plazo y aprovechar la volatilidad para operaciones a corto plazo, especialmente antes y después de datos económicos importantes en EE. UU., puede ser una estrategia efectiva. Sin embargo, esta estrategia requiere experiencia y capacidad de gestión del riesgo. En cualquier caso, se recomienda diversificar las inversiones para evitar concentrar todo el capital en un solo activo.

### Resumen: La lógica central de la tendencia futura del precio del oro

El oro, como activo de reserva que simboliza la «confianza global», mantiene una lógica sólida de crecimiento a largo plazo: expectativas de recortes de tasas de la Fed, acumulación continua por parte de los bancos centrales, aumento de riesgos geopolíticos y debilitamiento de la confianza en el dólar. Sin embargo, en el corto plazo, aún hay riesgos de volatilidad derivados de los datos económicos de EE. UU. y las reuniones de la Reserva Federal.

La actual tendencia alcista del oro no ha terminado, y tanto en el corto como en el medio y largo plazo todavía hay oportunidades. La clave está en adaptar la participación según la capacidad de riesgo y la experiencia de cada inversor.