El tipo de cambio del yen alcanza su nivel más bajo en 9 meses, las expectativas de subida de tipos del banco central vuelven a cambiar

La dirección de la política monetaria del Banco de Japón se ha convertido en el foco del mercado. Recientemente, la tendencia del yen ha seguido presionada, el precio del dólar/yen ha alcanzado nuevos máximos, reflejando una reevaluación de las expectativas del mercado sobre los ajustes en la política monetaria japonesa.

**Cambio en las señales de política, retraso en el calendario de subida de tipos**

La primera ministra japonesa, Sanae Takaichi, hizo recientemente nuevas declaraciones sobre la dirección de la política del banco central, enfatizando la necesidad de avanzar con cautela en los ajustes de tasas. Su asesor económico, Takashi Wada, incluso sugirió claramente que el Banco de Japón debería posponer el plan de subida de tipos para este año, esperando al menos hasta enero del próximo año para iniciar un endurecimiento de la política. Este cambio en la postura política se transmitió rápidamente al mercado, debilitando directamente la demanda de refugio en el yen.

Al mismo tiempo, la resolución de la crisis del cierre del gobierno de EE. UU. también ha actuado como catalizador. El 10 de noviembre, el Senado de EE. UU. aprobó un proyecto de ley de fondos temporales, disipando la incertidumbre, y la anterior sensación de refugio se disipó, aumentando aún más la presión de venta sobre el yen.

**Las instituciones ajustan sus objetivos para el dólar/yen**

Las previsiones de las instituciones financieras internacionales sobre la tendencia del yen están experimentando ajustes sistemáticos. Los economistas de JPMorgan, basándose en la expectativa de retraso en la subida de tipos del banco central, han revisado significativamente al alza las perspectivas del tipo de cambio dólar/yen: el objetivo para finales de 2025 se ha elevado de 142 a 156, y para marzo de 2026 se espera que alcance 152 (el objetivo original era 139).

Mizuho Securities también ha ajustado sus previsiones, esperando que para finales de 2025 el dólar/yen alcance 156, y en marzo de 2026 suba aún más a 158. La formación de un consenso entre las instituciones refuerza aún más la percepción de una tendencia a la depreciación del yen.

**La incertidumbre en la política continúa presionando**

Los analistas del mercado creen que, antes de que las propuestas de estímulo fiscal activo de Sanae Takaichi se concreten (se espera que se decidan el 21 de noviembre), será difícil eliminar las alertas sobre la dirección de la política. Los analistas del Banco Mitsubishi UFJ señalan que la incertidumbre sobre el tamaño del presupuesto puede provocar una presión de venta continua sobre el yen, lo que será un factor clave en la evolución del yen en el futuro cercano.

La tendencia actual del tipo de cambio del yen ya refleja plenamente las expectativas del mercado de retraso en la política del banco central y de expansión del estímulo fiscal, por lo que la presión a la depreciación del yen difícilmente se aliviará en el corto plazo.