¿ Cómo elegir las principales acciones de oro? Oportunidades de inversión que vale la pena seguir en la tendencia de 2025

El precio del oro alcanza máximos históricos, las acciones relacionadas también se disparan

Desde principios de 2025, el mercado del oro ha establecido varios récords históricos. En solo tres meses, el precio del oro ha alcanzado máximos históricos en 20 ocasiones, y los futuros de oro en COMEX han repuntado en 430 dólares en corto plazo, con una subida del 15%, rompiendo por primera vez la importante barrera psicológica de 3,500 dólares por onza.

Detrás de esta tendencia fuerte hay tres principales impulsores. Primero, el aumento de los riesgos geopolíticos globales — el conflicto Rusia-Ucrania continúa, la tensión en Oriente Medio se intensifica, y la incertidumbre sobre las políticas arancelarias del nuevo gobierno de EE. UU. elevan la aversión al riesgo en los mercados. Segundo, las expectativas de recorte de tasas de la Reserva Federal se consolidan, debilitando la base crediticia del dólar, lo que reduce significativamente el costo de oportunidad de mantener oro y estimula la demanda estratégica de bancos centrales e instituciones globales. Tercero, la continuación de la ola de compras de oro por parte de bancos centrales en todo el mundo, con compras oficiales que en 2024 superan los 1,000 toneladas por tercer año consecutivo, mientras la oferta minera adicional se limita y la recuperación disminuye, haciendo que la estructura de oferta y demanda sea cada vez más ajustada.

Por ello, las acciones relacionadas con el oro, que están vinculadas a su precio, también muestran un rendimiento destacado. Las acciones mineras y de refinamiento de oro suben con fuerza, con la gigante canadiense Agnico Eagle (AEM) acumulando un aumento del 42% desde principios de año; la sudafricana DRDGold (DRD) se dispara un 57%; y Alamos Gold (AGI), aunque ha tenido correcciones, aún registra un aumento anual del 27%. El ETF SPDR Gold Shares (GLD), que sigue el precio del oro en efectivo, casi alcanza un 20% de rentabilidad, demostrando la diversificación en beneficios que ofrecen las acciones de oro.

¿Qué son las acciones de oro? ¿Por qué prestarles atención?

Las acciones de oro son aquellas de empresas cotizadas cuya actividad está estrechamente relacionada con el oro. Estas empresas abarcan toda la cadena industrial: exploración, extracción, refinamiento, procesamiento, venta y servicios financieros relacionados.

A diferencia del oro en efectivo o los ETFs de oro, el rendimiento de las acciones de oro está influenciado por múltiples factores. Cuando el precio del oro sube, las acciones relacionadas suelen dispararse aún más — no solo porque los ingresos y beneficios de las empresas aumentan, sino también porque las expectativas del mercado sobre el sector se elevan. En los últimos 50 años, el precio del oro se ha multiplicado por más de 62 veces, y el rendimiento de las acciones de oro ha superado ampliamente esa cifra.

No obstante, hay que tener en cuenta que el precio de las acciones de oro no siempre está absolutamente correlacionado con el precio del oro. El desempeño de las empresas también depende de sus resultados, eficiencia operativa y control de costos. Esto significa que, incluso si el precio del oro cae, las empresas bien gestionadas pueden mantenerse relativamente fuertes; y viceversa.

Panorama de las principales acciones de oro en EE. UU.

En el mercado estadounidense, las acciones de oro se dividen en tres sectores según su posición en la cadena de valor:

Empresas de exploración y refinamiento upstream: aquellas que extraen oro directamente de las minas y lo procesan en materias primas negociables.

Empresas de regalías y derechos midstream: que financian la minería a cambio de una proporción de los ingresos por ventas o producción de metales.

Empresas de procesamiento y venta downstream: dedicadas al procesamiento de productos de oro, fabricación de joyas, etc.

Representantes upstream: Barrick Gold (GOLD) y Newmont (NEM)

Barrick Gold fundada en 1983, es una de las mayores mineras de oro del mundo, con una valoración superior a 27 mil millones de dólares y 16 sitios mineros en 13 países. En el primer trimestre de 2025, su producción de oro alcanzó 758,000 onzas, en el extremo superior de las estimaciones, con ingresos trimestrales de 3,13 mil millones de dólares, un 13.8% más que el año anterior.

Aunque su producción fue menor que las 940,000 onzas del mismo período del año pasado, el repunte del precio del oro elevó el precio medio de venta de 2,075 a 2,898 dólares por onza, impulsando beneficios por encima de lo esperado. El beneficio por acción ajustado fue de 0.35 dólares, por encima de la estimación del mercado de 0.30 dólares. La compañía mantiene su previsión de producción anual entre 3.15 y 3.5 millones de onzas.

Newmont, la mayor minera de oro del mundo y la única en el índice S&P 500 dedicada a la minería de oro, alcanzó un récord en el primer trimestre de 2025, con un beneficio neto de 1,9 mil millones de dólares, casi 11 veces más que el año anterior, y un beneficio por acción de 1.68 dólares, ajustado a 1.25 dólares, muy por encima de la expectativa del mercado de 0.9 dólares. Aunque su producción de oro bajó un 8.3% a 1.54 millones de onzas, el precio del oro subió a un máximo histórico de 2,944 dólares por onza, un 41% más que el año anterior, mostrando un fuerte crecimiento en rentabilidad.

Representantes midstream: Wheaton Precious Metals (WPM) y Kinross Gold (KGC)

Wheaton Precious Metals fundada en 2004, es una empresa canadiense especializada en metales preciosos. A diferencia de las mineras tradicionales, WPM compra metales físicos a precios con descuento mediante acuerdos de compra con minas globales, en parte o en su totalidad. En el primer trimestre de 2025, su beneficio por acción fue de 0.55 dólares, superando la expectativa de 0.52 dólares; sus ingresos superaron los 470 millones de dólares, un 13% más que lo previsto por analistas. El Royal Bank of Canada elevó su precio objetivo de 75 a 80 dólares.

Kinross Gold se centra en la minería y procesamiento de metales preciosos, incluyendo oro y plata, con operaciones en América, Rusia y África Occidental. En el primer trimestre de 2025, su flujo de caja libre se duplicó respecto al año anterior, y anunció un plan de retorno de capital a accionistas por 650 millones de dólares. La producción equivalente de oro alcanzó 512,088 onzas, con un margen de beneficio por onza de 1,814 dólares, un 67% más que el año anterior, mostrando solidez financiera.

Análisis de las principales acciones de oro en Taipéi

En Taiwán, hay pocas acciones relacionadas con el oro, pero las principales son tres:

Kangyo Technology (1785), principal fabricante en la economía circular de materiales de metales preciosos en Taiwán. En el primer trimestre de 2025, sus ingresos fueron de 8,243 millones de TWD, un 30.6% más que el año anterior. Su margen bruto fue de 1,219 millones, un 70.6% más, y su beneficio operativo de 839 millones, un 145% más, principalmente por su negocio de servicios de procesamiento no relacionado con metales preciosos, que aporta ingresos estables. Sin embargo, debido a la volatilidad de los precios de los metales preciosos en ese trimestre, sufrió pérdidas por cobertura, reduciendo su beneficio neto atribuible en un 44.75% a 358 millones de TWD.

Jin Yi Ding (8390), gran reciclador de metales en Taiwán, fundado en 1997. Sus negocios de recuperación de metales preciosos representan aproximadamente el 30% de sus ingresos, principalmente cobre, que constituye alrededor del 50%. Gracias a la expansión de la cadena de suministro de TSMC y al aumento de precios de los metales preciosos, en el primer trimestre sus ingresos alcanzaron 1,106 millones de TWD, con un margen bruto de 188 millones, y un beneficio antes de impuestos de 145 millones, con un beneficio neto atribuible de 117 millones, y un EPS de 1.22 TWD, creciendo claramente respecto al año anterior.

Jia Long (9955), fundada en 1996, es una refinería de metales preciosos en Taiwán, con ventas de metales que representan aproximadamente el 90% de sus ingresos. Aunque ha tenido pérdidas continuas y no ha repartido dividendos en 10 años, su alta exposición a metales preciosos hace que su rendimiento sea más sensible a las variaciones del precio del oro. En 2025, impulsada por la subida global de precios de metales preciosos y la recuperación de la industria de semiconductores, sus ingresos consolidados en el primer trimestre alcanzaron aproximadamente 320 millones de TWD, un 12% más que el año anterior, con un beneficio neto después de impuestos de unos 35 millones, y un EPS de aproximadamente 0.38 TWD, un 8% más que el año anterior.

Factores clave que afectan el precio de las acciones de oro

Fluctuaciones del precio del oro y transmisión de beneficios

El precio del oro es el factor más directo que influye en las acciones de oro. La variación en el precio global del oro afecta directamente la rentabilidad de las empresas mineras y de venta. Según el último informe de la Asociación Mundial del Oro, en el primer trimestre de 2025, la demanda global de oro fue de 1,206 toneladas, un ligero crecimiento del 1% respecto al año anterior, alcanzando el nivel más alto desde 2016.

Goldman Sachs pronostica que a finales de 2025 el precio del oro podría llegar a 3,700 dólares por onza, y si la economía global entra en recesión o la independencia de la política de la Fed se ve afectada, el precio podría subir aún más, hasta 4,500 dólares. UBS mantiene su objetivo de 3,500 dólares y ha elevado su previsión de entradas netas anuales en ETFs de oro a 450 toneladas, reflejando un optimismo en las perspectivas de inversión en oro.

Panorama macroeconómico y geopolítica

El aumento de la incertidumbre económica refuerza la aversión al riesgo en los mercados. La recesión, la inestabilidad política y otros factores llevan a los inversores a buscar refugio en el oro, elevando su precio y las acciones relacionadas. El conflicto Rusia-Ucrania, la tensión en Oriente Medio y la incertidumbre en las negociaciones comerciales entre EE. UU. y China mantienen la demanda de refugio.

Entorno de tasas y política monetaria

Un entorno de tasas bajas suele favorecer el precio del oro, ya que reduce el costo de oportunidad de mantener activos sin rendimiento. Cuando los bancos centrales suben tasas para combatir la inflación, los inversores pueden desplazarse a activos con mayor rentabilidad, lo que reduce la demanda de oro y puede afectar negativamente a las acciones de oro.

Control de costos y eficiencia operativa

Los costos de producción y la eficiencia operativa de las empresas mineras de oro afectan directamente su rentabilidad. Incrementos en costos laborales, de equipos, energía y requisitos medioambientales pueden reducir márgenes. La innovación tecnológica y la gestión eficiente, en cambio, pueden reducir costos y mejorar beneficios.

Estructura de oferta y demanda y tendencias industriales

El equilibrio entre oferta y demanda global de oro influye en su precio. Nuevas minas, menor recuperación, cambios en la demanda de joyería y uso industrial, afectan la estructura. La compra continua de oro por bancos centrales y la oferta limitada favorecen los precios, beneficiando a las acciones de oro a largo plazo.

¿Invertir en acciones de oro o en oro? ¿Cómo elegir?

Si se confía en una subida del precio del oro, se puede optar por comprar oro físico (depósitos, monedas, barras) o ETFs de oro, o por acciones de oro. Cada opción tiene sus características.

Oro y ETFs de oro son relativamente menos riesgosos, ya que el oro es un metal precioso con valor estable y reconocimiento global. Sin embargo, su rentabilidad suele ser menor, y su precio está influenciado por la economía global, política y política monetaria. La volatilidad puede ser significativa.

Acciones de oro tienen mayor riesgo, ya que además del precio del oro, dependen de la gestión y resultados de las empresas. Pero también ofrecen mayor potencial de beneficios, especialmente en fases de repunte del oro, cuando las empresas mineras y relacionadas suelen dispararse.

Los inversores deben evaluar sus objetivos, tolerancia al riesgo y experiencia. Quienes busquen estabilidad y protección pueden preferir oro físico o ETFs; quienes busquen mayores beneficios y asuman riesgos pueden preferir acciones de oro.

Ventajas y desventajas de invertir en acciones de oro

Ventajas de inversión

Beneficio del efecto multiplicador del repunte del oro: como activo refugio, el oro suele subir en tiempos de incertidumbre económica, protegiendo valor y resistiendo la devaluación. Invertir en acciones de oro es una forma indirecta de inversión, que permite aprovechar la subida del precio del oro. Además, las acciones suelen ofrecer mayores ganancias que el oro en sí, ideal para quienes buscan rentabilidad.

Diversificación de cartera: las acciones de oro permiten diversificar sin poseer físicamente oro. En recesiones, las acciones cíclicas bajan, pero las de oro suelen mantenerse o subir, ayudando a reducir riesgos en la cartera.

Desventajas de inversión

Mayor volatilidad que el oro: las acciones de oro son más volátiles, con mayores subidas y bajadas. Por ejemplo, entre abril y octubre de 2022, el precio del oro cayó un 15%, mientras que las acciones de oro bajaron un 38%.

Riesgos de gestión empresarial: diferentes empresas mineras enfrentan riesgos específicos, como costos, eficiencia, regulaciones. Problemas financieros pueden afectar la inversión.

Guía práctica para invertir en acciones de oro

Opción 1: diversificación mediante ETFs

Se puede invertir en fondos o ETFs que incluyan acciones de oro. Ejemplos: VanEck Vectors Gold Miners ETF (GDX) y VanEck Vectors Junior Gold Miners ETF (GDXJ).

GDX y GDXJ contienen componentes de grandes mineras globales, diversificando riesgos. GDX se enfoca en grandes empresas como Barrick y Newmont; GDXJ en mineras de menor capitalización como Kinross. En el último año, GDX ha tenido un retorno del 29.92%, en cinco años del 26.69%; GDXJ, 32.59% y 27.85%, respectivamente.

Opción 2: compra directa de acciones

Además de ETFs, se puede comprar acciones individuales. En Taiwán, a través de brokers locales; en EE. UU., mediante brokers internacionales o plataformas en línea.

Plataformas comunes: Mitrade (sin comisiones, con TWD, regulada por ASIC y CySEC), Interactive Brokers (0.005 USD por acción, soporte en chino), TD Ameritrade (sin comisiones, mínimo 25,000 USD), Firstrade (sin comisiones, sin mínimo).

Tendencias futuras de las acciones de oro

Con la incertidumbre económica y geopolítica en aumento, las acciones de oro serán sin duda un activo clave en las carteras.

Tendencia 1: soporte a largo plazo del precio del oro: aunque en el corto plazo pueda corregirse por optimismo comercial, la tensión en Ucrania, Oriente Medio y las negociaciones EE. UU.-China mantienen la demanda de refugio, impulsando un potencial de subida a largo plazo.

Tendencia 2: expansión minera: precios altos incentivan a las mineras a ampliar capacidad en regiones ricas en recursos (África, Australia, Sudamérica). Se espera que el mercado global de minería de oro crezca entre 2025 y 2030, con Asia y Norteamérica como principales mercados.

Tendencia 3: innovación tecnológica: la inteligencia artificial y big data están revolucionando la exploración y producción, reduciendo costos y aumentando eficiencia. En 2024, la inversión en IA en minería alcanzó 218 millones de dólares, impulsando la reducción de costos y aumento de capacidad.

En resumen, las acciones de oro son un campo de inversión relevante en el mercado actual. Con una estrategia adecuada y atención a las tendencias, los inversores pueden obtener buenos beneficios en este sector.