¡El dólar taiwanés se aprecia y rompe la barrera de los 30! Análisis de la tendencia del dólar estadounidense frente al dólar taiwanés y perspectivas de inversión para 2025

El impulso de la apreciación del dólar taiwanés es sorprendente. En los últimos días, el nuevo dólar taiwanés ha experimentado una volatilidad severa y rara en décadas, subiendo casi un 10% en solo dos días de negociación. Aunque tras el anuncio del presidente de EE. UU., Trump, sobre ajustes en la política arancelaria, las monedas asiáticas en general se han fortalecido, la magnitud de la apreciación del dólar taiwanés destaca entre las monedas de Asia. La pregunta es si esta tendencia de apreciación continuará y cuál será la dirección futura del dólar taiwanés frente al dólar estadounidense, convirtiéndose en un foco de atención para los inversores.

¡El dólar taiwanés rompe la barrera de los 30! De preocupaciones por la depreciación a una subida explosiva en un solo día

Hace un mes, el mercado todavía temía que el nuevo dólar taiwanés pudiera romper los 34 o incluso 35 yuanes, ¿quién hubiera pensado que en solo 30 días, el sentimiento del mercado daría un giro dramático?

Tras el impacto de la política arancelaria de EE. UU., el nuevo dólar taiwanés ha mostrado una subida sorprendente. El 2 de mayo, el tipo de cambio del dólar taiwanés frente al dólar estadounidense se disparó un 5% en un solo día, alcanzando la mayor subida diaria en 40 años, cerrando en 31.064 yuanes, estableciendo un nuevo récord en 15 meses. Después del fin de semana de cierre, el 5 de mayo, el dólar taiwanés continuó subiendo un 4.92%, rompiendo por primera vez en mucho tiempo la importante barrera psicológica de los 30 yuanes, alcanzando un máximo de 29.59 yuanes.

En solo dos días de negociación, el dólar taiwanés ha subido casi un 10%, no solo rompiendo varios récords históricos, sino también generando el tercer volumen de negociación más alto en la historia del mercado de divisas. Hay que recordar que, desde principios de año hasta el 2 de abril, antes de que Trump anunciara la política arancelaria de reciprocidad, el dólar taiwanés todavía estaba en una fase de depreciación del 1%.

Las negociaciones arancelarias de EE. UU. han impulsado la subida de las monedas asiáticas, incluyendo el yuan, el dólar de Hong Kong, el yen japonés y el dólar de Singapur, que también han mostrado un buen rendimiento frente al dólar. El dólar de Singapur subió un 1.41%, el yen un 1.5%, y el won coreano un 3.8%. Sin embargo, la magnitud de la apreciación del dólar taiwanés en comparación con otras monedas asiáticas es notablemente destacada.

Taiwán, como una economía típicamente orientada a las exportaciones, tiene un volumen de inversión neta en el extranjero que representa hasta el 165% del PIB, lo que hace que su economía sea especialmente sensible a las fluctuaciones del tipo de cambio. La apreciación anómala del dólar taiwanés ha generado pánico en el mercado, y las altas autoridades del gobierno han salido a emitir declaraciones para calmar los ánimos.

¿Seguirá apreciándose o depreciándose el dólar taiwanés? Análisis de tres factores clave

Factor uno: La chispa de la política arancelaria de Trump

El consenso general en el mercado es que la subida explosiva del dólar taiwanés ha sido desencadenada por los ajustes en la política arancelaria del gobierno de Trump. Cuando Trump anunció que retrasaría la implementación de los aranceles recíprocos por 90 días, el mercado anticipó dos escenarios principales:

• Se espera que una ola de compras concentradas a nivel global beneficie a las exportaciones de Taiwán a corto plazo, proporcionando un fuerte soporte al tipo de cambio del dólar taiwanés.
• El Fondo Monetario Internacional ((IMF)) sorprendió al subir sus previsiones de crecimiento económico para Taiwán, además de que el mercado bursátil taiwanés mostró un rendimiento destacado.

Estas noticias positivas han provocado una entrada masiva de fondos extranjeros, que se han convertido en el principal motor de la subida del dólar taiwanés.

Factor dos: Dilema de la política del banco central

El 2 de mayo, día en que el dólar taiwanés se apreció, el banco central emitió una declaración de emergencia con ciertas reservas:

• Atribuyó la volatilidad del tipo de cambio a las “expectativas del mercado de que EE. UU. pueda solicitar a sus socios comerciales que aprecien sus monedas”.
• Sin embargo, no respondió directamente a las preocupaciones del mercado sobre si las negociaciones arancelarias entre EE. UU. y Taiwán incluirían cláusulas relacionadas con el tasa de cambio.

De hecho, el plan de “equidad y reciprocidad” del gobierno de Trump ha incluido claramente la “intervención en el mercado de divisas” como un foco de revisión. En el contexto de las negociaciones entre EE. UU. y Taiwán, el banco central podría tener dificultades para intervenir con la misma fuerza que en el pasado.

En el primer trimestre, Taiwán registró un superávit comercial de 23.57 mil millones de dólares, un aumento del 23% interanual, con un superávit con EE. UU. que se disparó un 134% hasta 22.09 mil millones de dólares. Sin intervención del banco central, la apreciación del dólar taiwanés enfrentaría una presión enorme.

Factor tres: La operación de cobertura del sector financiero amplifica la volatilidad

El último informe de UBS señala que la volatilidad anómala del dólar taiwanés ya supera los límites explicables por los indicadores económicos tradicionales.

El análisis del informe indica que, además de las emociones del mercado, las operaciones masivas de cobertura de divisas por parte de aseguradoras y empresas taiwanesas, así como la concentración en el cierre de operaciones de arbitraje de financiamiento en dólares, han contribuido conjuntamente a esta fluctuación del tipo de cambio. UBS advierte que, cuando el dólar taiwanés retroceda, las aseguradoras y exportadores podrían aumentar aún más su cobertura. Solo volver a los niveles de cobertura y depósitos en divisas en línea con la tendencia podría generar una presión de venta de dólares de aproximadamente 1000 mil millones de dólares, equivalente al 14% del PIB de Taiwán.

Predicción de la tendencia futura del USD/TWD

Evaluación del potencial de apreciación

El mercado en general espera que el gobierno de Trump siga presionando para que el dólar taiwanés continúe apreciándose, pero la magnitud exacta de la apreciación aún es incierta. La mayoría de los expertos consideran que es muy poco probable que el dólar taiwanés alcance los 28 yuanes por dólar, y que el potencial de apreciación es limitado.

Índice REER y la razonabilidad del tipo de cambio

Un indicador clave para evaluar la razonabilidad del tipo de cambio es el índice de tipo de cambio real efectivo ((REER)) elaborado por el Banco de Pagos Internacionales ((BIS)). Este índice tiene un valor de equilibrio de 100; valores por encima indican sobrevaloración de la moneda, y por debajo, riesgo de subvaloración.

Al cierre de marzo, los datos del índice REER del BIS muestran que:

• El índice del dólar estadounidense está en aproximadamente 113 → claramente sobrevalorado
• El índice del dólar taiwanés se mantiene en torno a 96 → razonablemente subvalorado

Las monedas de los principales países exportadores de Asia muestran una tendencia aún más marcada de subvaloración, con el yen y el won en 73 y 89, respectivamente.

( Comparación con otras monedas asiáticas

Si extendemos el análisis desde el último mes de volatilidad anómala hasta el inicio del año, podemos ver que la apreciación del dólar taiwanés, el yen y el won se mantiene en rangos similares:

• Dólar taiwanés: +8.74%
• Yen: +8.47%
• Won: +7.17%

En realidad, todos están en proceso de apreciación. Aunque en el corto plazo el dólar taiwanés ha mostrado una subida rápida, en una perspectiva a más largo plazo, su tendencia y el comportamiento de las monedas regionales son coherentes y sincronizados.

) Puntos clave del informe de UBS

Aunque la apreciación reciente del dólar taiwanés ha sido sorprendente, desde múltiples dimensiones, la tendencia de apreciación todavía continuará:

• Los modelos de valoración muestran que el dólar taiwanés ha pasado de una valoración moderadamente baja a un valor razonable que supera en 2.7 desviaciones estándar.
• El mercado de derivados de divisas indica la expectativa de la mayor apreciación en 5 años.
• La experiencia histórica sugiere que, tras una subida significativa en un solo día, generalmente no se produce una corrección inmediata.

UBS recomienda a los inversores no tomar posiciones contrarias demasiado pronto, pero anticipa que, cuando el índice de tipo de cambio ponderado del comercio del dólar taiwanés suba un 3% más (cercano al límite de tolerancia del banco central), este podría intensificar las intervenciones para suavizar la volatilidad del tipo de cambio.

Cómo aprovechar las oportunidades de inversión en la apreciación del dólar taiwanés

Estrategias de trading de divisas

Para los traders experimentados, pueden realizar operaciones a corto plazo en USD/TWD u otros pares relacionados, aprovechando las oportunidades que ofrecen las fluctuaciones a corto plazo. Si ya poseen activos en dólares, pueden usar derivados como contratos a plazo para cubrirse y asegurar los beneficios de la apreciación del dólar taiwanés.

Principios para inversores principiantes

Los inversores novatos que quieran aprovechar las recientes volatilidades deben recordar estos principios: comenzar con pequeñas cantidades para probar el mercado, evitar apostar impulsivamente y aumentar posiciones sin control. Las operaciones a corto plazo en pares de divisas populares pueden ser útiles para practicar estrategias.

Recomendaciones para inversiones a largo plazo

Dado que la economía de Taiwán tiene fundamentos sólidos y las exportaciones de semiconductores siguen en auge, la tendencia a largo plazo del dólar taiwanés, ya sea apreciándose o depreciándose, merece atención. Se estima que el dólar taiwanés oscilará entre 30 y 30.5 yuanes, manteniéndose relativamente fuerte a largo plazo. Pero para inversiones a largo plazo, recuerda mantener la exposición en divisas en solo un 5%-10% del total de activos, diversificando el resto en otros activos globales para reducir riesgos.

Para obtener ganancias estables en el diferencial de divisas, se recomienda operar con apalancamiento bajo y establecer puntos de stop-loss para protegerse. Muchas plataformas de trading ofrecen cuentas demo para practicar y probar estrategias antes de operar en real.

Puntos de monitoreo

Es fundamental seguir de cerca las acciones del banco central de Taiwán y los desarrollos en el comercio entre EE. UU. y Taiwán, ya que estos influirán directamente en la tendencia del tipo de cambio. No pongas todos los huevos en una sola cesta; se recomienda diversificar invirtiendo en acciones taiwanesas o bonos, de modo que, incluso si la volatilidad del tipo de cambio aumenta, el riesgo global de la cartera sea más controlable.

Análisis histórico: tendencia del USD/TWD en los últimos 10 años

En los últimos diez años (octubre 2014 a octubre 2024), el tipo de cambio del dólar taiwanés frente al dólar estadounidense osciló entre 27 y 34 yuanes, con una volatilidad del 23%, siendo relativamente estable en comparación con otras monedas globales.

En contraste, la yen, considerada tradicionalmente una moneda de refugio, tuvo una volatilidad del 50% (de 99 a 161 en USD/JPY), el doble que el dólar taiwanés. La tasa de interés del dólar taiwanés ha tenido cambios menores, por lo que las fluctuaciones principales han sido influenciadas por las decisiones de la Reserva Federal de EE. UU. (###FED###).

Entre 2015 y 2018, tras las crisis bursátiles en China y la crisis de deuda europea, EE. UU. empezó a reducir el ritmo de su balance y a continuar con la política de flexibilización cuantitativa, lo que llevó a que el dólar taiwanés se fortaleciera. Después de 2018, con la subida de tasas en EE. UU., la pandemia de 2020 y la expansión del balance de la Fed, el dólar taiwanés continuó apreciándose, alcanzando los 27 yuanes por dólar.

Pero tras 2022, debido a la descontrolada inflación en EE. UU., la Fed empezó a subir las tasas rápidamente, haciendo que el dólar se apreciara aún más, manteniéndose en un rango estrecho. Desde la crisis financiera de 2008, la Reserva Federal inició tres rondas de flexibilización cuantitativa ((QE)), y en diciembre de 2013 anunció que reduciría la tercera fase, lo que llevó a que las tasas en EE. UU. subieran y el capital retornara a EE. UU., haciendo que el USD/TWD subiera desde los mínimos de 2013 hasta 33.

Hasta septiembre de 2024, cuando la Fed finalizó su ciclo de altas tasas y empezó a reducirlas, el tipo de cambio volvió a 32.

( Puntos de referencia para inversión

En resumen, en los últimos diez años, el USD/TWD ha experimentado múltiples fluctuaciones. La principal influencia en las tasas de interés del dólar taiwanés ha sido la política de la Fed, no la del banco central de Taiwán. Sin embargo, la mayoría de la gente considera que 30 yuanes por dólar es un punto de referencia clave.

Muchos creen que un dólar por debajo de 30 yuanes puede comprarse, y por encima de 32, debería venderse. Para inversiones de divisas a largo plazo, este puede ser un punto de referencia útil.