Guía de inversión en acciones relacionadas con el cobre en la segunda mitad del año: ¿Vale la pena prestar atención a estas 5 acciones?

El precio del cobre ha experimentado una tendencia alcista feroz en los últimos dos meses, y las acciones de los gigantes mineros internacionales de cobre, como Freeport-McMoRan (FCX), han subido un 30% en apenas un mes y medio. ¿Cuál es la lógica detrás de esta tendencia? Para los inversores, ¿todavía hay espacio para invertir en acciones relacionadas con el cobre?

¿Por qué suben simultáneamente el precio del cobre y las acciones relacionadas con el cobre?

Primero, la conclusión: las acciones relacionadas con el cobre y el precio del cobre tienden a moverse de manera sincronizada.

La razón es sencilla. La principal actividad de las empresas mineras de cobre es la extracción de cobre y la producción de cobre electrolítico. Cuando el precio del cobre sube, el rendimiento de estas empresas también mejora. Es como si gestionaras una gasolinera: cuando sube el precio del petróleo, tus ganancias aumentan; cuando baja, disminuyen. La misma lógica.

Al observar la tendencia del ETF de cobre (COPX) y el precio del cobre en la LME, se puede entender claramente: ambas líneas casi siguen el mismo ritmo—cuando el precio del cobre sube, las acciones relacionadas también suben; cuando el precio del cobre enfrenta presión, las acciones se ven arrastradas. Esta correlación positiva es especialmente evidente, y difícil de manipular artificialmente, ya que refleja directamente cómo los precios de los commodities afectan las ganancias de las empresas.

Entender la cadena de valor del cobre es clave

Los inversores en acciones relacionadas con el cobre a menudo pasan por alto un problema: las empresas en diferentes etapas de la cadena de valor reaccionan de manera completamente distinta ante la subida del precio del cobre.

La cadena de valor del cobre se divide en tres niveles:

Exploración y extracción: Empresas mineras de cobre. Estas empresas tienen como producto principal el cobre, y cuando el precio sube, sus beneficios aumentan significativamente. Las diez principales empresas mineras de cobre en el mundo incluyen a Freeport-McMoRan, Codelco (Chile), BHP, Glencore, Southern Copper (SCCO), entre otras. La concentración en la parte superior de la cadena es alta, con efectos de oligopolio, y la distribución de beneficios es relativamente centralizada.

Refinamiento intermedio: Empresas que refinan el cobre extraído para obtener cobre de alta pureza. Estas empresas son más pasivas; siguen la tendencia del precio del cobre, pero solo obtienen beneficios de las tarifas de refinado (TC). Cuando el precio del cobre sube, su impacto no es tan grande; cuando baja, no suelen verse muy afectadas. Actualmente, las tarifas de refinado están en niveles bajos, lo que indica que la rentabilidad de estas empresas es moderada. Por lo tanto, si quieres invertir en acciones relacionadas con el cobre, estas empresas del nivel intermedio no son la mejor opción.

Procesamiento y aplicaciones finales: fabricantes de cables, conductores y láminas de cobre. Estas empresas están en una situación difícil: el cobre representa su principal costo. Cuando el precio del cobre sube, sus costos de materia prima aumentan y sus márgenes se comprimen. En el mercado taiwanés, ejemplos como First Copper (2009) y Hua Rong (1608) operan en esta etapa. Cuando el precio del cobre sube, suelen verse presionadas.

¿Por qué el precio del cobre sigue subiendo en 2024? Tres soportes clave

El precio del cobre y las acciones relacionadas no son una moda pasajera en 2024, sino que tienen fundamentos sólidos:

Primero, hay un techo en la oferta. En los últimos diez años, el gasto de capital en minería de cobre a nivel mundial ha sido bajo, lo que ha limitado la expansión de la capacidad. La producción adicional es limitada y difícil de liberar a corto plazo.

Segundo, la demanda sigue creciendo. Bajo los objetivos de neutralidad de carbono, la inversión en redes eléctricas continúa aumentando. La construcción de redes requiere grandes cantidades de cables de cobre. Esto representa un incremento a largo plazo.

Tercero, la inversión en capacidad de IA se convierte en un nuevo motor. La explosión de aplicaciones de IA como ChatGPT requiere centros de cálculo y redes eléctricas que demandan mucho cobre. Este es un nuevo factor en 2024, un crecimiento en la demanda que los analistas quizás no habían previsto completamente.

En resumen: la oferta tiene un crecimiento limitado, mientras que la demanda se acelera, creando un desajuste favorable para el precio del cobre. Se espera que en el resto de 2024, la relación entre oferta y demanda del cobre siga siendo relativamente tensa.

¿Cómo elegir las principales acciones relacionadas con el cobre a nivel internacional?

Para invertir en las empresas mineras de cobre en la parte superior de la cadena, estas tres son las que merecen atención:

Freeport-McMoRan (FCX): Sin duda, líder mundial en acciones relacionadas con el cobre. Se dedica a la extracción de cobre, oro y molibdeno, con un enfoque muy centrado en el cobre, siendo la acción más pura en este sentido. Fundada en 1987, con sede en Arizona, tiene una de las mayores producciones globales.

Glencore: Una gran empresa minera diversificada, que abarca metales, minerales y energía. El cobre es solo una parte, pero también importante. En ciclos de auge de recursos globales, esta compañía suele tener un rendimiento equilibrado.

BHP: Gigante minero australiano, con hierro, carbón y cobre, entre otros. Desde la perspectiva del cobre puro, no está tan especializada como FCX, pero como una de las principales mineras del mundo, su riesgo está más diversificado.

¿Qué oportunidades hay en las acciones relacionadas con el cobre en el mercado taiwanés?

First Copper (2009) y Hua Rong (1608) son las dos acciones más conocidas en Taiwán relacionadas con el cobre, pero hay que tener en cuenta que ambas operan en la parte final de la cadena de valor.

¿Qué significa esto? Que cuando el precio del cobre sube, su costo de adquisición aumenta. Aunque en el corto plazo puede haber oportunidades por incremento en pedidos, sus márgenes se comprimen. Desde esta perspectiva, su lógica de inversión es opuesta a la de las empresas mineras en la parte superior de la cadena.

Riesgos a corto plazo y visión a largo plazo basada en el ciclo económico

Honestamente, el aumento reciente en el precio del cobre y en muchas acciones relacionadas ya es considerable, y en el corto plazo puede requerir una corrección. Si confías en este sector, en lugar de perseguir máximos, sería mejor esperar un buen punto de entrada.

¿Y a largo plazo? Hay que seguir el ciclo económico global. La neutralidad de carbono y la inversión en IA son tendencias a largo plazo, pero el ciclo económico es una variable macro más grande.

Si en la segunda mitad de 2024 la Reserva Federal mantiene tasas altas o incluso las aumenta, esto podría frenar la demanda global, afectando negativamente a los commodities cíclicos como el cobre. En ese momento, incluso con fundamentos sólidos, las acciones relacionadas podrían verse arrastradas.

Por ello, la estrategia de inversión debería ser: comprar y mantener durante la fase de expansión económica, y tener cuidado cuando se detecten signos de que la economía está alcanzando su pico.

¿Cómo invertir? Algunas opciones

Comprar acciones directamente es una opción, pero también puedes considerar:

• ETF de acciones relacionadas con el cobre: como COPX, que te da exposición a varias empresas del sector, reduciendo el riesgo de una sola compañía.
• Futuros de cobre o CFD: instrumentos que permiten operar con costos bajos y alta eficiencia, ideales para traders a corto plazo.

Al elegir un bróker, recuerda verificar el monto mínimo de depósito, si soporta moneda local y la variedad de instrumentos disponibles, ya que esto afectará tu experiencia de trading.

En conclusión

El cobre nunca ha sido solo un tema de commodities; representa las tendencias del ciclo económico global y la transición energética. En 2024, al analizar el cobre, en realidad estamos observando dos grandes direcciones: una es la electrificación verde, y la otra, la ola de IA.

Pero no te dejes llevar por la euforia de las subidas a corto plazo. Espera las correcciones, busca buenas oportunidades y controla los riesgos; esa es la actitud correcta para tratar con acciones relacionadas con el cobre.