Ver a CZ y Tom Lee discutiendo nuevamente sobre "superciclo" me hace recordar la narrativa de Zhu Su de Three Arrows Capital en 2021: que la entrada de instituciones y la expansión de la Reserva Federal podrían romper el ciclo alcista y bajista, llevando a Bitcoin a 2.5 millones de dólares. En ese momento, esa narrativa sonaba realmente atractiva, pero en 2022, LUNA colapsó de la noche a la mañana, provocando una cadena de liquidaciones, y Three Arrows Capital quebró por apalancamiento excesivo y mala gestión de liquidez, haciendo que todo el sistema teórico se desplomara en un instante.

A decir verdad, ahora el concepto de "superciclo" que se discute es completamente diferente. La palabra clave de hoy es el análisis fundamental: si Bitcoin puede convertirse en reserva estratégica nacional, y cómo las finanzas tradicionales están tokenizando activos reales a través de plataformas como Ethereum. Aunque estas discusiones también son bastante audaces, al menos cuentan con un respaldo más sólido.

El flujo de fondos también ha cambiado. Ya no es una avalancha de inversiones descontroladas, sino una búsqueda más precisa de lugares que puedan generar beneficios reales. Por ejemplo, las plataformas de préstamos descentralizados, incluso en mercados deprimidos, siguen alcanzando nuevos máximos históricos en valor bloqueado — lo que indica que el dinero inteligente está empezando a centrarse en los fundamentos.

Hablando de eso, el ritmo del mercado es increíblemente rápido, y las oportunidades y riesgos a menudo están a una sola decisión de distancia.