Inversores para 2025: Cómo elegir la moneda de cobertura y las herramientas de cobertura adecuadas

Los variables del mercado financiero son infinitos, y los riesgos y oportunidades a menudo coexisten. Sin embargo, cuando la turbulencia económica se intensifica y la caída del mercado supera ampliamente las expectativas, los inversores prudentes se vuelven hacia clases de activos con funciones de protección. Al revisar eventos de crisis importantes pasadas, desde la pandemia de COVID-19 hasta conflictos geopolíticos, una gran cantidad de fondos han fluido hacia activos refugio para evitar pérdidas. En este contexto, comprender las características de las monedas de refugio resulta especialmente importante.

¿Qué son las monedas de refugio?

Las monedas de refugio son, en esencia, aquellas que, durante períodos de turbulencia en el mercado y inestabilidad económica, mantienen una relativa estabilidad y una fuerte capacidad de resistencia a la devaluación. Según el reconocimiento en los mercados financieros internacionales, las principales monedas de refugio se dividen en tres categorías: el dólar estadounidense como moneda de reserva global, el yen debido a sus bajas tasas de interés, y el franco suizo por su neutralidad política.

Detalle de las cinco principales monedas de refugio

Dólar estadounidense: la primera opción de refugio global

Como moneda de reserva mundial, el dólar posee una liquidez y una credibilidad incomparables. En períodos de volatilidad extrema del mercado, los inversores suelen vender acciones e incluso bonos gubernamentales para obtener efectivo en dólares. Aunque el mercado de capitales de EE. UU. enfrenta ajustes, el índice del dólar suele subir, demostrando su carácter de refugio. Desde la perspectiva de la asignación de cartera, el dólar sigue siendo uno de los activos imprescindibles.

Franco suizo: la alternativa más estable

La razón principal por la que el franco suizo es altamente valorado radica en la estabilidad del sistema político suizo y en la perfección de su sistema financiero. El gobierno suizo mantiene una política de neutralidad perpetua, reduciendo efectivamente los riesgos geopolíticos; su sistema bancario está regulado, con fluctuaciones relativamente limitadas en los mercados de capital, tasas de desempleo bajas y datos comerciales positivos. En conjunto, el franco suizo es una de las monedas de refugio con menor riesgo.

Yen: el objetivo natural para operaciones de carry trade

El yen ha sido durante mucho tiempo una de las principales monedas de refugio, principalmente por dos características. Primero, las tasas de interés del yen son extremadamente bajas, lo que lo convierte en una moneda ideal para operaciones de carry trade: los inversores toman prestado yenes a bajo costo para comprar monedas con tasas altas y obtener la diferencia. Segundo, el yen tiene una gran liquidez, permitiendo a los inversores liquidar en cualquier momento para satisfacer necesidades de asignación flexible de fondos.

Euro: una opción de refugio en niveles elevados

El euro ocupa el segundo lugar en el sistema monetario global, solo por detrás del dólar. Considerando que el dólar enfrenta presiones de depreciación a largo plazo, algunos inversores podrían gradualmente cambiarse al euro como una herramienta de refugio alternativa para diversificar aún más el riesgo de inversión.

Baht tailandés: potencial de una moneda de refugio emergente

Aunque el baht tailandés no goza del mismo reconocimiento de refugio que las otras cuatro monedas, los datos históricos muestran que, durante períodos de recortes en las tasas de la Reserva Federal, aumento de las tensiones comerciales y volatilidad regional, el baht aún muestra una relativa estabilidad. Esto sugiere que el baht tiene cierto potencial de refugio, y en un mercado saturado de liquidez en las principales monedas de refugio, podría convertirse en una opción complementaria.

Panorama de las herramientas tradicionales de refugio

Oro: un refugio clásico y duradero

El oro es considerado la herramienta de refugio más clásica; cada vez que el mercado experimenta turbulencias, los inversores se vuelcan hacia activos en oro. Sus características de refugio incluyen:

El oro es un activo físico, diferente del dinero en papel que puede ser impreso y emitido; su valor no está influenciado por las políticas de tasas de interés gubernamentales, y naturalmente evita el riesgo de inflación. El oro y el dólar estadounidense tienen una relación positiva: cuando el dólar se devalúa, el oro suele subir, y cuando el dólar se aprecia, el oro tiende a bajar. Esta fuerte correlación asegura la estabilidad del valor del oro. Desde tiempos antiguos, el oro ha sido considerado un referente de valor por todos los países, con atributos monetarios que trascienden épocas. Durante la pandemia global, el precio del oro fluctuó en un rango, y en momentos de pánico en el mercado, los inversores generalmente optaron por el oro como principal activo de refugio.

Índice VIX: la herramienta para cuantificar el miedo

El índice VIX, también conocido como índice de miedo, es en esencia el índice de volatilidad implícita del S&P 500, utilizado para medir el nivel de pánico de los inversores en el mercado. Cuando el índice VIX sube, suele ir acompañado de caídas en el mercado bursátil, reflejando un aumento en el pesimismo y una menor actividad de trading. Durante crisis económicas globales, el miedo de los inversores suele persistir por más tiempo, y agregar el índice VIX a la cartera puede servir como una estrategia de cobertura de riesgos.

¿Bitcoin: un refugio o un activo especulativo?

Como la “criptomona de oro digital”, Bitcoin ha sido cuestionado por su alta volatilidad, que debilita su función de refugio. Los expertos señalan que, actualmente, el mercado de Bitcoin sigue siendo impulsado principalmente por el psicológico especulativo, y no hay suficientes casos históricos que demuestren su verdadera capacidad de refugio.

Limitaciones de liquidez y capitalización: La capitalización total máxima de Bitcoin es de aproximadamente 350 mil millones de dólares, una cifra pequeña en comparación con la magnitud del mercado accionario. La liquidez en las transacciones de criptomonedas es mucho menor que en las acciones tradicionales, y grandes operaciones pueden provocar volatilidad en el precio, siendo el mercado susceptible a la influencia de grandes inversores con recursos sólidos.

Datos históricos y percepción: Como producto emergente, Bitcoin carece de un historial tan extenso como el oro o las acciones, lo que limita la verificación con datos históricos. La percepción pública tampoco es suficientemente completa, y puede ser fácilmente engañada por información falsa.

Factores complejos que influyen: El precio de Bitcoin, además de estar influenciado por la oferta y la demanda, debe considerar regulaciones gubernamentales, costos de minería, hash rate de toda la red y otros múltiples factores, haciendo que su tendencia sea relativamente compleja e impredecible.

Comparación entre monedas de refugio y herramientas de refugio

Factores que activan el sentimiento de refugio

Señales de pánico en el mercado: aumento del índice VIX, caída significativa en los índices bursátiles, disminución en los rendimientos de bonos soberanos (flujo de fondos hacia bonos del Estado)

Conflictos geopolíticos: guerras, tensiones comerciales, incertidumbre electoral

Datos económicos deteriorados: desaceleración del PIB, aumento del desempleo, inflación descontrolada

Eventos de cisne negro: brotes de pandemias, desastres naturales, crisis en instituciones financieras

Formas de operar con activos de refugio

Los inversores pueden diversificar en varias vías para asignar fondos en monedas de refugio y herramientas de protección:

Divisas spot: compra y venta directa de pares de monedas relacionadas, con entrega física

Futuros y opciones: operaciones de cobertura o apalancamiento, gestión flexible de posiciones

Fondos cotizados (ETF): como fondos alcistas del dólar, ofrecen opciones de inversión pasiva y conveniente

Contratos por diferencia (CFD): permiten negociar la diferencia de precio del activo subyacente sin poseerlo físicamente, soportan operaciones en ambas direcciones, con oportunidad de beneficios en mercados alcistas y bajistas

Recomendaciones de asignación de refugio para 2025

No existe ninguna herramienta financiera única que sirva como refugio permanente; a medida que cambian las condiciones del mercado, las herramientas de refugio también evolucionan. Según el tipo de riesgo específico, los inversores deben ajustar de manera flexible la ponderación de los activos de refugio.

Para el 2025, se recomienda combinar monedas de refugio y herramientas de protección para construir un sistema de amortiguamiento de riesgos en múltiples niveles. La asignación básica puede considerar una combinación de dólares y yenes, complementada con oro como activo físico de referencia, ajustando dinámicamente la ponderación del índice VIX según la volatilidad del mercado. Para inversores con mayor tolerancia al riesgo, se puede explorar el franco suizo o el baht tailandés como monedas de refugio alternativas, logrando una gestión de riesgos más refinada.