La señal de estrategia nacional detrás de la apreciación del renminbi

Con la Reserva Federal iniciando un ciclo de reducción de tasas, el espacio para la apreciación del renminbi se está ampliando gradualmente. Este año, el rendimiento del tipo de cambio del renminbi ha sido destacado, con el índice de tipos de cambio del CFETS alcanzando un nivel alto de 98.22, la mejor cifra desde abril. Hasta finales de noviembre, el dólar estadounidense contra el renminbi en la onshore cayó por debajo de 7.10, situándose en 7.0824, y el offshore también cayó a 7.0779, ambos alcanzando mínimos anuales.

Guía precisa del banco central, la apreciación de la moneda se convierte en la política principal

La apreciación del renminbi no es espontánea del mercado, sino que tiene una orientación política clara. El Banco Popular de China continúa guiando el tipo de cambio al establecer la tasa media diaria, mientras que los bancos estatales compran dólares con frecuencia para mantener la estabilidad de la apreciación del renminbi. Esta coordinación política precisa no es una simple intervención del mercado, sino una gestión estratégica del tipo de cambio.

El economista senior de Pantheon Macroeconomics, Kelvin Lam, señala la lógica profunda de esta intención política: «Desde una perspectiva estratégica, China parece querer fortalecer su credibilidad internacional mostrando estabilidad en el renminbi, lo que recuerda las medidas históricas durante la crisis financiera asiática de 1998, cuando el renminbi rechazó la devaluación y mantuvo la estabilidad de las monedas regionales.»

La tendencia de apreciación y las diferencias económicas subyacentes

En comparación, los datos históricos ilustran mejor el significado de la apreciación del renminbi. En 2018, afectada por la guerra comercial de EE. UU., la moneda china sufrió una depreciación de hasta un 5%; sin embargo, para 2025, el renminbi ha apreciado casi un 3%, reflejando cambios en los fundamentos económicos y en las prioridades políticas.

Kiyong Seong, jefe de estrategia macroeconómica en Asia de Société Générale, comenta: «En un contexto de mayor volatilidad en los mercados globales, la fortaleza y estabilidad del renminbi se convierten en un apoyo clave para impulsar su internacionalización.»

Aceptación en los mercados internacionales, aumento en el volumen de transacciones

La aceptación del mercado respecto a la apreciación del renminbi está en aumento. Los últimos datos del Banco de Pagos Internacionales muestran que, desde 2022, el volumen diario promedio de transacciones del dólar contra el renminbi ha aumentado cerca del 60%, alcanzando los 781 mil millones de dólares, representando más del 8% del volumen diario del mercado global de divisas. Este cambio indica una aceptación claramente mayor por parte de los inversores internacionales hacia el renminbi.

Goldman Sachs pronostica: camino claro para la apreciación del renminbi

Los analistas de Goldman Sachs, basándose en las señales políticas actuales y los fundamentos económicos, han dado una previsión concreta de apreciación. Con el apoyo político a la tendencia fuerte del renminbi, se espera que a fin de año el tipo de cambio alcance la barrera de 1 dólar por 7 yuanes, y para 2026 podría avanzar aún más hasta 6.85 yuanes.

La lógica detrás de esta previsión es que la internacionalización del renminbi se ha convertido en un objetivo central de la política del gobierno chino. En los próximos años, con el respaldo continuo de las políticas y la aceptación gradual del mercado, se prevé que la apreciación y la internacionalización del renminbi se aceleren significativamente, ocupando una posición más importante en el sistema financiero global.