¿La cadena de liquidaciones de criptomonedas, "el debilitamiento de la estructura del mercado" es el verdadero culpable?

Auge previo a la caída… Millones de dólares liquidándose en 2 horas

La semana pasada, se produjo un giro repentino en el mercado estadounidense durante la sesión. Bitcoin y Ethereum subieron con fuerza en las primeras horas de apertura, solo para perder toda esa ganancia en cuestión de horas.

Específicamente, Bitcoin subió de 86,000 dólares a la zona de 90,000 dólares, para luego caer rápidamente a los 85,000 dólares, mientras que Ethereum subió de 2,900 dólares a 3,100 dólares y luego cayó hasta los 2,800 dólares.

En medio de esto, el volumen de liquidaciones de criptomonedas fue considerable. Según CoinGlass, en el mercado mundial de futuros de criptomonedas, se liquidaron posiciones apalancadas por más de 400 millones de dólares en una sola vez. En particular, en la plataforma descentralizada de futuros indefinidos Hyperliquid, se registraron liquidaciones por aproximadamente 11,08 millones de dólares, lo que representó el mayor volumen individual.

Por tipo de activo, las pérdidas en Ethereum fueron mayores. La liquidación de ETH superó los 150 millones de dólares, principalmente liquidaciones de posiciones largas. Por otro lado, Bitcoin fue liquidado por 140 millones de dólares, de los cuales 78 millones de dólares correspondieron a liquidaciones cortas, mostrando un patrón típico de liquidaciones en cadena, donde las ventas en corto se liquidan primero en la subida y las compras en la caída se liquidan en cadena.

“Intervención institucional” vs “Caza de liquidez algorítmica”

Este tipo de movimientos bruscos no son nuevos. En las últimas dos semanas, se han repetido patrones similares más de cuatro veces. Algunos en el mercado sospechan que esto es una manipulación deliberada de precios por parte de grandes instituciones.

Otra interpretación es que se trata de un proceso mecánico en el que los algoritmos de trading automático rápidamente recogen stops y apalancamiento en un entorno de liquidez escasa. Sea cual sea la explicación, el resultado es el mismo: se crea un entorno extremadamente desfavorable para los apalancados.

La salida de fondos de ETF está minando la estabilidad del mercado

Un problema más profundo señalado por los expertos es la debilidad en el flujo de fondos hacia los ETF.

Según SoSoValue, en los últimos dos días, la salida neta de fondos de los ETF de Bitcoin y Ethereum superó los 1,000 millones de dólares. En un mercado normal, la entrada constante de nuevos fondos debería absorber la volatilidad. Pero cuando los fondos salen, los precios se vuelven fácilmente volátiles ante pequeños shocks.

Mike Marshall, director de Amber Data Research, afirmó: “La estructura del mercado en los niveles bajos de precios es débil, y la tendencia de entrada en los ETF también es débil, por lo que cuando el impulso cambie, será difícil que el mercado se recupere rápidamente”. Añadió que la combinación de variables como las tasas de interés y la aversión al riesgo refuerza aún más la tendencia bajista.

¿Cuál será la próxima zona objetivo?

Basándose en el análisis del precio de entrada en los ETF, Marshall considera que “el primer suelo significativo está cerca de los 80,000 dólares”. Si la salida de fondos continúa o las condiciones financieras se vuelven aún más restrictivas, advirtió que “los 60,000 dólares serán el próximo nivel clave”.

Actualmente, al 24 de diciembre, según(, Bitcoin se negocia en torno a los 87,330 dólares, con una caída del 0.36% en 24 horas. Ethereum se cotiza aproximadamente a 2,930 dólares, con una caída del 0.88% en 24 horas.

La cadena de reacciones de liquidaciones continúa probablemente debido a la combinación de falta de liquidez en el mercado y la salida de fondos. Se espera que en el futuro, los flujos de fondos de los inversores institucionales y las políticas de tasas de interés sean variables clave.