Perspectivas del Plata 2026: ¿Puede $70 Por onza convertirse en la nueva base del mercado?

Alejándose del oro: el ascenso independiente de la plata

Durante décadas, la plata se ha negociado como un apéndice del oro—subiendo y bajando con el sentimiento general del mercado de metales preciosos. Esa narrativa está cambiando rápidamente. La plata superó los US$$66 por onza a finales de 2025, pero a diferencia de rallies anteriores impulsados por la especulación, este avance se basa en mecánicas fundamentales de oferta y demanda: déficits persistentes de producción, aplicaciones industriales insustituibles y un papel creciente en infraestructura de IA, vehículos eléctricos y sistemas de energía renovable.

La divergencia respecto al oro refleja un cambio estructural en cómo funciona la plata en la economía global. Mientras que el oro sirve principalmente como reserva de valor—guardado en bóvedas y reservas de bancos centrales—la plata se ha vuelto indispensable en tecnología de vanguardia. Su conductividad eléctrica y térmica superior la hace insustituible en aplicaciones donde el rendimiento supera al costo. Esta bifurcación explica por qué la trayectoria del precio de la plata se está desacoplando del oro, y por qué los analistas ven cada vez más $70 por onza no como un techo, sino como un nuevo precio de equilibrio para 2026.

La revolución de los centros de datos de IA: un impulsor estructural de la demanda

Uno de los factores más subestimados que respalda precios más altos de la plata es el aumento en el consumo por parte de infraestructuras de inteligencia artificial. A medida que las empresas tecnológicas expanden centros de datos hyperscale para entrenar y desplegar modelos avanzados de IA, están absorbiendo cantidades sin precedentes de plata en hardware de computación de alto rendimiento.

El papel de la plata se extiende a múltiples componentes críticos: placas de circuito impreso, conectores de alta densidad, barras de distribución de energía y materiales de interfaz térmica. En diseños de servidores y aceleradores GPU de vanguardia, se estima que el consumo de plata por unidad es de dos a tres veces mayor que en equipos tradicionales de centros de datos. Esto importa enormemente a escala. Las proyecciones de la industria sugieren que la demanda global de energía de centros de datos se duplicará aproximadamente para 2026, traduciendo en millones de onzas adicionales de plata bloqueadas en hardware con reciclaje mínimo.

La dinámica de precios aquí es crucial. Para las empresas que invierten miles de millones en infraestructura de centros de datos, el costo de la plata representa una fracción de menos del 1% del gasto de capital total. Un aumento del 20% o 30% en los precios de la plata tiene un impacto insignificante en la economía de los proyectos. Lo que sí importa enormemente es la velocidad de procesamiento, la eficiencia energética y la estabilidad del sistema—factores donde las propiedades de la plata son innegociables. Esto crea una curva de demanda que es notablemente inelástica, incapaz de ser suprimida por precios más altos. La demanda continúa independientemente, ejerciendo una presión alcista sostenida en un mercado ya de por sí ajustado.

Cinco años de déficits de oferta: la crisis de inventario

El impulso del precio de la plata gana credibilidad a partir de una realidad incómoda de oferta y demanda: el mercado está atravesando su quinto año consecutivo de déficits anuales de oferta. Según los rastreadores de la industria, los déficits acumulados desde 2021 alcanzan aproximadamente 820 millones de onzas—equivalente a un año completo de producción minera global. Aunque el déficit de 2025 se redujo respecto a los picos observados en 2022 y 2024, sigue siendo lo suficientemente sustancial como para seguir erosionando los niveles de inventario por encima del suelo.

La causa raíz es estructural y difícil de remediar rápidamente. Aproximadamente el 70–80% de la producción global de plata surge como subproducto de operaciones mineras de cobre, plomo, zinc y oro. Esta restricción significa que incluso precios de la plata mucho más altos no pueden simplemente desencadenar aumentos proporcionales en la producción. Las empresas mineras no pueden aumentar fácilmente la producción de subproductos sin incrementos correspondientes en la extracción de los minerales primarios. Las nuevas minas de plata primaria requieren más de diez años para desarrollarse, haciendo que la respuesta de oferta sea inherentemente inelástica y lenta.

La evidencia de esta presión ya es visible en la infraestructura del mercado. Los inventarios registrados en bolsas se han comprimido a mínimos plurianuales. La disponibilidad física de plata se ha restringido, reflejada en tasas elevadas de arrendamiento de plata y presiones periódicas de entrega. En estas condiciones, incluso una demanda incremental modesta—ya sea por nuevas aplicaciones industriales o flujos de inversión—puede generar respuestas de precios desproporcionadas.

La relación oro-plata apunta a una reevaluación adicional

Un indicador secundario que refuerza el caso de precios más altos para la plata es la relación oro-plata, una medida tradicional para evaluar el valor relativo entre metales preciosos. En diciembre de 2025, con el oro cerca de US$4,340 y la plata alrededor de US$66, la relación se sitúa aproximadamente en 65:1. Esto representa una compresión aguda respecto a los niveles de 100:1+ prevalentes a principios de la década, y por debajo del rango histórico moderno de 80–90:1.

Históricamente, durante los mercados alcistas de metales preciosos, la plata tiende a superar sustancialmente al oro. Los inversores que buscan mayores retornos—mayor “beta”—se rotan hacia la plata, comprimiendo la relación a la baja. El patrón de 2025 ha repetido este guion: las ganancias de la plata han superado con creces los avances del oro.

Las implicaciones para 2026 son sencillas. Si el oro se mantiene cerca de los niveles actuales, una mayor compresión de la relación hacia 60:1 implicaría mecánicamente un precio de la plata superior a US$70. Una reevaluación más agresiva, aunque no sea la visión consensuada, podría impulsar las cotizaciones de manera sustancialmente mayor. El precedente histórico muestra que la plata a menudo sobrepasa las valoraciones objetivas en entornos de oferta ajustada y fuerte momentum, extendiendo las ganancias más allá de las predicciones iniciales.

Por qué $70 funciona como un suelo, no como un techo

La pregunta más relevante para 2026 no es si la plata alcanzará los US$70, sino si podrá mantener ese nivel o subir más. Desde un punto de vista estructural, el caso afirmativo se fortalece con cada trimestre que pasa.

La demanda industrial sigue siendo resistente y en crecimiento. Las restricciones de oferta no muestran signos de aliviarse. Los buffers de inventario por encima del suelo son mínimos y se reducen. Una vez que un nivel de precio surge como el precio de equilibrio necesario para satisfacer la demanda física subyacente, el mercado suele atraer compradores en las caídas en lugar de vendedores en los rallies. Esta dinámica psicológica y mecánica tiende a establecer pisos de precio que resultan duraderos.

Para inversores y traders, el cambio conceptual importa. La plata ya no es solo una cobertura monetaria o un vehículo de momentum a corto plazo. Está en transición hacia una materia prima industrial de misión crítica—que además lleva opcionalidad financiera para quienes buscan exposición a metales preciosos. La implicación es que el acceso a una ejecución eficiente y a la gestión del riesgo se vuelve cada vez más importante. Ya sea mediante futuros, productos estructurados u otros vehículos, la capacidad de expresar opiniones con apalancamiento adecuado y herramientas de gestión de posición permite participar en tendencias estructurales a largo plazo, minimizando el impacto de la volatilidad a corto plazo.