2025 en el mapa de inversión en acciones aeronáuticas: ¿Quién merece la pena en Taiwán y Estados Unidos como líder en aerolíneas? Análisis completo del panorama y riesgos de la industria de la aviación

¿Por qué las acciones de aerolíneas se convierten en un barómetro de la recuperación económica?

La industria aérea es considerada un indicador avanzado de la economía, cuya prosperidad y declive están estrechamente relacionados con la situación económica global. Cuando los viajes aéreos están en auge, este sector muestra una elasticidad de crecimiento sorprendente; pero cuando llegan impactos externos, las aerolíneas son las primeras en ser víctimas.

Según estimaciones de la Asociación Internacional de Transporte Aéreo (IATA), en 2025 el número de pasajeros globales superará por primera vez los niveles previos a la pandemia. Aún más optimista, para 2040 se espera que la demanda de viajes aéreos se duplique, pasando de 4 mil millones de pasajeros antes de la pandemia a aproximadamente 8 mil millones, con una tasa de crecimiento anual del 3.4%. Estas perspectivas de crecimiento a largo plazo brindan un sólido soporte fundamental para las acciones del sector aéreo.

Incluso Warren Buffett, quien tradicionalmente ha sido cauteloso respecto a la industria aérea, ha cambiado de opinión. Su empresa Berkshire Hathaway ha aumentado significativamente su participación en Delta Air Lines (DAL), American Airlines (AAL) y United Airlines (UAL), reflejando una reevaluación de las perspectivas del sector.

La esencia de las acciones de aerolíneas: lógica de inversión estatal vs privada

Las acciones de aerolíneas se pueden clasificar en dos grandes categorías según su naturaleza accionarial:

Aerolíneas estatales (con respaldo gubernamental): Tienen una gobernanza interna relativamente estable, con accionistas y gestión designados por el gobierno, lo que reduce la probabilidad de crisis interna. Este tipo de acciones es adecuada para inversores conservadores que buscan estabilidad en las ganancias, como EVA Airways y China Airlines en Taiwán. Las aerolíneas listadas en Hong Kong, como China Eastern y China Southern, también pertenecen a esta categoría, y sus movimientos de precios reflejan en gran medida la estabilidad de las empresas controladas por el Estado.

Aerolíneas privadas: Controladas por capital privado, con estructuras accionarias más flexibles y estrategias de gestión más adaptables. Ejemplos incluyen Southwest Airlines y United Airlines en EE. UU., Ryanair en Europa, y Spring Airlines y Juneyao Airlines en China. Las aerolíneas privadas suelen tener ventajas en control de costos e innovación en servicios.

Tres variables económicas que impulsan la volatilidad de las acciones de aerolíneas

1. Efecto directo del ciclo económico global

El turismo aéreo es un consumo de libre disposición. Cuando la economía se expande y los ingresos aumentan, los consumidores están dispuestos a gastar en viajes; por el contrario, en recesión, los gastos en viajes se reducen primero. La pandemia de COVID-19 demostró cómo los impactos económicos pueden destruir la demanda aérea, pero también evidenció el potencial de fuerte repunte en la recuperación.

2. La volatilidad del precio del petróleo, una amenaza central para la estructura de costos

El combustible representa la mayor proporción de los costos de las aerolíneas. Cuando los precios del petróleo se disparan, las aerolíneas deben subir las tarifas para trasladar los costos o sufrir márgenes comprimidos. Cuando los precios bajan, se generan oportunidades para reducir tarifas y estimular la demanda.

3. El entorno de tasas de interés, que afecta profundamente la capacidad de financiamiento

La industria aérea es intensiva en capital; la compra de aviones y la expansión de terminales requieren grandes inversiones. Cuando las tasas suben, los costos de financiamiento aumentan, limitando los planes de expansión; cuando bajan, los costos de financiamiento disminuyen, incentivando la inversión y el crecimiento.

Debido a la interacción de estos factores, la industria aérea ha tenido dificultades para mantener márgenes de ganancia estables. La competencia feroz, la fluctuación en la demanda, la escasez de mano de obra, las amenazas de huelgas y las variaciones en los precios del combustible obligan a los decisores a ajustar continuamente sus estrategias, equilibrando la reducción de costos y el aumento de ingresos.

Ecosistema de acciones de aerolíneas en EE. UU.: comparación de los tres principales líderes

Delta Air Lines (DAL)

Delta es uno de los principales operadores aéreos del mundo, con sede en Atlanta, Georgia, con historia que remonta a 1924. Tras un siglo de desarrollo, hoy en día cubre seis continentes y más de 1000 destinos, siendo uno de los líderes de las cuatro grandes aerolíneas estadounidenses.

Ventajas competitivas: Mayor proporción de viajeros de negocios y rutas internacionales, lo que significa mayores ingresos por tarifas; ventajas en mantenimiento, arrendamiento de flotas y producción propia de combustible. Morgan Stanley la ha señalado como la opción preferida.

Desempeño reciente: Desde 2025, su precio ha subido aproximadamente un 69.51%, aunque en el último mes ha corregido un 3.86% hasta 60.48 dólares. La volatilidad a corto plazo es elevada, por lo que es más adecuada para inversores con mayor tolerancia al riesgo.

Copa Holdings (CPA)

Como líder regional en América Latina, Copa Airlines opera a través de sus filiales Copa Airlines y AeroRepública, con su hub en Ciudad de Panamá. Con el aumento del ingreso disponible y la urbanización en la región, la demanda de viajes aéreos continúa creciendo.

Aspectos destacados: En el segundo trimestre de 2025, obtuvo una ganancia neta de 149 millones de dólares, con ganancias por acción de 3.61 dólares, un 25% más que el año anterior. Su efectivo y inversiones suman 1,4 mil millones de dólares, representando el 39% de sus ingresos en los últimos 12 meses, mostrando una sólida flexibilidad financiera. Sus indicadores operativos también son fuertes: puntualidad del 91.5%, tasa de cumplimiento del 99.8%, y costos operativos unitarios que disminuyeron un 4.6% a 8.5 centavos por milla, manteniéndose como la mejor aerolínea en Centroamérica y el Caribe según Skytrax durante diez años consecutivos.

Posición en el mercado: Ofrece 327 vuelos diarios, conectando Norte, Centro y Sudamérica y el Caribe con 78 destinos en 32 países, consolidando una ventaja regional difícil de desafiar.

Ryanair Holdings (RYAAY)

Ryanair es el mayor grupo aéreo de Europa y líder en aerolíneas de bajo costo a nivel mundial, con sede en Irlanda. Desde su fundación en 1985, es conocida por sus tarifas bajas y alta eficiencia operativa.

Escala y ambiciones: Cuenta con una flota de más de 640 aviones, cubre 36 países y opera en 224 aeropuertos, con aproximadamente 3600 vuelos diarios y un tráfico anual de 207 millones de pasajeros. Además, ha ordenado 300 nuevos Boeing 737, con planes de aumentar su tráfico a 300 millones de pasajeros para 2034.

Situación actual: Al cierre del 13 de noviembre, cotiza a 64.61 dólares, con un valor de mercado de 34.317 millones de dólares. En la temporada de invierno 2025, añadirá 3 aviones en Milán, invirtiendo 3.1 mil millones de dólares en 5 nuevas rutas y aumentando en 40 rutas populares, con una proyección de transportar 19 millones de pasajeros, un aumento del 4% respecto al año anterior.

Mercado de acciones aéreas en Taiwán: análisis profundo de tres empresas

EVA Airways (2618)

EVA Airways es uno de los dos principales en Taiwán, fundada en 1989, reconocida por su certificación Skytrax de cinco estrellas y su servicio de alta calidad. Su flota incluye Boeing 787 y A350, con una red que abarca Asia, Europa, Norteamérica y Oceanía en más de 60 destinos internacionales.

Desempeño operativo: En el tercer trimestre de 2025, su tasa de ocupación alcanzó el 92.5%, con 93.5% en vuelos nacionales y un aumento del ASK( (asientos disponibles por kilómetro) en línea con el año anterior, con un crecimiento del 28%. La demanda en rutas de larga distancia a Europa y Norteamérica, así como en rutas populares en el sudeste asiático, continúa alta.

Precio y perspectivas: Al cierre del 13 de noviembre, cotiza a 37.2 TWD, con un valor de mercado de 186 mil millones de TWD. Se espera que cierre el año en 37.84 TWD. La compañía también avanza en la modernización de su carga, con tres Boeing 777-300ER convertidos en freighters en operación en rutas como Brisbane, y su flota de 787 en expansión, incluyendo nuevas rutas a Vancouver, fortaleciendo su liderazgo en Asia-Pacífico.

) China Airlines (2610)

China Airlines, fundada en 1959, es la aerolínea más antigua de Taiwán. Miembro de SkyTeam, opera con subsidiarias como Mandarin Airlines y Tigerair Taiwan, ofreciendo servicios completos y de bajo costo en un mercado diversificado.

Escala operativa: Tiene 83 aviones (65 de pasajeros y 18 de carga), con más de 1400 vuelos semanales. En el tercer trimestre de 2025, su tasa de ocupación fue del 86.9%, un aumento de 4.4 puntos porcentuales respecto a 2019. Sus rutas en Asia Oriental y Norteamérica mantienen alta demanda.

Valoración de mercado: Al 13 de noviembre, su precio es de 28.6 TWD, con un valor de mercado de 162 mil millones de TWD. Los analistas ven potencial en la expansión de rutas de larga distancia, con espacio para recuperación en valoración. La atractividad de dividendos a largo plazo también la hace atractiva para inversores conservadores.

Starlux Airlines (2646)

Starlux Airlines, aerolínea de servicio completo emergente en Taiwán, comenzó operaciones en 2020 y rápidamente ha expandido rutas en Asia y Norteamérica. Se diferencia por su servicio diferenciado y flota moderna.

Impulso de crecimiento: En el tercer trimestre de 2025, su tasa de ocupación fue del 85.9%, con 86.3% en rutas nacionales y un aumento del 10% en ASK en rutas internacionales. La nueva ruta Taipei—Ontario en California ya tiene una ocupación del 80%, siendo un motor de crecimiento.

Desempeño en mercado: Al 13 de noviembre, su precio es de 42.8 TWD, con un valor de mercado que supera los 95 mil millones de TWD, creciendo aproximadamente un 18% desde principios de año, siendo una de las acciones de mayor crecimiento en el sector aéreo. Estrategicamente, ha reservado 10 Airbus A350-1000 en la feria de París, para rutas en Phoenix y otros nuevos destinos, y en abril añadió la ruta Taichung—Kobe, fortaleciendo su red en Asia Oriental. Su flota joven y servicios diferenciados son su principal ventaja competitiva.

La doble cara de las acciones aéreas: oportunidades y trampas

Atracción de inversión

1. Crecimiento elástico en auge

Los ingresos de las aerolíneas dependen directamente del volumen de pasajeros. Cuando la recuperación del turismo internacional y los viajes de negocios se consolidan, las ganancias suelen mejorar significativamente. La recuperación del mercado turístico tras la pandemia (especialmente entre 2022 y 2024) ha demostrado cómo muchas aerolíneas han experimentado rebotes rápidos en beneficios, convirtiéndose en acciones beneficiadas por la recuperación.

2. Estabilidad en estructuras de mercado oligopólicas

Aunque la competencia es intensa, recursos como rutas, derechos de tráfico, tamaño de flota y calificación de pilotos son difíciles de replicar rápidamente, lo que otorga ventajas a las grandes aerolíneas en sus mercados principales. Las cuatro principales aerolíneas estadounidenses dominan casi por completo las rutas nacionales de larga distancia y los hubs internacionales, ayudando a mantener su posición a largo plazo.

3. Diversificación de ingresos

Las aerolíneas modernas ya no dependen solo de la venta de boletos. Ingresos por equipaje, mejoras en asientos, programas de fidelidad, carga y tarjetas de crédito conjuntas son cada vez más importantes. Esta diversificación proporciona mayor resiliencia en temporadas bajas y hace que la estructura de beneficios sea más estable de lo que aparenta.

4. Atractivo de dividendos a largo plazo

Algunas aerolíneas con finanzas sólidas distribuyen dividendos en períodos de estabilidad económica, como Southwest Airlines en EE. UU. y algunas en Europa y Asia. Esto resulta atractivo para inversores enfocados en flujo de caja.

Riesgos de inversión

1. Costos elevados y sensibilidad cíclica

El combustible, la mano de obra y el mantenimiento de flotas son los principales costos. Cuando suben los precios del petróleo o hay escasez de personal, los resultados se ven afectados de inmediato. La naturaleza cíclica de la industria aérea implica que en buenos momentos la demanda aumenta y las acciones suben, pero en recesión, la demanda se contrae y las acciones caen. Para inversores novatos, la volatilidad puede ser mayor a lo esperado.

2. Alta deuda y presión en flujo de caja por gastos de capital

La compra de aviones, terminales y equipos requiere grandes inversiones, y muchas aerolíneas tienen altos niveles de deuda. En recesiones o cuando las tasas suben, la carga financiera se incrementa, poniendo en riesgo la estabilidad. Durante la pandemia, varias aerolíneas estadounidenses tuvieron que emitir capital adicional por deuda excesiva, lo que diluyó sus acciones.

3. Factores impredecibles tipo “cisne negro”

Eventos como pandemias, crisis geopolíticas, desastres naturales o cambios abruptos en la regulación del espacio aéreo son impactos externos que pueden afectar gravemente a la industria. Son difíciles de predecir, pero suelen causar cancelaciones masivas y caídas abruptas en el número de pasajeros, afectando las cotizaciones.

Cuándo y cómo invertir en acciones aéreas: estrategias y timing

Aprovechar las ventanas de compra en el ciclo económico

Las acciones de aerolíneas siguen patrones cíclicos claros. El mejor momento para comprar suele ser cuando el ciclo está en su fase final, pero aún no refleja completamente la recuperación — en ese momento, las ganancias ya son visibles, pero las valoraciones aún no han alcanzado su pico. Tradicionalmente, las aerolíneas generan la mayor parte de sus beneficios en fases de expansión económica, y en recesión, la demanda de vuelos disminuye, presionando a la baja los márgenes.

Diversificación geográfica para reducir riesgos

Las acciones de aerolíneas están vinculadas a la salud de la economía global. Diversificar en diferentes regiones — Taiwán, EE. UU., Europa — puede reducir riesgos asociados a crisis regionales. Por ejemplo, las aerolíneas taiwanesas se benefician del ciclo económico en Asia-Pacífico, mientras que las de EE. UU. y Europa muestran comportamientos diferenciados según su mercado local.

Seleccionar empresas con flujo de caja sólido

Dado que la industria requiere grandes inversiones, es recomendable priorizar aerolíneas con reservas de efectivo suficientes, deuda controlada y flujo de caja estable, que puedan resistir periodos de recesión prolongada.

Estrategias de inversión

Invertir en acciones tradicionales mediante corredores en Taiwán o EE. UU. es sencillo, solo con ingresar el código. En Taiwán, se puede comprar directamente en brokers locales; en EE. UU., a través de brokers internacionales o mediante contratos por diferencia (CFD), aunque estos últimos implican mayores costos y riesgos. Para inversores con mayor apetito por apalancamiento, los CFD ofrecen opciones sin comisiones y con operaciones de compra y venta ilimitadas, pero requieren gestión de riesgos estricta.

Perspectivas de inversión en aerolíneas 2025-2040

El sector aéreo se ha recuperado de las pérdidas históricas de 1400 mil millones de dólares durante la pandemia, y desde 2023 ha vuelto a la senda de beneficios. La IATA estima que en 2025 el número de pasajeros superará los niveles prepandemia, y para 2040 la demanda se habrá duplicado.

Las principales instituciones de análisis en Wall Street mantienen una visión optimista sobre las acciones del sector. Morgan Stanley y otros grandes han mejorado las calificaciones de varias aerolíneas, apoyados en factores como la proporción de ejecutivos, crecimiento probado y coberturas de combustible. La fuerte participación de Buffett en Berkshire Hathaway también refleja una reevaluación positiva del sector.

Análisis desde la perspectiva de Taiwán: La estabilidad de EVA Airways y China Airlines, con respaldo estatal, ofrece seguridad, mientras que la rápida expansión de Starlux representa dinamismo de mercado. En EE. UU., las aerolíneas maduras ofrecen mayor potencial de crecimiento y volatilidad. Los inversores deben equilibrar su tolerancia al riesgo y horizonte temporal, buscando un balance entre la estabilidad del mercado taiwanés y la flexibilidad del mercado estadounidense.