Actualmente, en el mercado hay dos voces en conflicto. Por un lado, las expectativas de "dos recortes de tasas" que los inversores esperan con ansias; por otro, las advertencias de instituciones líderes como BlackRock — que indican que en 2026 la Reserva Federal difícilmente tomará grandes medidas. Detrás de esta discrepancia, en realidad, se refleja una diferencia fundamental en la comprensión del entorno macroeconómico.

El mercado se centra en el momento de "cuándo comenzar a recortar las tasas", mientras que las instituciones profesionales realmente observan "la magnitud y el punto final del ciclo de recortes" — y esa diferencia es significativa. En pocas palabras, no estamos atravesando un ciclo de recortes típico impulsado por una recesión y una rápida liberación de liquidez, sino un proceso de normalización de la política monetaria que es lento, persistente y lleno de incertidumbre debido a una inflación obstinada.

¿Qué significa esto para los traders? Primero, los precios de los activos ya pueden haber descontado en exceso las expectativas optimistas de recortes, y cuando esas expectativas fallen, la volatilidad del mercado podría ser bastante intensa. Segundo, en un contexto de desplazamiento general del centro de interés de las tasas de interés, los activos en efectivo y los bonos a corto plazo seguirán siendo atractivos por más tiempo — no te precipites a apostar todo a los activos de riesgo. Además, cada dato de inflación y cada informe de empleo podrían convertirse en el gatillo que mueva el mercado, ya que estos determinan directamente el ritmo de la política de la Reserva Federal.

Las reglas macroeconómicas del mundo post-pandemia ya han sido reescritas. Los modelos cíclicos tradicionales ya no sirven en la situación actual, y aquellos que todavía piensan en viejos esquemas corren el riesgo de cometer errores.