Perspectivas de la tendencia del precio del oro en 2025: la lógica detrás de la ruptura del máximo histórico

En un contexto de creciente incertidumbre en la economía global, el oro vuelve a convertirse en el centro de atención del mercado. Desde alcanzar un máximo histórico cercano a 4,400 dólares por onza en octubre, hasta la posterior corrección técnica, los inversores se plantean la misma pregunta: ¿Seguirá esta tendencia alcista del oro? ¿Es tarde para entrar ahora? Para responder a estas preguntas, necesitamos comprender en profundidad la lógica subyacente que impulsa la tendencia del oro.

Por qué el oro continúa disparándose: tres fundamentos principales de soporte

El aumento del oro en 2024-2025 se acerca a los niveles más altos en 30 años, según Reuters, superando el 31% de 2007 y el 29% de 2010. Esto no es una especulación de corto plazo, sino el resultado de múltiples factores actuando en conjunto.

La incertidumbre política genera demanda de refugio

La continuación de las políticas arancelarias ha impulsado directamente el sentimiento de refugio en el mercado. Los datos históricos muestran que, durante períodos de incertidumbre política (como la guerra comercial entre EE. UU. y China en 2018), el precio del oro suele fluctuar en un rango del 5-10% a corto plazo. Cuando el mercado anticipa un aumento del riesgo, los inversores tienden a mover su capital hacia activos más estables, siendo el oro un refugio tradicionalmente preferido.

La relación inversa entre las tasas de interés y los rendimientos reales

La orientación de la política monetaria de la Reserva Federal tiene un impacto profundo en el precio del oro. Según las herramientas de tasas de interés de CME, la probabilidad de que la Fed recorte las tasas en 25 puntos básicos en la próxima reunión de diciembre es del 84.7%. La lógica detrás de esta expectativa es:

Disminución de tasas → menor atractivo del dólar → apreciación relativa del oro en dólares

Más precisamente, el precio del oro muestra una correlación negativa clara con las tasas de interés reales. Cuando las tasas nominales bajan y la presión inflacionaria persiste, los rendimientos reales disminuyen, reduciendo el costo de oportunidad de mantener oro, lo que aumenta su atractivo de inversión. Tras la reunión del FOMC en septiembre, el retroceso en el precio del oro se debe a que la bajada de 25 puntos básicos ya estaba totalmente descontada en las expectativas del mercado.

La acumulación de oro por parte de los bancos centrales impulsa la demanda a largo plazo

Según datos de la Asociación Mundial del Oro (WGC), en el tercer trimestre de 2025, la compra neta de oro por parte de los bancos centrales alcanzó las 220 toneladas, un aumento del 28% respecto al trimestre anterior. Más aún, en una encuesta de perspectivas de los bancos centrales realizada hace cinco años, el 76% de los encuestados consideraba que la proporción de oro en sus reservas aumentaría de forma moderada o significativa en los próximos cinco años. Esto indica que los bancos centrales están reevaluando el valor del oro como activo de reserva.

Otros factores clave que impulsan la subida del precio del oro

Además de los tres principales impulsores, los siguientes factores también siguen jugando un papel:

Cambio en la política monetaria en un entorno global de alta deuda

Para 2025, la deuda global total alcanza los 307 billones de dólares (datos del FMI). Los altos niveles de deuda limitan el espacio de maniobra de los bancos centrales, favoreciendo políticas monetarias acomodaticias, lo que a su vez reduce las tasas de interés reales y, de forma indirecta, aumenta el valor de asignación en oro.

Reevaluación a largo plazo del estatus del dólar como reserva

Cuando la confianza en el dólar se tambalea o el dólar se debilita en relación con otras monedas, el oro en dólares puede obtener beneficios relativos, atrayendo mayor flujo de capital.

Persistencia de riesgos geopolíticos

El conflicto entre Rusia y Ucrania, la situación en Oriente Medio y otros factores de incertidumbre refuerzan la posición del oro como activo de refugio, generando volatilidad en el corto plazo.

Impulso del sentimiento del mercado y del capital

La atención mediática constante y la popularidad en las comunidades están atrayendo una gran cantidad de capital a corto plazo hacia el mercado del oro, amplificando su repunte.

Actitud de las instituciones respecto a la tendencia futura

Aunque recientemente se ha producido una corrección técnica, las principales instituciones financieras globales mantienen una visión optimista a largo plazo sobre el oro:

• El equipo de materias primas de JP Morgan define esta corrección como una “ajuste saludable” y ha elevado su objetivo para el cuarto trimestre de 2026 a 5,055 dólares por onza.

• Goldman Sachs mantiene su objetivo para finales de 2026 en 4,900 dólares por onza.

• Bank of America ha revisado al alza su objetivo de oro a 5,000 dólares, y algunos estrategas incluso sugieren que el próximo año podría superar los 6,000 dólares.

El rendimiento en el sector de joyería también respalda esta visión: las marcas nacionales mantienen precios por encima de 1100 yuanes por gramo, sin mostrar signos de caída significativa.

Cómo deben actuar los inversores: reconocimiento de riesgos y estrategias

Tras entender la lógica del aumento del oro, la cuestión clave pasa a la operativa práctica. Diferentes perfiles de inversores deben adoptar estrategias diferenciadas:

Para traders experimentados a corto plazo

El mercado volátil ofrece buenas oportunidades de operación. En un entorno de alta liquidez, es más fácil determinar la dirección de las subidas y bajadas a corto plazo, especialmente antes y después de la publicación de datos económicos en EE. UU. Seguir el calendario económico y estar atento a los anuncios puede ayudar a captar oportunidades de repunte o repunte.

Para inversores novatos

Es fundamental ser cauteloso con las operaciones a corto plazo. La volatilidad anual del oro alcanza un 19.4% (superior al 14.7% del S&P 500), siendo comparable a la de las acciones. Se recomienda comenzar con pequeñas cantidades para probar, evitando comprar en máximos y perseguir subidas de forma ciega. La compra y venta frecuente en picos puede consumir rápidamente el capital inicial.

Para inversores en asignación de activos

Si se considera mantener oro físico a largo plazo, hay que estar preparado para afrontar fluctuaciones a medio plazo. Aunque el oro tiene una tendencia alcista a largo plazo, en el corto puede experimentar desde duplicaciones hasta caídas drásticas. Además, los costos de transacción del oro físico suelen estar entre el 5% y el 20%, lo cual debe considerarse en la decisión de inversión.

Incluir oro en la cartera de inversión es factible, pero no en exceso. La diversificación es más segura que concentrar en un solo activo.

Para inversores orientados a maximizar beneficios

Pueden considerar mantener una posición a largo plazo y aprovechar las oportunidades de volatilidad a corto plazo. Especialmente antes y después de datos económicos importantes en EE. UU., la volatilidad puede aumentar notablemente. Sin embargo, esto requiere experiencia en el mercado y capacidad de control de riesgos.

Aviso de inversión

El análisis de la tendencia del precio del oro requiere considerar múltiples dimensiones:

El ciclo del oro es largo; solo en escalas de más de 10 años se puede cumplir la promesa de preservación y aumento de valor, aunque con volatilidad intensa en medio.

Las inversiones en oro denominadas en divisas extranjeras también deben tener en cuenta la fluctuación del tipo de cambio, ya que cambios en USD/TWD afectarán directamente los rendimientos en moneda local.

Los factores a corto plazo (como la atención mediática y la liquidez) pueden generar volatilidad intensa, pero no garantizan la continuidad de la tendencia a largo plazo.

Lo clave es que, como reserva de “confianza global”, el oro mantiene sus fundamentos de soporte a largo plazo. Sin embargo, en la práctica, hay que ser cauteloso con los riesgos de volatilidad a corto plazo, especialmente en torno a los datos económicos y reuniones de EE. UU. Cuando el mercado del oro no ha terminado, pero antes de entrar, es imprescindible tener una clara conciencia de la propia capacidad de asumir riesgos.