¿El oro sigue subiendo? ¿Podrás seguir esta tendencia en 2025?｜Te lo analizamos

¿Hasta qué punto ha sido reciente la fiebre del oro? Después de romper el récord histórico de 4,400 dólares por onza en octubre, aunque ha habido una corrección, el ambiente de espera en el mercado sigue siendo muy fuerte. Los inversores se preguntan: ¿Ya es demasiado tarde para entrar? ¿Seguirá esta tendencia alcista del oro?

En lugar de seguir ciegamente la tendencia, es mejor entender primero por qué y cómo está subiendo el precio del oro.

Las tres principales fuerzas detrás del repunte del precio del oro

Los bancos centrales comprando oro a lo loco

Primero, veamos las acciones de los bancos centrales. Según datos de la Asociación Mundial del Oro (WGC), en el tercer trimestre de 2025, las compras netas de oro por parte de los bancos centrales a nivel mundial alcanzaron las 220 toneladas, un aumento del 28% respecto al trimestre anterior. En los primeros 9 meses, la compra total fue de aproximadamente 634 toneladas. ¿Qué tan fuerte es esta compra? El 76% de los bancos centrales encuestados dijeron que aumentarán su proporción de oro en los próximos cinco años, y también esperan que disminuya la proporción de reservas en dólares.

¿Qué significa esto? Los bancos centrales están reduciendo silenciosamente su dependencia del dólar y aumentando sus reservas en oro. Este cambio masivo no es algo pasajero, sino una estrategia a largo plazo.

La incertidumbre en las políticas arancelarias

Las políticas arancelarias lanzadas consecutivamente por Trump tras su toma de posesión han sido un detonante. La frecuente variación y la incertidumbre de estas políticas han elevado la demanda de activos refugio, y los inversores acuden en masa al oro, considerado un “activo de seguro”. Mirando la historia, durante la guerra comercial entre China y EE. UU. en 2018, el precio del oro subió entre un 5% y un 10% en corto plazo durante los periodos de incertidumbre política. ¿Se repetirá la historia? Claramente, el mercado está jugando a esto.

El juego de expectativas sobre las bajadas de tipos de la Reserva Federal

Esta es la parte más compleja pero también la más crucial. La bajada de tipos de interés debilitará el dólar, reduciendo el costo de oportunidad de mantener oro, y por tanto, aumentará su atractivo. Pero aquí hay un detalle: tras la bajada de 25 puntos básicos en septiembre, el precio del oro no subió, sino que cayó. ¿Por qué?

Porque esta bajada ya fue digerida por el mercado, y Powell la calificó como una “baja de tipos basada en la gestión del riesgo”, sin indicar que continuará bajando en el futuro. Como resultado, el mercado se volvió más cauteloso respecto a futuras bajadas, y tras un repunte, el precio del oro volvió a bajar.

La relación mortal entre el oro y las tasas de interés

Esto es clave: tasa de interés real = tasa de interés nominal - inflación. Cuando las tasas bajan, el oro sube; cuando suben, el oro cae. Por eso, el precio del oro casi siempre sigue las decisiones de la Reserva Federal. Según las herramientas de tasas de interés de CME, la probabilidad de que la Fed reduzca los tipos en diciembre en 25 puntos básicos es del 84.7%. Puedes usar los datos de FedWatch como referencia para predecir la tendencia del oro.

¿Qué otros factores están impulsando el precio del oro?

La acumulación de deuda global, sin opciones para los países

Para 2025, la deuda global total alcanzará los 307 billones de dólares. La alta deuda significa que los países tienen poco espacio para maniobrar con las tasas de interés, y solo pueden recurrir a políticas monetarias expansivas, lo que reducirá aún más las tasas reales y, en consecuencia, hará que el oro sea más atractivo.

La confianza en el dólar se tambalea

Cuando el dólar se debilita o la confianza del mercado disminuye, el oro, medido en dólares, se beneficia. Es como una balanza: cuando el dólar baja, el oro sube.

Las tensiones geopolíticas generan pánico

La guerra entre Rusia y Ucrania continúa, y la tensión en Oriente Medio es alta. Todo esto impulsa la demanda de activos refugio. Cada vez que hay un evento imprevisto, el oro tiende a experimentar volatilidad a corto plazo.

Las comunidades y los medios de comunicación avivan la tendencia

No ignores esto: la cobertura constante de los medios y la emoción en las redes sociales atraen una gran cantidad de fondos a corto plazo hacia el mercado del oro. Esto se ha hecho especialmente evidente en 2024-2025. Detrás de los continuos repuntes, hay mucho impulso emocional más que fundamentos sólidos.

Según Reuters, el aumento del oro en 2024-2025 se acerca a los niveles más altos en 30 años, superando el 31% de 2007 y el 29% de 2010.

¿Qué opinan los expertos y las instituciones sobre el futuro?

Aunque en las últimas semanas ha habido correcciones, la mayoría de las instituciones mantienen una visión optimista a largo plazo.

El equipo de materias primas de JPMorgan considera que esta corrección es una “ajuste saludable” y mantiene una perspectiva alcista, elevando su precio objetivo para el cuarto trimestre de 2026 a 5,055 dólares por onza.

Goldman Sachs reafirma su objetivo para finales de 2026 en 4,900 dólares por onza.

Bank of America es aún más agresivo: anteriormente elevó su objetivo para 2026 a 5,000 dólares, y recientemente su estratega afirmó que el oro podría incluso alcanzar los 6,000 dólares el próximo año.

Las principales cadenas de joyería en China mantienen precios de referencia para oro de 1,100 yuanes por gramo o más, sin mostrar caídas significativas, lo que refleja confianza en el mercado.

¿Deberías entrar ahora? Pregúntate estas cuestiones primero

Si eres un operador experimentado a corto plazo

La volatilidad es tu escenario natural. La liquidez es buena, y es más fácil predecir la dirección a corto plazo, con movimientos claros en subidas y bajadas rápidas. Aprovechar los picos puede ser rentable, pero solo si tienes la capacidad para ello.

Si eres un novato y quieres hacer trading a corto plazo

Empieza con poco dinero para probar. No te lances a aumentar tus posiciones sin control. La volatilidad anual del oro alcanza un 19.4%, más que el 14.7% del S&P 500. Si pierdes el control emocional, puedes acabar perdiendo todo. Es recomendable seguir el calendario económico, estar atento a los datos económicos de EE. UU., especialmente antes y después de anuncios importantes.

Si quieres comprar oro físico para mantener a largo plazo

Prepárate para soportar grandes fluctuaciones. La tendencia a largo plazo es alcista, pero las oscilaciones violentas pueden ser difíciles de soportar. El ciclo del oro es muy largo; puede tardar más de diez años en mostrar resultados, y en ese tiempo, puede duplicarse o reducirse a la mitad.

Si quieres incluir oro en tu portafolio

Por supuesto, pero no pongas toda tu fortuna en ello. La volatilidad del oro no es menor que la de las acciones, y diversificar siempre es más seguro.

Si quieres maximizar ganancias

Puedes mantener una posición a largo plazo y aprovechar las grandes fluctuaciones para hacer operaciones a corto plazo, especialmente antes y después de los datos económicos en EE. UU. Pero esto requiere experiencia y buen control del riesgo.

Algunas advertencias de riesgo que no puedes ignorar

El costo de transacción del oro físico puede ser del 5% al 20%, un coste oculto. Para los inversores en Taiwán, además, hay que considerar la fluctuación del tipo de cambio USD/TWD, que puede afectar la rentabilidad final.

El oro sigue siendo un activo de reserva confiable a nivel mundial, y sus fundamentos a medio y largo plazo no han cambiado. Pero en la práctica, hay que estar muy atento a las fluctuaciones a corto plazo, especialmente en los días en que se publican datos económicos en EE. UU. o antes y después de las reuniones de la Reserva Federal. Estos momentos suelen ser los más volátiles del mercado.