¿Qué se espera del precio del oro en 2026? Niveles que superan las expectativas se acercan

Durante 2025, experimentamos una subida excepcional en los precios del oro, superando los 4300 dólares por onza a mediados de octubre antes de retroceder hacia los 4000 dólares en noviembre. Esta fluctuación planteó una pregunta natural entre los seguidores: ¿Podrá el oro romper la barrera de los 5000 dólares en 2026?

La demanda alcanza cifras récord que nunca antes habíamos visto

La continua subida asombrosa de la demanda de oro refleja un cambio estratégico profundo en el comportamiento de los inversores. Según datos del Consejo Mundial del Oro, el total de la demanda en el segundo trimestre de 2025 fue de aproximadamente 1249 toneladas, un aumento del 45% en valor, alcanzando los 132 mil millones de dólares.

Los fondos cotizados en bolsa (ETFs) absorbieron flujos de efectivo masivos, lo que llevó a un aumento del 6% en los activos gestionados, alcanzando 3838 toneladas en participaciones. Esta cifra se acerca al pico histórico de 3929 toneladas, lo que indica una presión de compra continua durante 2026.

Por su parte, los bancos centrales de todo el mundo añadieron 244 toneladas solo en el primer trimestre, un aumento del 24% respecto a la media de los últimos cinco años. Ahora, el 44% de los bancos centrales posee reservas de oro en comparación con solo el 37% en 2024, reflejando una tendencia global clara hacia la diversificación lejos del dólar estadounidense.

La oferta limitada aumenta la presión alcista

Aunque la producción minera alcanzó un nivel récord de 856 toneladas en el primer trimestre de 2025, esta cifra representa un aumento marginal del 1%. El problema principal es que la demanda crece mucho más rápido que la oferta.

El oro reciclado cayó un 1%, ya que los propietarios de joyas prefirieron mantener sus posesiones anticipando mayores subidas. Esta pausa en el reciclaje significa una escasez real en el mercado.

Además, el costo medio de extracción alcanzó los 1470 dólares por onza a mediados de 2025, el nivel más alto en una década. El aumento de los costos limita la expansión de la producción, lo que significa que la brecha entre oferta y demanda seguirá siendo un obstáculo para la caída de los precios.

Los desarrollos monetarios: la reducción de tasas apoya la subida

La Reserva Federal de EE. UU. redujo las tasas en 25 puntos básicos a 3.75-4.00% en octubre de 2025. El mercado espera una reducción adicional de 25 puntos en diciembre de 2025, siendo la tercera desde el inicio del año.

Informes de BlackRock indican que la Fed podría apuntar a una tasa del 3.4% para finales de 2026 en un escenario moderado. Cada recorte adicional reduce los rendimientos reales de los bonos, lo que aumenta la atracción del oro como activo que no genera intereses.

Los bancos centrales europeos y japoneses siguen políticas de estímulo similares, creando un entorno global que respalda el aumento de los precios del oro en 2026.

Riesgos geopolíticos y deuda soberana

La incertidumbre geopolítica en 2025 elevó la demanda un 7% interanualmente, según Reuters. Las tensiones en el estrecho de Taiwán y los temores sobre el suministro de petróleo impulsaron a los grandes fondos a cubrirse contra riesgos.

El Fondo Monetario Internacional advirtió que la deuda pública mundial superó el 100% del PIB, generando preocupación por la sostenibilidad de las políticas fiscales. Esto aumenta la atracción del oro como refugio seguro.

Alrededor del 42% de los grandes fondos de cobertura aumentaron sus posiciones en oro durante el tercer trimestre de 2025, indicando una mayor cautela ante los riesgos financieros a largo plazo.

Debilidad del dólar y caída de los rendimientos reales

El índice del dólar cayó un 7.64% desde su pico a principios de 2025 hasta el 21 de noviembre, impulsado por las expectativas de reducción de tasas. Al mismo tiempo, los rendimientos de los bonos estadounidenses a 10 años bajaron del 4.6% al 4.07%.

Esta tendencia dual respalda la demanda de oro, especialmente porque los rendimientos reales se estabilizaron cerca del 1.2% según Bank of America. Los inversores buscan equilibrar sus carteras alejándose de los activos denominados en dólares.

Expectativas para 2026: ¿cuándo llegará el oro a 5000 dólares?

Los principales bancos de inversión coinciden en una visión alcista fuerte:

• HSBC: espera que el oro llegue a 5000 dólares en la primera mitad de 2026, con un promedio de 4600 dólares durante todo el año
• Bank of America: elevó su pronóstico a 5000 dólares como pico potencial, con un promedio de 4400 dólares
• Goldman Sachs: ajustó su expectativa a 4900 dólares por onza de oro
• J.P. Morgan: prevé alcanzar 5055 dólares para mediados de 2026

El rango más frecuente entre los analistas oscila entre 4800 y 5000 dólares como pico potencial, con un promedio que varía entre 4200 y 4800 dólares durante todo el año.

Expectativas en la región de Oriente Medio

Los bancos centrales de la región han comenzado a reforzar sus reservas a paso acelerado. El banco central egipcio añadió reservas en el primer trimestre de 2025, mientras que Qatar añadió 3 toneladas.

Según las previsiones globales:

• En Egipto: el precio del oro podría llegar a aproximadamente 522,580 libras egipcias por onza, un aumento del 158.46%
• En Arabia Saudita: si el oro alcanza los 5000 dólares, se traduciría en alrededor de 18750-19000 riales saudíes
• En Emiratos Árabes Unidos: al mismo precio, la estimación sería alrededor de 18375-19000 dirhams Emiratos

Estas previsiones permanecen sujetas a la estabilidad de los tipos de cambio y a la continuidad de la demanda global.

Posibilidad de corrección: riesgos potenciales

A pesar del optimismo general, HSBC advirtió sobre una posible corrección hacia los 4200 dólares en la segunda mitad de 2026 si los inversores comienzan a tomar ganancias. Sin embargo, descartó una caída por debajo de los 3800 dólares a menos que ocurra un gran shock económico.

Goldman Sachs alertó que los precios por encima de 4800 dólares podrían enfrentar una “prueba de credibilidad de precios”, especialmente ante una menor demanda industrial.

Pero los analistas de J.P. Morgan y Deutsche Bank aseguran que el oro ha entrado en una nueva zona de precios difícil de romper a la baja gracias a la transformación estratégica en la percepción del inversor sobre su valor a largo plazo.

Análisis técnico: ¿qué dice el precio actual?

El oro cerró el 21 de noviembre de 2025 en 4065.01 dólares, tras tocar un máximo de 4381.44 dólares el 20 de octubre.

El gráfico muestra una ruptura de la línea de tendencia alcista, pero el precio mantiene la línea de tendencia principal a corto plazo en torno a los 4050 dólares.

El índice de fuerza relativa (RSI) se estabilizó en 50, reflejando una posición neutral en el mercado sin una tendencia clara. El MACD permanece por encima de cero, confirmando que la tendencia general es alcista.

Las previsiones técnicas apuntan a un rango lateral entre 4000 y 4220 dólares en el corto plazo, con una posible ruptura de los 4200 dólares hacia 4400 y 4680 dólares posteriormente.

Conclusión: ¿está el oro en camino a los 5000 dólares realmente?

Las previsiones del precio del oro para el próximo período dependen de un equilibrio delicado entre factores positivos fuertes y desafíos potenciales. Mientras la Fed siga bajando tasas y el dólar permanezca débil, y los bancos centrales continúen comprando, el oro tiene potencial para registrar nuevos niveles récord.

La brecha entre la demanda creciente y la oferta limitada proporciona un apoyo sólido a las expectativas de precios del oro en 2026. Los riesgos geopolíticos y la preocupación por la deuda soberana refuerzan el papel del oro como refugio seguro.

Pero aún existe la posibilidad de correcciones a corto plazo si los inversores comienzan a realizar ganancias. La clave será monitorear las decisiones monetarias globales y los indicadores económicos principales durante los primeros meses de 2026.