¡Las diferencias entre las IPO en EE. UU. y en Hong Kong! Una guía para entender los requisitos de cotización, procesos y trampas de inversión

¿Qué es exactamente una IPO? ¿Por qué todas las empresas quieren cotizar en bolsa?

Has oído hablar de la IPO, pero en realidad no muchas personas la entienden bien. En pocas palabras, la IPO (Oferta Pública Inicial) es el proceso por el cual una empresa privada vende acciones al público por primera vez, convirtiéndose en una compañía cotizada.

¿Por qué una empresa decide cotizar en bolsa? Porque depender únicamente del dinero de los fundadores y los primeros inversores no es suficiente. Cuando la empresa crece y sus ambiciones aumentan, necesita financiarse en el mercado de capitales. La cotización en bolsa no solo permite recaudar rápidamente grandes sumas de dinero, sino también realizar una salida para los primeros accionistas, mejorar la reputación de la empresa y facilitar incentivos para los empleados—todo en uno.

En otras palabras, la IPO es un momento clave para que los inversores privados obtengan beneficios y también una oportunidad para que nuevos inversores minoristas entren en el mercado.

IPO en EE. UU. vs IPO en Hong Kong: comparación de requisitos y procesos

¿Quieres entrar en el mercado de EE. UU. o en el de Hong Kong? La dificultad para cotizar en bolsa en ambos lugares varía mucho.

IPO en Hong Kong: cuatro pasos

Proceso:

1. Fase de preparación — Designar bancos de inversión, abogados, contadores y otros intermediarios, iniciar la diligencia debida y auditorías
2. Revisión y aprobación — Presentar la solicitud a la Bolsa de Hong Kong, publicar el prospecto, responder a las preguntas de los reguladores
3. Roadshow y fijación de precio — Realizar roadshows no comerciales y tours internacionales, definir el precio final de emisión
4. Cotización oficial — Realizar la oferta pública en Hong Kong y comenzar a negociar en bolsa

Requisitos para cotizar (ejemplo en la bolsa principal, cumpliendo cualquiera de ellos):

• Condición 1: Beneficio neto en el último año superior a 20 millones de HKD, beneficios acumulados en los dos años anteriores superiores a 30 millones de HKD, y beneficios en el momento de la cotización no menos de 500 millones de HKD
• Condición 2: Valor de mercado de al menos 4,0 mil millones de HKD, ingresos en el último año de al menos 500 millones de HKD
• Condición 3: Valor de mercado de al menos 2,0 mil millones de HKD, ingresos en el último año de al menos 500 millones de HKD, y flujo de caja de operaciones en los últimos 3 años superior a 100 millones de HKD

En general, los requisitos de beneficios para cotizar en Hong Kong son bastante claros, adecuados para empresas con flujo de caja estable.

IPO en EE. UU.: seis pasos

Proceso:

1. Selección del banco de inversión — Contratar a los underwriters o equipos de banca de inversión que guíen el proceso
2. Registro en la SEC — Presentar la declaración de registro ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU., divulgando datos financieros y planes comerciales
3. Roadshow — Tours nacionales en las dos semanas previas a la IPO para promocionar la oferta a potenciales inversores
4. Fijación de precio — La empresa y los underwriters establecen un precio razonable, deciden en qué bolsa cotizar, y obtienen la aprobación de la SEC
5. Divulgación pública — Publicar el prospecto y anunciar la fecha de cotización en EE. UU.
6. Inicio de operaciones — Tras la asignación de acciones, comienzan a negociarse en el mercado secundario

Requisitos para cotizar:

NYSE (Bolsa de Nueva York), cumpliendo cualquiera de estos:

• Condición 1: Beneficio antes de impuestos en los últimos 3 años acumulados de al menos 100 millones de USD, y en los últimos 2 años superiores a 25 millones de USD
• Condición 2: Valor de mercado global de al menos 500 millones de USD, ingresos en los últimos 12 meses de al menos 100 millones de USD, y flujo de caja en los últimos 3 años superior a 100 millones de USD, con flujo en los últimos 2 años no menor a 25 millones
• Condición 3: Valor de mercado global de al menos 750 millones de USD, y en los últimos 2 años ingresos iguales o superiores a 75 millones de USD

NASDAQ, en su ejemplo de mercado nacional, cumpliendo cualquiera de estos:

• Condición 1: Beneficio antes de impuestos en uno o dos años completos en los últimos 3, superior a 1 millón de USD, patrimonio neto de al menos 15 millones de USD, valor de mercado público de al menos 8 millones de USD, y al menos 3 market makers activos
• Condición 2: Patrimonio neto de al menos 30 millones de USD, 2 años de operación, valor de mercado público de al menos 18 millones de USD, y al menos 3 market makers activos
• Condición 3: Valor de mercado de los valores cotizados de al menos 75 millones de USD, valor de mercado público de al menos 20 millones de USD, y al menos 4 market makers activos
• Condición 4: En uno o dos años completos en los últimos 3, activos totales e ingresos de al menos 75 millones de USD, valor de mercado público de al menos 20 millones de USD, y al menos 4 market makers activos

Diferencia clave: La IPO en EE. UU. no exige beneficios tan estrictamente como en Hong Kong, sino que pone más énfasis en valor de mercado, flujo de caja y actividad de negociación. Para empresas tecnológicas en rápido crecimiento pero aún sin beneficios, la IPO en EE. UU. suele ser más amigable.

¿Invertir en nuevas IPO en EE. UU. realmente puede hacerte ganar mucho dinero?

Ventajas de invertir en IPO en EE. UU.

① Precio de compra más barato

Muchas acciones de calidad no están disponibles para minoristas porque son empresas privadas. Pero al cotizar en EE. UU., esas empresas potenciales finalmente se abren a todos los inversores. El precio de emisión en la IPO suele ser un descuento ofrecido por la propia empresa—esta puede ser tu única oportunidad de entrar al menor precio. Si lo dejas pasar, el precio puede dispararse y lamentarlo después.

② Gran potencial de beneficios

La mayoría de las empresas lanzan IPO en mercados alcistas—lo cual ya es una señal de optimismo. Empresas de calidad que cotizan a precios relativamente bajos permiten a los minoristas beneficiarse del repunte inicial. Si tienes suerte, ¡el primer día puede incluso limitarse al alza!

③ Información relativamente equilibrada

Antes de cotizar, la información de la IPO en EE. UU. proviene principalmente del prospecto, y los grandes inversores institucionales no tienen ventajas informativas adicionales. En este sentido, inversores comunes y grandes instituciones parten en igualdad de condiciones.

Riesgos de invertir en IPO en EE. UU.

① Especulación y salida rápida

Incluso las buenas empresas pueden ser malas elecciones si eliges mal. Si la empresa no es realmente una buena inversión, incluso si cotiza con éxito, cuando los grandes fondos y capitales fuertes comiencen a vender, a los minoristas les será difícil seguir el ritmo y salir a tiempo. Muchas veces terminan en la posición de “recolectar las sobras”.

② Las buenas noticias ya están en el precio

No olvides que todos los aspectos positivos antes de la cotización—éxito en la financiación, perspectivas de negocio, potencial de mercado—ya han sido incorporados en el precio inicial por el equipo de valoración. Esto significa que el potencial de subida a corto plazo puede estar muy limitado, y las ganancias iniciales suelen ser modestas.

③ Incertidumbre sobre el rendimiento futuro

Los datos financieros previos a la cotización son históricos. Después, no hay garantía de que la empresa mantenga su crecimiento o no sufra eventos imprevistos. Si el rendimiento no cumple las expectativas, el precio puede caer con fuerza.

¿Cómo invertir racionalmente en IPO en EE. UU.? Consejos prácticos

1. Entiende a fondo la empresa — Antes de invertir, investiga bien el modelo de negocio, ventajas competitivas, situación financiera y posición en la industria. No te dejes engañar por historias de éxito llamativas.
2. No persigas tendencias — Cuando muchas empresas similares cotizan en bolsa, el riesgo aumenta. Mantén la cautela y evita seguir ciegamente la corriente.
3. Controla tu exposición y diversifica — La volatilidad en IPO en EE. UU. es alta, no pongas demasiado en un solo proyecto. Combina con otras clases de inversión.
4. Prefiere mantener a largo plazo — Aunque en el corto plazo las IPO pueden dispararse o desplomarse, las empresas de calidad a largo plazo suelen generar buenos retornos. Ten expectativas realistas y prepárate mentalmente.
5. Establece puntos de stop-loss — Si el precio cae por debajo de un nivel esperado, sal rápidamente. No te aferres a la esperanza.

Para terminar

La IPO en EE. UU. es tanto una oportunidad como una trampa para los minoristas. Por un lado, es una ventana para comprar acciones de crecimiento a precios muy favorables; por otro, comprar en la subida, vender en pánico, sobrecargar la cartera o elegir mal puede llevar a pérdidas.

Para quienes quieren participar en inversiones en IPO en EE. UU., lo más importante es mantener la racionalidad antes de la emoción—conocer la empresa, evaluar los riesgos, controlar la avaricia y pensar a largo plazo. Solo así, la IPO en EE. UU. podrá ser un catalizador para aumentar tu patrimonio, y no una simple apuesta.