La crisis de los mineros de Bitcoin: la IA y las energías renovables se convierten en claves para sobrevivir

La industria minera de Bitcoin en la actualidad está atravesando una prueba de supervivencia sin precedentes. Con el precio de BTC rondando los 87,000 dólares, el Hash price ha caído a un mínimo histórico de 39.4 dólares/PH/s/día — por debajo de la línea de equilibrio de la mayoría de los mineros de 40 dólares — y todo el sector enfrenta una situación crítica de disminución continua en los márgenes de beneficio. Aunque el hashrate de la red aún supera 1 Zettahash, el costo promedio de los mineros en el Q4 ha aumentado hasta 137,800 dólares por Bitcoin, y los mineros que cotizan en bolsa en general están en pérdidas.

Origen de la crisis: la doble amenaza de la competencia en hashrate y los costos de financiamiento

Esta crisis del mercado no se debe únicamente a la volatilidad del precio de Bitcoin. Los analistas señalan que el verdadero culpable es la aceleración en la depreciación de los equipos debido a la intensificación de la competencia en hashrate, sumada a los altos costos de financiamiento en un entorno de altas tasas de interés. Algunos operadores ya han comenzado a reducir la frecuencia de operación de sus máquinas para ahorrar energía, lo que ha provocado una caída del 8% en el hashrate de la red, reflejando una decisión pasiva de los mineros — intercambiar capacidad por flujo de caja.

Las pequeñas y medianas empresas mineras, que carecen de efectos de escala y de canales de financiamiento, están siendo las primeras en salir del mercado. La carrera de eliminación se está acelerando.

Oportunidades: la computación AI se convierte en la “segunda vía” para los mineros

En medio de la crisis, un grupo de mineros líderes ha encontrado una vía de escape: están transformando sus contratos de electricidad, centros de datos y sistemas de enfriamiento, pasando de la minería de Bitcoin a los campos de inteligencia artificial y computación de alto rendimiento(HPC). Estas infraestructuras se convierten en ventajas naturales para la transición.

El rendimiento de los transformadores típicos ya refleja esta tendencia:

• Core Scientific: en el Q3, el 21% de sus ingresos provino de HPC/AI, convirtiéndose en su principal motor de crecimiento
• TeraWulf: el 14% de sus negocios corresponde a AI, priorizando la transferencia de electricidad a HPC e incluso sacrificando parte de su capacidad de Bitcoin
• Bitfarms: planea salir gradualmente de la minería de Bitcoin para 2027 y centrarse en centros HPC apoyados por NVIDIA GPU
• Cipher Mining: busca expandirse a 1.7GW en 2026, principalmente para servicios de AI, y JPMorgan ha elevado su calificación a “sobreponderar”
• Iris Energy (IREN): aunque actualmente solo el 3% de sus ingresos proviene de AI, su transformación ha impulsado un aumento en el precio de sus acciones de más de 4 veces este año

Ethan Vera, CEO de Luxor Technology, afirma que los mineros están activamente “desconectando” sus máquinas de Bitcoin para redirigir recursos a centros de datos de AI. Los analistas de Galaxy Digital señalan que, en comparación con la volatilidad de Bitcoin, los contratos de AI/HPC ofrecen acuerdos a largo plazo más estables y con flujo de caja predecible, y su lógica de valoración es completamente diferente: los operadores de centros de datos alcanzan múltiplos de 20-25 veces el beneficio, mucho más altos que las valoraciones de los mineros. Los inversores ya están cambiando su foco hacia esto, y las acciones de los mineros comienzan a desconectarse del rendimiento de Bitcoin, incluso subiendo en contra de la tendencia.

Nuevas estrategias para reducir costos: las energías renovables pasan de ser una opción a una necesidad

Frente a la escalada de los costos energéticos, los mineros están acelerando su transición hacia las energías renovables. Texas, Islandia, Canadá y otros lugares con abundantes recursos eólicos y hidroeléctricos se están convirtiendo en campos de batalla:

• Sangha Renewables ha puesto en marcha una instalación de minería solar de 20MW en Ector, Texas
• Phoenix Group ha lanzado operaciones hidroeléctricas de 30MW en Etiopía
• Canaan y Soluna están desplegando parques eólicos en Briscoe, Texas, y desarrollando mineros adaptativos que optimizan la energía mediante AI

Según un estudio de Cambridge, para 2025, más del 52.4% de la energía utilizada en la minería de Bitcoin en todo el mundo provendrá de fuentes renovables (eólica/hidráulica 42.6%, nuclear 9.8%), en comparación con 2022, lo que representa un aumento significativo. La electricidad, que representa una gran parte de los costos de minería, puede reducirse considerablemente mediante energías renovables. Esta transición no solo responde a regulaciones y a las demandas de los inversores en ESG, sino que también es una medida necesaria para evitar que entidades como Tether, que enfrentan costos energéticos crecientes, se vean obligadas a cerrar sus instalaciones.

La diferenciación del mercado ya es evidente: quién llegará vivo al próximo ciclo

El analista Wolfie Zhao de TheMinerMag afirma que la cuota de mercado de los mineros cotizados en EE. UU. está disminuyendo debido a la competencia extranjera, y las empresas con deudas pesadas enfrentan un panorama “severo” en el Q4. Sin embargo, los mineros que han logrado completar su transición, como IREN, Cipher, CleanSpark, entre otros, han recibido el apoyo de instituciones como JPMorgan y Needham, y sus objetivos de precio continúan subiendo.

Se estima que para 2026, la tasa de conversión a HPC alcanzará el 35%, con un potencial de mercado de varios miles de millones de dólares. La transición ya no es una opción, sino una cuestión de vida o muerte.

Los ganadores finales serán aquellos que puedan aprovechar sus ventajas estratégicas en energía y tierra, y combinarlas con la revolución de AI más caliente del momento, en una fusión con la minería. Para el ecosistema blockchain, el proceso de transición de los mineros se ha convertido en un indicador clave para observar si Bitcoin está en camino de madurar y ser sostenible.