¿El sesgo hawkish de la RBA impulsará al AUD/USD al alza? El dólar australiano lucha a pesar del impulso de la inflación

El Dólar Australiano bajo presión por sexto día consecutivo, pero las probabilidades de subida de tasas del RBA aumentan

El Dólar Australiano ha estado a la baja frente a su homólogo estadounidense durante toda la semana, con el AUD/USD cayendo por sexta sesión consecutiva. Sin embargo, en el fondo, las expectativas del mercado están cambiando notablemente. Las Expectativas de Inflación del Consumidor en Australia subieron a 4.7% en diciembre, subiendo desde el mínimo de 4.5% de noviembre, un desarrollo que está fortaleciendo el argumento para una acción anticipada del Banco de la Reserva de Australia.

La ironía no pasa desapercibida: incluso cuando las expectativas de inflación se fortalecen y los funcionarios del RBA señalan una postura hawkish, el Dólar Australiano sigue bajo presión de venta. Esta desconexión insinúa un tema más amplio que domina los mercados de divisas: la divergencia entre las señales de política monetaria y la acción real en los precios.

RBA versus Fed: ¿Quién gana en la narrativa de endurecimiento?

Commonwealth Bank y National Australia Bank han revisado ambas sus pronósticos, ahora esperando que el Banco de la Reserva de Australia suba las tasas antes que en sus proyecciones anteriores. El cambio llega tras la postura firme del RBA en su reunión de diciembre, señalando poca tolerancia a una inflación persistente en una economía con capacidad limitada.

Los mercados de swaps están valorando aproximadamente un 28% de probabilidad de una subida de tasas en febrero, aumentando al 41% para marzo, con casi un precio completo para un movimiento en agosto. Esta cadena de expectativas de subida de tasas debería, en teoría, apoyar al Dólar Australiano. Sin embargo, la moneda continúa debilitándose, sugiriendo que los inversores están más preocupados por lo que podría hacer la Reserva Federal—o más precisamente, por lo que no hará.

El Dólar estadounidense se mantiene firme ante la disminución de las apuestas de alivio de la Fed

El Índice del Dólar, que sigue al billete verde frente a seis monedas principales, se sitúa cerca de 98.40 y ha mantenido su posición a pesar de señales económicas mixtas. El principal impulsor: la disminución de las expectativas de recortes adicionales de tasas por parte de la Reserva Federal.

Los datos recientes de empleo en EE. UU. cuentan una historia matizada. El crecimiento del empleo en noviembre fue de 64,000, ligeramente por encima de las previsiones, pero las cifras de octubre se revisaron a la baja de forma significativa. La tasa de desempleo subió a 4.6%, alcanzando su nivel más alto desde 2021. El crecimiento de las ventas minoristas se mantuvo plano mes a mes, señalando un debilitamiento en el impulso del consumo. En la superficie, esto debería apoyar la idea de recortes de tasas por parte de la Fed. En cambio, los funcionarios de la Fed siguen divididos, y la valoración del mercado ha cambiado drásticamente.

El presidente de la Fed de Atlanta, Raphael Bostic, comentó recientemente que las presiones de costos de insumos siguen siendo obstinadas y que las empresas están decididas a proteger sus márgenes mediante aumentos de precios. “Las presiones de precios no provienen solo de aranceles”, advirtió Bostic, señalando que la Fed no debería apresurarse a declarar victoria sobre la inflación. Su propia previsión de PIB para 2026 se sitúa en torno al 2.5%, lo que difícilmente indica una recesión.

El oficial medio de la Fed ahora proyecta solo un recorte de tasa en 2026, con algunos responsables de política que no esperan más reducciones en absoluto. Los operadores del mercado, por su parte, se preparan para dos recortes. La herramienta CME FedWatch muestra que los futuros de fondos federales están valorando una probabilidad del 74.4% de tasas sin cambios en la reunión de enero, frente al 70% de la semana anterior.

Las debilidades de China aumentan las preocupaciones sobre el crecimiento global

Al otro lado del Pacífico, los datos económicos de China en noviembre mostraron un panorama desigual. El crecimiento de las ventas minoristas se desaceleró a 1.3% interanual, por debajo del 2.9% previsto. La producción industrial creció un 4.8%, por debajo del 5.0% esperado. La inversión en activos fijos se contrajo un 2.6% en lo que va del año, superando la caída esperada del -2.3%.

Para el Dólar Australiano, la economía más suave de China plantea dudas sobre la demanda global de materias primas y las perspectivas de crecimiento—un viento en contra indirecto para una moneda que a menudo se ve como un proxy de riesgo.

El mercado laboral de Australia se enfría, el PMI manufacturero sube ligeramente

En el frente doméstico, el PMI manufacturero de Australia subió a 52.2 en diciembre desde 51.6 previamente, sugiriendo una resistencia modesta en el sector manufacturero. Sin embargo, el PMI de servicios cayó a 51.0 desde 52.8, mientras que el PMI compuesto bajó a 51.1 desde 52.6. Señales mixtas de la economía real.

La tasa de desempleo se mantuvo estable en 4.3% en noviembre, por debajo del consenso del 4.4%. Sin embargo, el cambio en el empleo decepcionó, con una pérdida de 21,300 puestos en noviembre tras una ganancia de 41,100 en octubre (revisado). Esta volatilidad en los datos laborales puede complicar la narrativa del RBA sobre una economía con capacidad limitada que justifica una política más restrictiva.

Análisis técnico del AUD/USD: zonas de soporte en foco

En el gráfico diario, el AUD/USD ha roto por debajo del nivel de 0.6600 y se está negociando por debajo de su media móvil exponencial de nueve días. El par ha caído por debajo de su canal ascendente, señalando un debilitamiento del impulso alcista.

Para poner esto en perspectiva: en los niveles actuales cerca de 0.6600, convertir $2,000 USD a AUD produce aproximadamente entre $3,280 y $3,300 AUD, dependiendo del precio exacto de ejecución. Los operadores que buscan soporte miran hacia el nivel psicológico de 0.6500, con el mínimo de seis meses de 0.6414 (21 de agosto) como próximo objetivo a la baja.

En rebotes, surge resistencia en la EMA de nueve días alrededor de 0.6619. Al subir, se vislumbra el máximo de tres meses en 0.6685, seguido por 0.6707 (el nivel más alto desde octubre de 2024). Un movimiento sostenido por encima de esta zona podría desafiar el límite superior del canal ascendente cerca de 0.6760.

El veredicto: La divergencia de políticas inclina al USD al alza, por ahora

Mientras que la postura hawkish del RBA respalda la fortaleza del Dólar Australiano, el giro dovish de la Fed se ha estancado. Hasta que las expectativas del mercado reconcilien completamente la divergencia entre las subidas de tasas del RBA y la pausa de la Fed, el Dólar estadounidense sigue siendo la opción preferida en este par. Vigile la decisión del RBA en febrero para el próximo punto de inflexión.