¿Llevará el oro al mundo hacia los 5000 dólares en 2026? Análisis exhaustivo del camino a seguir

Cuando los precios del oro superaron la barrera de 4300 dólares por onza a mediados de octubre pasado, no fue solo un salto pasajero, sino una señal clara de una transformación radical en la percepción de los inversores globales hacia el metal amarillo. Pero la pregunta más apremiante ahora: ¿continuará esta escalada frenética hacia niveles históricos en el próximo año?

El entorno global impulsa al oro hacia arriba

Lo que sucede hoy no es solo una ola de compras pasajera, sino un cambio estructural en el mercado. Los bancos centrales de todo el mundo añadieron 244 toneladas de oro durante el primer trimestre de 2025, solo, lo que supera en un 24% el promedio histórico. China continuó comprando oro por vigésimo segundo mes consecutivo, mientras Turquía e India compiten por diversificarse lejos del dólar estadounidense.

Por otro lado, los fondos cotizados en bolsa de oro atrajeron flujos de capital masivos, elevando los activos gestionados a 472 mil millones de dólares. Este nivel se acerca al pico histórico de 3929 toneladas, una señal fuerte de que la demanda institucional aún no ha alcanzado el punto de saturación.

La demanda de inversión rompe todos los récords

El mercado del oro nunca antes había visto niveles de demanda como los actuales. En el segundo trimestre de 2025, la demanda total alcanzó las 1249 toneladas, un aumento del 3% interanual, pero el valor en efectivo saltó un 45% hasta 132 mil millones de dólares.

Los inversores minoristas entraron con fuerza, ya que aproximadamente el 28% de los nuevos inversores en mercados desarrollados añadieron oro a sus carteras por primera vez. Estos inversores no huyeron durante las correcciones menores, sino que continuaron manteniendo sus posiciones, lo que fortaleció la estabilidad de los precios y mostró un compromiso a largo plazo con el metal amarillo.

La oferta limitada profundiza la brecha

Mientras la demanda se acelera, la oferta se queda muy atrás. La producción minera alcanzó las 856 toneladas en el primer trimestre de 2025, con un modesto aumento del 1%. Más importante aún, el oro reciclado cayó un 1%, ya que los poseedores prefirieron mantener su oro en lugar de venderlo ante las perspectivas alcistas.

Los costos de minería aumentan de manera alarmante. El costo medio de extracción global alcanzó los 1470 dólares por onza, el nivel más alto en una década. Esto significa que cualquier expansión en la producción será lenta y costosa, asegurando una escasez de oferta en el corto plazo.

La Reserva Federal de EE. UU. envía señales alcistas para el oro

En octubre de 2025, la Reserva Federal de EE. UU. redujo las tasas de interés en 25 puntos básicos hasta un rango del 3.75-4.00%, siendo la segunda reducción desde diciembre de 2024. Los mercados esperan una reducción adicional en diciembre, lo que podría elevar el total de recortes a tres en 2025. Informes de BlackRock indican que la Fed podría apuntar a una tasa del 3.4% para finales de 2026.

Este escenario es muy positivo para el oro, ya que las tasas de interés bajas reducen el costo de oportunidad de invertir en un activo que no genera intereses. Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años cayeron del 4.6% al 4.07%, lo que significa que los rendimientos reales después de la inflación se están reduciendo gradualmente.

Monedas débiles y deuda masiva respaldan la demanda

El dólar estadounidense ha caído un 7.64% desde su pico a principios de año, haciendo que el oro sea más barato para los compradores extranjeros. Al mismo tiempo, la deuda pública global superó el 100% del PIB, generando preocupaciones sobre la sostenibilidad de las políticas fiscales.

El Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial advierten que estos niveles de deuda no son sostenibles a largo plazo. Los inversores se vuelcan hacia el oro como refugio seguro ante estos riesgos. Datos de Bloomberg muestran que el 42% de los fondos de cobertura más grandes aumentaron sus posiciones en oro durante el tercer trimestre de 2025.

Las tensiones geopolíticas encienden la demanda

Los conflictos comerciales, las tensiones en el estrecho de Taiwán y las preocupaciones por el suministro de energía elevaron la demanda de oro en un 7% interanual. Cuando las crisis geopolíticas se intensificaron, el oro saltó de 3400 dólares en julio a 4300 dólares en octubre.

Este patrón histórico muestra cómo el oro se mueve rápidamente en medio de las crisis. En un entorno 2026 lleno de incertidumbre, se espera que estos factores de apoyo permanezcan activos.

¿Qué dicen los mayores bancos de inversión?

HSBC espera que el oro alcance los 5000 dólares en el primer semestre de 2026 con un promedio anual de 4600 dólares. El banco ve que el impulso actual continuará con fuerza en los primeros meses del próximo año.

Bank of America también elevó su pronóstico a 5000 dólares como pico potencial, pero advierte sobre una corrección a corto plazo si los inversores comienzan a tomar ganancias.

Goldman Sachs ajustó su previsión a 4900 dólares por onza, señalando las fuertes entradas en fondos de oro y la continuidad en las compras de los bancos centrales.

J.P. Morgan prevé que el oro llegue a 5055 dólares para mediados de 2026, según sus últimas investigaciones.

El rango más consensuado entre los analistas es de 4800 a 5000 dólares como pico potencial en 2026, con un promedio entre 4200 y 4800 dólares para todo el año.

Las correcciones pueden ocurrir, pero la tendencia es alcista

Esto no significa que el oro subirá en línea recta. HSBC advierte sobre una posible corrección hacia los 4200 dólares en la segunda mitad de 2026 si los inversores deciden tomar ganancias. Goldman Sachs señala que los precios por encima de 4800 dólares podrían enfrentar una “prueba de credibilidad”, especialmente si la demanda industrial se debilita.

Pero los analistas de J.P. Morgan y Deutsche Bank coinciden en que el oro ha entrado en una nueva zona de precios difícil de romper a la baja. El soporte fuerte comienza en los 3800 dólares, y cualquier caída por debajo requerirá un shock económico muy severo.

El análisis técnico dibuja un panorama neutral actualmente

A finales de noviembre de 2025, el precio del oro cotizaba alrededor de 4065 dólares, tras tocar un máximo de 4381 dólares en octubre. El precio rompió la línea de tendencia alcista, pero aún mantiene la línea principal de tendencia ascendente.

El índice de fuerza relativa (RSI) se mantiene en 50, indicando que el mercado está en un estado completamente neutral entre vendedores y compradores. El MACD permanece por encima de cero, confirmando que la tendencia general es alcista.

Los niveles críticos a vigilar son: soporte en 4000 dólares y primera resistencia en 4200 dólares. Una ruptura por encima de 4200 abriría camino hacia 4400 y 4680.

Las expectativas del oro en Oriente Medio parecen prometedoras

En Egipto, se espera que el oro alcance aproximadamente 522,580 libras egipcias por onza para 2026, un aumento del 158% respecto a los niveles actuales.

En Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos, si traducimos la previsión global de 5000 dólares por onza, podríamos ver precios cercanos a 18,750 a 19,000 riales saudíes y 18,375 a 19,000 dirhams Emiratos respectivamente (basado en tipos de cambio fijos).

Conclusión: el oro mantiene sus cartas como ganador

A pesar de las posibles volatilidades a corto plazo, la trayectoria principal del oro en 2026 parece claramente alcista. Los bancos centrales seguirán comprando, los inversores minoristas mantienen sus posiciones, la oferta es limitada y la Fed reduce las tasas.

Los principales riesgos: una caída repentina en la confianza del mercado que reduzca la demanda de cobertura, o una reactivación fuerte de la inflación que obligue al banco central a subir las tasas nuevamente. Pero en el escenario más probable, el oro probará niveles nuevos y históricos en 2026.