Domina la volatilidad del índice del dólar estadounidense y descubre el secreto clave para entender el flujo de fondos globales

Mencionar el «Índice del Dólar Estadounidense» (USDX) puede resultar desconocido para muchos inversores. Pero si te interesa la bolsa, el mercado de divisas u otros activos financieros, la importancia de este indicador no debe subestimarse. El índice del dólar es como un barómetro de los mercados financieros globales, que refleja la fortaleza relativa del dólar en el sistema monetario internacional y, en consecuencia, influye en el precio del oro, el petróleo, las acciones e incluso en la economía en general.

¿Qué es exactamente el índice del dólar? ¿Por qué merece atención?

El índice del dólar (abreviado en inglés como USDX o DXY) no representa el precio de una acción o mercancía específica, sino que es un «índice relativo» compuesto. Rastrea las variaciones del valor del dólar respecto a las seis principales monedas internacionales.

Estas seis monedas son:

• Euro (EUR): con la mayor ponderación, aproximadamente el 57.6%
• Yen japonés (JPY): aproximadamente el 13.6%
• Libra esterlina (GBP): aproximadamente el 11.9%
• Dólar canadiense (CAD): aproximadamente el 9.1%
• Corona sueca (SEK): aproximadamente el 4.2%
• Franco suizo (CHF): aproximadamente el 3.6%

En resumen, el índice del dólar refleja la siguiente cuestión: «¿El dólar se está apreciando o depreciando en comparación con otras monedas principales?» Debido a que el dólar es el medio de intercambio más utilizado a nivel mundial — en comercio de bienes, energía, oro, inversiones transfronterizas — las fluctuaciones del índice del dólar generan efectos en cadena de amplio alcance.

¿Cómo afectan las subidas y bajadas del índice del dólar a la inversión?

Cuando el índice del dólar sube

Un aumento en el índice del dólar indica que el dólar se está apreciando respecto a otras monedas principales. Esto tiene efectos muy diferentes en la economía global:

Beneficios para la economía de EE. UU.:

• Disminución en el costo de las importaciones, lo que reduce el gasto de los consumidores en productos extranjeros
• Flujos de capital internacional hacia activos en dólares, impulsando los bonos del Tesoro y las acciones estadounidenses, atrayendo inversión extranjera
• Ayuda a controlar la inflación interna y a sostener el crecimiento económico

Desafíos para otras economías:

• Economías orientadas a exportar (como Taiwán) enfrentan dificultades: sus productos en el mercado internacional se vuelven más caros, reduciendo su competitividad
• Países emergentes con grandes deudas en dólares enfrentan mayores presiones para pagar sus préstamos

Cuando el índice del dólar baja

Una caída en el índice del dólar indica que el dólar se está depreciando respecto a otras monedas. El apetito por el riesgo en el mercado aumenta, y los fondos comienzan a buscar inversiones con mayores rendimientos, lo que generalmente significa que el dinero sale de activos en dólares y se dirige hacia mercados emergentes y bolsas asiáticas.

Potenciales beneficios para Taiwán:

• Entrada de capital internacional en la bolsa taiwanesa, impulsando los precios de las acciones
• La moneda taiwanesa (Nuevo dólar taiwanés) enfrenta presiones a la apreciación, lo que reduce los costos de importación pero puede perjudicar la competitividad de las exportaciones
• Los inversores con activos en dólares deben estar atentos al riesgo de «pérdidas por cambio»: una depreciación del dólar significa que al convertir a la moneda local obtendrán menos dinero

Relación entre el índice del dólar y los activos globales

El índice del dólar no existe en aislamiento; mantiene relaciones complejas con diversos tipos de activos:

Mercado del oro

El oro y el índice del dólar suelen mostrar una relación inversa. Cuando el dólar se aprecia, el costo del oro en dólares aumenta, disminuyendo la demanda internacional y haciendo que el precio del oro caiga; y viceversa. Sin embargo, el precio del oro también está influenciado por expectativas de inflación, geopolítica, precios del petróleo y otros factores, por lo que no se puede depender únicamente del índice del dólar para su análisis.

Rendimiento de las acciones en EE. UU.

La relación entre las acciones estadounidenses y el índice del dólar no es simplemente positiva o negativa. A veces, una apreciación del dólar acompaña flujos de capital hacia EE. UU., elevando las acciones; pero si el dólar se aprecia demasiado, puede perjudicar las ganancias de las empresas exportadoras, arrastrando el mercado en general. En los primeros meses de 2020, durante el inicio de la pandemia, el índice del dólar alcanzó un máximo de 103 (reflejando una actitud de refugio), pero luego, con las políticas expansivas de la Reserva Federal, cayó rápidamente a 93.78.

Mercado de Taiwán y Nuevo dólar taiwanés

Por lo general, cuando el índice del dólar sube, el capital vuelve a EE. UU., y el Nuevo dólar taiwanés se deprecia, presionando a la baja el mercado bursátil taiwanés; cuando el índice baja, la relación se invierte. Pero en momentos de alta volatilidad, esta relación puede romperse: cuando la confianza en la economía global es sólida, las bolsas, las divisas y los bonos pueden subir juntas; en eventos de «cisnes negros», los mercados de acciones, divisas y bonos pueden caer simultáneamente.

¿Qué impulsa los cambios en el índice del dólar?

Comprender las causas fundamentales de las subidas y bajadas del índice del dólar ayuda a los inversores a predecir con mayor precisión la dirección del mercado:

Política de tasas de interés de la Reserva Federal

Es el factor más directo que influye en el índice del dólar. Cuando la Fed sube las tasas, aumenta el rendimiento del dólar, atrayendo fondos globales y elevando el índice; cuando las baja, se produce una salida de capital y el índice cae. Cada decisión de la Fed genera reacciones fuertes en el mercado, debido a esta transmisión directa.

Datos económicos de EE. UU.

Indicadores como el empleo no agrícola, la tasa de desempleo, el IPC, el crecimiento del PIB, son clave para evaluar la fortaleza de la economía estadounidense. Datos sólidos impulsan el dólar, datos débiles lo presionan a la baja.

Riesgos geopolíticos

Conflictos bélicos, inestabilidad política y enfrentamientos regionales generan demanda de refugio. El dólar, considerado el activo más seguro, suele apreciarse en tiempos de crisis — lo que explica por qué en momentos de incertidumbre «el dólar se fortalece aún más».

El comportamiento de las monedas de otros países

El índice del dólar es relativo; cuando el euro, yen, libra u otras monedas se deprecian por recesión, políticas expansivas o inestabilidad política, el índice del dólar puede subir incluso sin que el dólar en sí se aprecie. La debilidad de otras monedas puede elevar el índice del dólar.

¿Cuál es más importante: el índice del dólar o el índice ponderado del comercio de EE. UU.?

Al analizar la fortaleza del dólar, los inversores suelen fijarse en el índice del dólar, pero la Reserva Federal presta más atención al «Índice ponderado del comercio del dólar». Aunque parecen similares, en realidad tienen diferencias importantes:

El índice del dólar es un indicador tradicional, útil para captar rápidamente el sentimiento del mercado; el índice ponderado del comercio refleja más fielmente la situación real de los socios comerciales de EE. UU. y la capacidad de compra del dólar. Para inversores comunes, el índice del dólar suele ser suficiente; pero para análisis macroeconómicos o trading de divisas, el ponderado del comercio ofrece una visión más profunda.

¿Cómo se calcula el índice del dólar?

El índice del dólar se calcula mediante una media ponderada geométrica. Es decir, no es un simple promedio de las seis monedas, sino que se pondera según la importancia relativa de cada economía y volumen de comercio. El índice tiene como base el año 1985, cuando se estableció en 100.

Significado de los valores del índice:

• 100: nivel base, sin cambios respecto a ese año
• 76: caída del 24% respecto a la base, indicando depreciación del dólar
• 176: subida del 76%, indicando apreciación del dólar

Por lo tanto, cuanto más alto sea el índice, más fuerte será el dólar en los mercados internacionales; cuanto más bajo, más débil.

¿Cómo deben los inversores aplicar el índice del dólar?

El índice del dólar es clave para entender los flujos de capital globales y las fluctuaciones de los activos. Ya sea que inviertas en oro, petróleo, acciones o divisas, el índice del dólar te proporciona información valiosa.

Comprender la lógica central del índice — «cuando el dólar se aprecia, el capital vuelve a EE. UU.; cuando se deprecia, fluye hacia mercados emergentes» — ayuda a los inversores a anticipar la dirección del mercado y ajustar su portafolio para aprovechar oportunidades. En el trading de divisas, el índice del dólar es una referencia imprescindible que puede guiar tus decisiones de operación.