## Lectura obligatoria para principiantes: ¿De qué habla realmente el PE y por qué es imprescindible entenderlo?

Si empiezas a invertir en acciones, notarás que aparece un término con frecuencia: PE, también conocido como relación precio-beneficio. Tanto los inversores experimentados como los analistas profesionales lo utilizan para determinar si una acción está barata o cara. **¿Pero qué es exactamente el PE? ¿Por qué es tan importante?** En pocas palabras, el PE es un indicador que mide si te resulta rentable comprar una acción.

## ¿Qué es el PE? Una explicación rápida para entenderlo en segundos

**PE significa Price-to-Earning Ratio, en español, relación precio-beneficio o ratio P/E.** Responde a una pregunta muy sencilla: si compras esta acción ahora, ¿cuántos años tardarás en recuperar tu inversión a través de las ganancias de la empresa?

Por ejemplo, el PE de TSMC es aproximadamente 13, lo que significa:
- La empresa necesita 13 años para ganar lo que vale actualmente en el mercado
- O dicho de otra forma, necesitas 13 años de beneficios para recuperar tu inversión

**Esto es lo que el PE indica de forma sencilla: si una acción es cara o barata en este momento.**

## ¿Cómo se calcula el PE? Dos métodos principales

Calcular el PE es muy sencillo, la fórmula más común es: **precio de la acción dividido por las ganancias por acción (EPS).**

Otra forma es: valor de mercado de la empresa dividido por las ganancias netas atribuibles a los accionistas comunes, que funciona igual.

Por ejemplo, si el precio de TSMC es 520 yuanes y sus ganancias por acción en 2022 fueron 39.2 yuanes, entonces el PE sería 520 ÷ 39.2 = 13.3. Así obtienes un valor concreto de PE.

## El PE tiene tres tipos, no los confundas

Dependiendo de los datos de EPS utilizados, el PE se divide en dos grandes categorías: uno que mira datos históricos y otro que mira datos de pronósticos.

**Primero: PE estático — la referencia más directa**

El PE estático usa las EPS del año pasado. La fórmula es: **precio de la acción ÷ EPS anual**

El EPS anual se publica en los informes anuales de la empresa, o también se puede calcular sumando las EPS de los cuatro trimestres. Por ejemplo, el EPS de TSMC en 2022 fue 7.82 + 9.14 + 10.83 + 11.41 = 39.2.

**¿Por qué se llama "estático"?** Porque antes de que salga el nuevo informe anual, el EPS del año pasado es fijo, y el PE solo varía con el precio de la acción. Tiene una característica — **una fuerte retardo**, ya que no refleja inmediatamente los beneficios más recientes.

**Segundo: PE rodante — una referencia más actual**

Este método usa la suma de las EPS de los últimos 12 meses, ya que las empresas cotizadas publican informes trimestralmente, sumando las EPS de las últimas cuatro temporadas. La fórmula es: **precio de la acción ÷ EPS de las últimas 4 temporadas**

Siguiendo con el ejemplo de TSMC, si en el primer trimestre de 2023 la EPS fue 5 yuanes, entonces las últimas cuatro temporadas serían: 2022 Q2(9.14 + Q3)10.83 + Q4(11.41 + Q1)5(=36.38, y el PE sería 520 ÷ 36.38 = 14.3.

Comparado con el PE estático de 13.3, el rodante es 14.3. **Este método se llama TTM (Trailing Twelve Months), y su ventaja es superar el retardo, reflejando más rápidamente los beneficios actuales.**

**Tercero: PE dinámico — mirando hacia el futuro**

Algunos analistas pronostican las EPS del próximo año y usan esas estimaciones para calcular el PE. Por ejemplo, si una firma estima que las EPS de TSMC en 2023 serán 35 yuanes, entonces el PE dinámico sería 520 ÷ 35 = 14.9.

**Pero hay una trampa:** las predicciones de diferentes instituciones varían mucho, y muchas veces exageran o subestiman, por lo que la precisión de estos números es baja, **y su utilidad práctica limitada**.

## ¿Qué nivel de PE es razonable? Dos métodos para juzgarlo

Al ver un número de PE, ¿cómo saber si es alto o bajo? Los inversores suelen usar dos métodos.

**Método uno: compararlo con sus pares**

Los PE varían mucho entre industrias. Según datos de la Bolsa de Taiwán en febrero de 2023, el promedio de PE en la industria automotriz es de 98.3, mientras que en transporte marítimo solo 1.8. **Obviamente, no se puede comparar directamente entre estos sectores.**

Por eso, debes comparar con empresas similares en la misma industria y con negocios parecidos. Por ejemplo, PE de TSMC=13, UMC=8, y Powertech=47, todos fabricantes de chips. Comparando, el PE de TSMC está en el medio, no es especialmente alto.

**Método dos: compararlo con su propio historial**

Comparar el PE actual con el de años anteriores ayuda a ver si la acción está cara o barata. Si el PE actual de TSMC es 13 y en los últimos 5 años el 90% del tiempo estuvo por encima de 13, entonces la valoración actual sería relativamente baja.

## Gráfico de flujo del PE: una vista clara del valor de la acción

¿Hay alguna forma más visual para juzgar si el precio de una acción es razonable? Sí, con el **gráfico de flujo del PE**.

Este gráfico funciona así: **el precio de la acción = EPS × múltiplo PE**. Usando los valores históricos máximos, mínimos y promedios del múltiplo PE, multiplicados por el EPS actual, se trazan varias líneas. La posición del precio en esas líneas indica si está sobrevalorada o subvalorada.

Por ejemplo, para TSMC, el precio actual se encuentra en la zona de PE entre 13 y 14.8, en la parte baja, lo que indica que está relativamente barato, **una señal potencial de compra**. Pero ojo, que esté barato no garantiza que subirá, ya que hay muchos factores que influyen en el precio.

## ¿Es mejor que el PE sea alto o bajo? No hay una respuesta definitiva

Muchos creen que cuanto más bajo, mejor. Pero en realidad, **el PE no tiene una relación directa con la subida o bajada del precio de la acción.**

Una acción con PE bajo no necesariamente subirá, y una con PE alto no necesariamente bajará. La gente está dispuesta a pagar una valoración alta por una acción porque confía en su futuro. Por eso, las acciones de tecnología suelen tener PE muy alto, y sus precios alcanzan nuevos máximos constantemente. **Detrás de esto está la valoración del mercado sobre su potencial de crecimiento futuro.**

## Las tres principales debilidades del PE que debes conocer

Aunque el PE es muy útil, también tiene limitaciones.

**Debilidad uno: no refleja la influencia de la deuda**

El valor de una empresa incluye tanto patrimonio como deuda, pero el PE solo considera las ganancias del patrimonio. Dos empresas con el mismo PE, una sin deuda y otra con mucha deuda, tienen riesgos muy diferentes. En épocas de recesión o aumento de tasas, las empresas con alta deuda son más vulnerables. **Por eso, no basta con mirar solo el PE; también hay que analizar la estructura financiera.**

**Debilidad dos: qué significa un PE alto o bajo es difícil de definir**

Un PE alto puede deberse a que la empresa está en una fase de baja temporal, con beneficios en declive, pero sin problemas fundamentales, y el mercado sigue confiando en ella. También puede ser que tenga un gran potencial de crecimiento y el mercado ya lo haya anticipado. O simplemente, que la acción esté sobrevalorada. **Estas situaciones son difíciles de juzgar solo con la historia.**

**Debilidad tres: las startups y empresas en pérdidas no usan PE**

Muchas startups tecnológicas o biotecnológicas no tienen beneficios, por lo que su PE sería 0 o no tiene sentido. En estos casos, los inversores usan otros indicadores, como el valor en libros (PB) o el ratio precio-ventas (PS).

## ¿Qué indicador elegir: PE, PB o PS?

| Indicador | Nombre en chino | Cálculo | Cómo usarlo | Ideal para |
|------------|------------------|---------|--------------|--------------|
| PE | 本益比、市盈率 | Precio ÷ EPS o Valor de mercado ÷ Beneficio neto | Cuanto más bajo, mejor | Empresas con beneficios estables |
| PB | 股價淨值比、市净率 | Precio ÷ Valor en libros por acción o Valor de mercado ÷ Patrimonio | PB<1 indica precio bajo, PB>1 indica precio alto | Empresas cíclicas |
| PS | 股價營收比、市銷率 | Precio ÷ Ingresos por acción o Valor de mercado ÷ Ventas | Cuanto más bajo, mejor | Empresas en fase de crecimiento sin beneficios aún |

## Resumen: El PE es la brújula en la inversión

**El PE en esencia responde a una pregunta: ¿El precio actual de esta acción es razonable?** Conociendo los métodos de cálculo estático, rodante y dinámico, comparando con pares y con su propio historial, y usando herramientas visuales como el gráfico de flujo del PE, podrás entender mejor la valoración de las acciones.

Pero no olvides, el PE es solo una referencia en la decisión de inversión. La estructura de deuda, las perspectivas del sector, la calidad del equipo directivo, entre otros factores, también son importantes. **Usar el PE junto con otros indicadores es la forma inteligente de invertir.**