El Banco de Inglaterra recortará los tipos de interés esta noche, y la recuperación de la libra esterlina§ podría ser una sorpresa inesperada

Señales políticas fuertes, la bajada de tasas ya es un consenso del mercado

Este jueves (18 de diciembre), el Banco de Inglaterra publicará la decisión de tipos de interés de diciembre, y casi no hay duda: una bajada de 25 puntos básicos hasta el 3.75% es un hecho. Será la cuarta vez que el Banco de Inglaterra actúa este año y la primera en tres años en alcanzar un nivel tan bajo. El mercado estima una probabilidad de más del 90% de recorte de tasas, y las instituciones ya están apostando: antes de abril del próximo año, el Banco de Inglaterra reducirá las tasas al menos una vez más.

Sin embargo, es importante prestar atención a las diferencias en los votos. Los economistas esperan que esta reunión mantenga la misma distribución de votos de 5 a 4 del mes pasado, reflejando desacuerdos internos sobre el ritmo de la bajada de tasas. Aunque la facción hawkish ocupa cuatro escaños, con los últimos datos económicos, esta línea de defensa podría aflojarse.

Los datos económicos entregan resultados: señales de recesión aparecen

El PIB del Reino Unido en octubre se publicó el 12 de este mes y sorprendió con una contracción del 0.1%, rompiendo las expectativas del mercado de estabilidad. Más preocupante aún, es la segunda caída consecutiva, lo que indica una tendencia de desaceleración económica que no es optimista. Al mismo tiempo, la tasa de desempleo en el Reino Unido subió a niveles no vistos desde principios de 2021, generando inquietud por el enfriamiento del mercado laboral.

Las noticias también son buenas en la lucha contra la inflación: en noviembre, la tasa de crecimiento del IPC interanual bajó al 3.2%, alcanzando un mínimo de 8 meses, muy por debajo del 3.5% esperado por el mercado. El IPC subyacente, que excluye alimentos y energía, también mostró un buen desempeño con un aumento interanual del 3.2%, por debajo del 3.4% previsto. Con estos datos, la libra esterlina§/dólar cayó en respuesta, alcanzando su mayor caída en meses, llegando a caer por debajo de 1.3311 durante la sesión, y la rentabilidad de los bonos también bajó más de 7 puntos básicos hasta el 4.44%.

El apoyo fiscal tampoco puede ser ignorado. El 27 de noviembre, el Ministro de Finanzas del Reino Unido, Rees, presentó un paquete de medidas presupuestarias (congelación de tarifas ferroviarias, extensión de exenciones del impuesto sobre combustibles, reducción de las facturas de energía, entre otras) que se espera puedan reducir la inflación en 0.5 puntos porcentuales en el segundo trimestre del próximo año. Sin duda, esto allana el camino para que el Banco de Inglaterra continúe bajando las tasas.

La postura de la Reserva Federal es ambigua, cada mercado tiene sus planes

Mientras tanto, los datos económicos de EE. UU. muestran una historia opuesta. Se espera que la inflación en noviembre suba al 3.1%, desde el 3% anterior. Aunque los funcionarios de la Fed minimizan el impacto de la inflación por tarifas, considerándola un shock puntual, figuras como Williams envían señales frecuentes — la presión a la baja en el mercado laboral es la verdadera amenaza actual.

Los datos lo confirman: en noviembre, la creación de empleo no agrícola en EE. UU. aumentó en 640,000, lo que parece positivo, pero el dato de octubre se redujo en 105,000, lo que genera dudas. La tasa de desempleo subió al 4.6%, alcanzando un máximo de cuatro años, superando la expectativa del 4.4%.

La Fed ya ha puesto en pausa la reducción de su balance, y en su lugar, ha lanzado el plan de compras de gestión de reservas (RMP), cambiando la orientación de la política monetaria hacia una postura más flexible. Además, con el mandato de Powell finalizando el próximo año y la posible nominación de un nuevo presidente en enero de 2026 por parte de Trump, el mercado apuesta a que la Fed recortará las tasas al menos dos veces más en 2024.

El gran rebote de la libra esterlina§ se avecina

El mercado ya ha digerido la bajada de tasas del Banco de Inglaterra, y las posiciones cortas en libra gestionadas por fondos han alcanzado su mayor nivel en más de una década. Si el Banco de Inglaterra insinúa que el ciclo de recortes está cerca de su fin, probablemente desencadene una “salida violenta” de las posiciones cortas, proporcionando un impulso significativo para un rebote de la libra esterlina§/dólar.

Los niveles clave serán decisivos, los toros y los osos en enfrentamiento

Desde el punto de vista técnico, el gráfico diario de libra esterlina§/dólar muestra una batalla en niveles críticos. Si logra mantenerse por encima de 1.3455, el espacio para subir podría abrir una nueva fase; por el contrario, si cae por debajo de 1.3355, habrá que vigilar si la tendencia alcista puede mantenerse. Estos dos niveles se han convertido en la “línea de vida” reciente y son referencias clave que los traders deben seguir de cerca.