## La historia detrás de los máximos en las acciones estadounidenses: un ciclo de cinco siglos de mercados alcistas y bajistas

El índice Dow Jones Industrial desde su creación en 1896 ha pasado más de un siglo, siendo testigo de los altibajos de la economía estadounidense y registrando las turbulencias del mercado de capitales global. Este índice, que inicialmente estaba compuesto por 12 empresas y ahora cuenta con 30 gigantes, se ha convertido en un barómetro para medir la tendencia del mercado bursátil estadounidense. Al revisar la historia completa del índice Dow Jones Industrial, podemos descubrir una regla interesante: las grandes crisis económicas suelen dar lugar a una nueva ronda de máximos históricos en las acciones estadounidenses.

## ¿Qué es el índice Dow Jones Industrial?

El índice Dow Jones Industrial (abreviado como Dow) fue creado en 1885, inicialmente compuesto por 12 empresas industriales estadounidenses. Tras más de un siglo de evolución, sus componentes se ampliaron a 30 grandes empresas representativas. Estas 30 compañías abarcan sectores clave como finanzas, tecnología, consumo y energía, y sus movimientos en el precio reflejan directamente la salud del sistema económico estadounidense. Los inversores generalmente lo consideran el principal indicador para observar el rendimiento general del mercado bursátil en EE. UU.

## Análisis profundo de las cinco rondas de mercados alcistas y bajistas

**Primera ronda: prosperidad posterior a la guerra y el desplome de 1929**

La década de 1920 fue una época dorada para la economía estadounidense. Impulsada por la reconstrucción económica tras la Primera Guerra Mundial y la revolución industrial, la bolsa entró en una tendencia alcista que duró diez años. El Dow subió de menos de 70 puntos a 381, con un aumento de más de 5 veces. Ford implementó la línea de ensamblaje, la industria automotriz prosperó, elevando la valoración del mercado en general.

El punto de inflexión ocurrió en otoño de 1929. Tras una década de mercado alcista, la burbuja empezó a mostrar signos de agotamiento. El Dow cayó de 381 a 41 puntos, con una caída del 89%, en 34 meses. Tras este desplome, EE. UU. entró en una Gran Depresión que duró cuatro años, marcando la primera gran corrección en la historia del mercado bursátil.

**Segunda ronda: recuperación en el contexto de la Segunda Guerra Mundial y su impacto**

Al inicio de la Segunda Guerra Mundial, EE. UU., que no participaba en el conflicto, se convirtió en el mayor proveedor de los países beligerantes. El aumento de pedidos militares impulsó rápidamente la economía estadounidense. Sin embargo, el 7 de diciembre de 1941, el ataque a Pearl Harbor cambió todo. Tras declarar la guerra a Japón, el riesgo bélico provocó una caída significativa en la bolsa, con el Dow bajando de 196 a 93 puntos, una caída del 53%, durante aproximadamente 61 meses.

Tras el fin de la guerra, la situación se invirtió. Debido a que Europa y Asia estaban en ruinas, solo la economía estadounidense mantuvo un crecimiento completo, convirtiéndose en la economía global. Desde 1954, EE. UU. experimentó una década de mercado alcista, sentando las bases para la prosperidad posterior a la guerra.

**Tercera ronda: prosperidad de Reagan hasta el lunes negro de 1987**

En 1980, Reagan asumió la presidencia y aplicó políticas económicas agresivas, estimulando la economía mediante altas tasas de interés, recortes de impuestos y atracción de inversión extranjera. EE. UU. entró en un ciclo virtuoso, con una vitalidad empresarial renovada. En este contexto, el Dow subió de 769 en agosto de 1982 a 1930 en diciembre de 1986, un aumento del 250% en cinco años.

Las valoraciones excesivas no pudieron mantenerse. El 19 de octubre de 1987, la bolsa cayó un 22.62%, la mayor caída en un solo día en la historia del Dow. En los dos meses siguientes, la caída total alcanzó el 40%. Este desplome repentino fue en esencia una liquidación concentrada de la burbuja de mercado alcista de años.

**Cuarta ronda: auge y caída de la era de Internet**

En los años 90, la economía estadounidense mostró una vitalidad extraordinaria. Tras el fin de la Guerra Fría, EE. UU. concentró recursos en el desarrollo económico. Bajo las políticas de Clinton, la bolsa entró en una era dorada. El Dow subió de 2353 en octubre de 1990 a 11750 en marzo de 2000, con un incremento del 499% en diez años. Nuevas empresas tecnológicas surgieron continuamente, y la expansión global fue impresionante.

Pero la euforia tuvo su precio. Cuando estalló la burbuja de Internet, muchas acciones sin beneficios fueron especuladas de forma irracional, con precios que se alejaban mucho de su valor real. Tras el estallido, el Dow cayó de 11750 a 7181, una caída cercana al 39%, en 31 meses. El Nasdaq sufrió una caída aún mayor, del 78%, evidenciando la sobrevaloración de las acciones tecnológicas.

**Quinta ronda: crisis de las hipotecas subprime y nuevos máximos en las acciones**

Tras la burbuja de Internet, se canalizaron grandes capitales hacia el mercado inmobiliario. Las instituciones financieras otorgaron "hipotecas subprime" a compradores con bajo crédito, empaquetándolas en productos derivados complejos. Cuando los precios de las viviendas cayeron y muchos prestatarios incumplieron, estalló la crisis de las hipotecas subprime en 2008. El Dow se desplomó de 14198 a 6470, una caída del 54%, en solo 17 meses.

Tras la crisis, más de una década de recuperación vio un milagro en las acciones. La Reserva Federal implementó tasas de interés cero y políticas de flexibilización cuantitativa, las empresas recompraron acciones a gran escala y los gigantes tecnológicos (especialmente Apple) mostraron resultados sólidos. Estos factores impulsaron el récord de la mayor tendencia alcista en la historia del mercado, con el Dow subiendo de 6470 a 29569 en febrero de 2020, con un aumento del 457%.

## Lecciones de los máximos históricos en las acciones

Cada vez que el mercado alcanza un máximo histórico, indica que se está gestando una nueva corrección. El máximo de 29569 en febrero de 2020 parecía brillante, pero en realidad, la relación precio-beneficio del Dow ya alcanzaba 26.7 veces, muy por encima del promedio histórico de 16 veces. La pandemia global fue solo un catalizador; en esencia, el riesgo acumulado por las valoraciones excesivas fue lo que desencadenó la caída.

La razón fundamental por la que el índice Dow Jones Industrial puede seguir alcanzando nuevos máximos radica en su mecanismo de selección de acciones: elimina continuamente las empresas en declive y añade a las que mantienen resultados sólidos. Este proceso dinámico permite que el índice represente la competitividad más esencial de la economía estadounidense.

Al observar los máximos históricos del mercado, los inversores no deben centrarse solo en los números, sino también en la lógica de valoración que los respalda. Los ciclos alcistas y bajistas son procesos de autorregulación del mercado, en los que el capital se reconfigura y limpia.

## Puntos clave para la inversión

El comercio del Dow sigue el horario del mercado estadounidense: de 9:30 a 16:00 hora de Nueva York. Considerando los cambios por el horario de verano, los inversores deben ajustar según su zona horaria local.

Comprender los ciclos económicos detrás de los máximos históricos en las acciones ayuda a los inversores a tomar decisiones más racionales. Cada ciclo alcista y bajista surge de cambios en los fundamentos económicos, no de emociones a corto plazo.