## El debilitamiento del dólar australiano: datos salariales en línea con las expectativas pero expectativas de política divergentes

Las señales de política del Banco de la Reserva de Australia están experimentando cambios sutiles. Tras la publicación del índice de precios salariales del tercer trimestre, el dólar australiano frente al dólar estadounidense no ha podido detener su caída, y las expectativas del mercado sobre la futura trayectoria de la política del RBA están divergentes. Al mismo tiempo, en los mercados internacionales de divisas, el dólar estadounidense se mantiene relativamente fuerte, y los cruces como euro a renminbi también enfrentan presiones de ajuste.

### El crecimiento salarial cumple con las expectativas, pero no puede revertir la tendencia bajista del dólar australiano

El índice de precios salariales del tercer trimestre en Australia creció un 0.8% respecto al trimestre anterior y un 3.4% en tasa anual, ambos en línea con las expectativas del mercado. Estos datos deberían haber respaldado al dólar australiano, pero el par AUD/USD continuó cayendo tras la publicación, reflejando la complejidad del sentimiento del mercado.

La minuta de la reunión publicada el martes por el Banco de la Reserva de Australia reveló que los miembros del consejo tienden a adoptar una postura de política más equilibrada. El banco central enfatizó que, si los datos posteriores muestran un rendimiento sólido, podría extender el ciclo de mantenimiento de la tasa de interés en efectivo sin cambios. Hasta el 18 de noviembre, la probabilidad de que en diciembre de 2025 se reduzca la tasa a 3.35% en los precios del mercado es solo del 8%, lo que indica que las expectativas de los inversores sobre una bajada de tasas del RBA en el corto plazo se han reducido significativamente.

### La probabilidad de que la Fed reduzca tasas disminuye, fortaleciendo al dólar

El índice del dólar (DXY) se mantiene estable cerca de 99.60, una estabilidad que proviene de los cambios en las perspectivas de política de la Reserva Federal. La herramienta CME FedWatch muestra que la probabilidad de que la Fed reduzca en 25 puntos básicos la tasa de referencia en diciembre cayó del 67% de hace una semana al 49%, evidenciando una clara reversión en las expectativas de recortes.

El vicepresidente de la Fed, Philip Jefferson, enfatizó que los riesgos en el mercado laboral actual superan los riesgos de inflación al alza, y que cualquier política de flexibilización adicional debe avanzar con "precaución". Jeffrey Schmid, presidente del Banco de la Reserva de Kansas City, afirmó que la política actual ha alcanzado un nivel de "restricción moderada", suficiente para "limitar el crecimiento de la demanda".

Las señales mixtas en el mercado laboral estadounidense refuerzan la postura de espera de la Fed. En octubre, las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo fueron de 232,000, y las solicitudes continuas alcanzaron 1.957 millones; los informes de procesamiento automático muestran que los empleadores despiden en promedio a 2,500 personas al mes. El director del Consejo Económico Nacional, Kevin Hassett, admitió que algunos datos de octubre "nunca podrán ser obtenidos" debido al cierre del gobierno.

### Datos de empleo en Australia sólidos, brindando respaldo al dólar australiano

En comparación, el mercado laboral en Australia muestra un rendimiento más robusto. La tasa de desempleo en octubre bajó del 4.5% en septiembre al 4.3%, por debajo del 4.4% esperado. En ese mes, el empleo aumentó en 42,200 personas, superando ampliamente las 20,000 previstas, y revisando significativamente datos anteriores.

El vicepresidente del RBA, Andrew Housser, afirmó que, aunque la política es "restrictiva", todavía hay discusiones internas en el comité, y si la política deja de ser "moderadamente restrictiva", esto tendrá un impacto importante en las decisiones futuras. Esta declaración deja espacio para una posible recuperación del dólar australiano mediante una política flexible.

### Análisis técnico: el dólar australiano atrapado en un rango de consolidación rectangular

El AUD/USD se negocia alrededor de 0.6490 el miércoles, en un rango rectangular de consolidación. El análisis del gráfico diario indica que el par aún se encuentra por debajo de la media móvil exponencial de nueve días, dominada por la fuerza bajista.

En el lado bajista, la parte inferior del rango rectangular en 0.6470 constituye un soporte principal, con un soporte adicional en el mínimo de cinco meses de 0.6414 del 21 de agosto. En el lado alcista, la zona psicológica en 0.6500 y la EMA de nueve días en 0.6514 forman una resistencia superpuesta. Si se rompe esta resistencia, el dólar australiano podría avanzar hacia la parte superior del rango, con un objetivo cercano a 0.6630.

Actualmente, el dólar australiano enfrenta dos factores restrictivos: primero, la disminución de las expectativas de recorte de tasas de la Fed que respalda al dólar, y segundo, la postura cautelosa del Banco de la Reserva de Australia en lugar de una política de flexibilización inmediata. Aunque los datos de empleo locales son positivos, en un entorno de presión sobre los activos de riesgo globales, el impulso para una recuperación a corto plazo del dólar australiano es limitado.