Guía de asignación de acciones bancarias y financieras: caminos de defensa y rentabilidad en los ciclos económicos

El mercado de acciones de Taiwán fluctúa alrededor de los 28,000 puntos, aunque las acciones tecnológicas siguen atrayendo atención debido a la ola de AI, los inversores agudos ya han detectado que los fondos están cambiando silenciosamente de dirección. Desde el sector de electrónica con altas valoraciones, gradualmente se están moviendo hacia acciones financieras con fundamentos sólidos y rentabilidad por dividendos estable.

Imagínese: un depósito a plazo fijo durante un año ofrece solo un 2% de rendimiento, pero si en cambio mantiene acciones bancarias y de holding financiero, puede obtener de manera estable una rentabilidad en efectivo del 5-7% o más, además de la oportunidad de participar en una recuperación del precio de las acciones. La diferencia en el costo de oportunidad vale la pena considerarla seriamente.

¿Por qué ahora es un momento clave para las acciones financieras y bancarias?

Tanto en trampas de valoración como en oportunidades

El rally global en las acciones ha sido casi monopolizado por las acciones electrónicas y la cadena de suministro de AI, pero tras la subida, el precio que se paga es un PER que se ha multiplicado por encima de 30 veces, mientras que el crecimiento de beneficios ya no puede seguir el ritmo. En cambio, las acciones de holding financiero y bancos mantienen un PER en general entre 10-15 veces, en comparación con las 25-30 veces de las acciones tecnológicas, lo que resulta más atractivo. Con la expectativa de una desaceleración suave de la economía, el dinero naturalmente fluye hacia acciones de valor con beneficios estables y dividendos.

El doble filo del entorno de tasas de interés

Aunque la Fed ha entrado en un ciclo de reducción de tasas, los bancos de Taiwán han acumulado en los primeros 11 meses de 2025 un beneficio antes de impuestos que ya supera los 5600 millones de NTD, alcanzando un máximo histórico. Además, incluso si en 2026 las tasas se mantienen bajas, mientras la economía no entre en recesión, la capacidad de reparto de dividendos del grupo financiero podría superar su rendimiento de este año, en lugar de verse debilitada. Las acciones bancarias se benefician de esto, con espacio para una recuperación en su precio.

Propiedades defensivas en el ciclo económico

El flujo de fondos está en movimiento: acciones defensivas como Fubon Financial y Cathay Financial han mostrado un rendimiento claramente mejorado recientemente. Si en el próximo año los beneficios y dividendos se mantienen fuertes, las acciones financieras deberían tener buenas oportunidades de rendimiento. Incluso en una ligera recesión, los bancos con buena calidad de préstamos y alta ratio de capitalización tienden a caer menos. La crisis bajista de 2022 es un ejemplo: el índice ponderado cayó más del 20%, mientras que el índice financiero cayó menos del 15%. Esta característica de “puede atacar en la subida y defender en la bajada” es especialmente valiosa en entornos de alta volatilidad: las acciones tecnológicas pueden retroceder un 10% o más, mientras que las bancarias suelen fluctuar solo entre un 3-5%, lo que reduce mucho la carga psicológica.

Panorama de las acciones financieras: clasificación desde holdings hasta bancos especializados

Las acciones financieras en general incluyen bancos, aseguradoras, corredoras de bolsa y otros servicios financieros. En Taiwán hay aproximadamente 49 acciones en este sector, con estructuras variadas.

Compañías de holding financiero

Las holdings son plataformas de gestión diversificada, que abarcan bancos, seguros de vida, corredoras, fondos de inversión y asesorías. Debido a su amplio alcance, gran tamaño de activos y estructura accionarial estable, son las favoritas de los inversores. Es una opción de entrada para quienes empiezan a invertir en acciones bancarias.

Acciones bancarias puras

Las acciones emitidas por bancos (como Chang Hwa Bank, Bank of Taiwan) que se dedican principalmente a depósitos y préstamos, con operaciones relativamente sencillas pero estables. La volatilidad suele ser menor que la de las holdings, siendo ideales para inversores que buscan flujo de caja estable a largo plazo.

Acciones de seguros

Las aseguradoras generan ingresos por primas y beneficios de inversión, siendo más sensibles a cambios en las tasas de interés que los bancos o corredoras. En periodos de subida o bajada de tasas, sus precios pueden experimentar volatilidad significativa, por lo que son aptas para inversiones tácticas.

Acciones de corredoras

Sus ingresos dependen en gran medida del volumen de transacciones en el mercado. Cuando el mercado está activo, los márgenes de corretaje se expanden; en mercados tranquilos, se contraen. Son acciones sensibles a la economía.

Acciones fintech

Empresas enfocadas en pagos digitales y aplicaciones innovadoras, como PayPal, Mastercard, con alto potencial de crecimiento pero también con riesgos elevados.

Para inversores con fondos limitados, una opción es comenzar con ETFs financieros (como 0055 Yuanta Financial, 006288U ETF financiero), que tienen barreras de entrada bajas y ofrecen diversificación de riesgos. Las acciones bancarias y de holding financiero son complementarias: las holdings como principal, y las bancarias como protección defensiva.

Resumen de las principales acciones bancarias y de holding en Taiwán

Según datos recientes del cuarto trimestre de 2025 y previsiones institucionales, aquí algunos seleccionados con diferentes características de negocio:

Fubon Financial(2881): Líder en holding financiero, estrategia integral

Su subsidiaria de seguros de vida aporta estabilidad, y su negocio de gestión patrimonial y banca digital crecen rápidamente. Se estima un BPA de 4.5-5 NTD en 2025, con un PER de aproximadamente 12 veces, aún con espacio para valoración. Invierte en patrocinios deportivos y marketing de marca, con potencial de aumento de valor a largo plazo.

Riesgo: La expansión internacional (Hong Kong, Sudeste Asiático) puede verse afectada por tensiones geopolíticas.

Cathay Financial(2882): Potencial de expansión internacional

Su crecimiento en seguros en Vietnam, Tailandia y otros mercados del Sudeste Asiático es notable, con ingresos por comisiones en gestión patrimonial que aumentan un 15% anual en 2025. BPA estimado en 4 NTD, PER de 11 veces, con valoración atractiva. Si en 2026 las tasas se mantienen estables, las ganancias del seguro podrían subir aún más.

Riesgo: Alta sensibilidad a las tasas de interés, una bajada rápida puede reducir beneficios.

CTBC Financial(2891): Líder en digitalización y crecimiento

Su transformación digital lidera el sector, con un crecimiento del 20% en usuarios de banca móvil en 2025. Tiene exposición moderada al mercado chino (menos que otras holdings), con espacio para crecer. BPA estimado en 2.8 NTD, PER de 13 veces, con potencial de desarrollo. Si la economía china mejora en 2026, el precio puede sorprender positivamente.

Riesgo: Incertidumbre en políticas chinas, que puede limitar algunos negocios.

E.SUN Financial(2884): Opción conservadora para ingresos

Se centra en préstamos a pymes y banca minorista, con un crecimiento del 10% en ingresos por intereses en 2025. Conservador y estable, ideal para inversores prudentes. BPA estimado en 2.5 NTD, PER de 12 veces, buena opción para mantener a largo plazo.

Riesgo: Concentración en Taiwán, una desaceleración económica local puede afectar su crecimiento.

Chang Hwa Bank(2801): Oportunidad de valoración baja en banca pura

Representa a los bancos puros, con alta ratio de capital y calidad de préstamos estable. Crecimiento del 12% en gestión patrimonial en 2025. BPA estimado en 1.5 NTD, PER de 10 veces, la opción más económica. Ideal para buscar seguridad en rotaciones del sector financiero.

Riesgo: Solo banca, menor diversificación en crecimiento.

Acciones bancarias y financieras en EE. UU. y gigantes globales

Para 2026, las instituciones consideran que las acciones financieras en EE. UU. incluyen bancos universales, bancos de inversión y aseguradoras líderes. Los inversores taiwaneses pueden comprar directamente mediante órdenes en su broker o mediante ETFs financieros para diversificar riesgos.

Berkshire Hathaway(BRK.B): La inversión más estable del mundo

Dirigida por Warren Buffett, es un conglomerado que posee GEICO, ferrocarriles, energía, manufactura y acciones en Apple, American Express, entre otros. Esencialmente, invierte en empresas de calidad mediante el flujo de caja de seguros, con crecimiento exponencial. Considerada por muchos como la reserva de valor más segura en EE. UU.

JPMorgan Chase(JPM): El banco integral de Wall Street

El mayor banco de EE. UU., con servicios en banca minorista, inversión, gestión de patrimonios y tarjetas de crédito. Con más de 300,000 empleados y valor de mercado superior a 8 billones USD, es un referente. Si los mercados continúan en auge en 2026, sus beneficios pueden crecer mucho, con valoración razonable.

Bank of America(BAC): Líder en banca minorista

El segundo mayor banco en EE. UU., con fuerte presencia en cuentas, hipotecas, tarjetas y gestión patrimonial. Más de 68 millones de clientes y la mayor base de depósitos en EE. UU. Tiene una posición dominante en la vida financiera cotidiana de los estadounidenses, con una barrera de entrada alta.

Goldman Sachs(GS): La élite de la banca de inversión

El banco de inversión más reconocido, especializado en fusiones, IPOs y operaciones de deuda. Sus clientes son principalmente ejecutivos y fondos institucionales, con poca presencia en retail. Muy rentable, considerado la “élite de Wall Street”. Si los mercados siguen en auge en 2026, puede tener un rendimiento explosivo, aunque con mayor volatilidad—recomendado no sobrepasar el 20% en la cartera y aprovechar bien las entradas.

American Express(AXP): Tarjetas premium y fidelización

Líder en tarjetas de crédito de alta gama, con ingresos principalmente por comisiones de transacción, no por intereses. Clientes con alto poder adquisitivo, menos sensible a la economía. Menor volatilidad que los bancos tradicionales, ideal para carteras defensivas.

Estrategias de inversión en acciones bancarias y financieras

Operación de “depósito fijo” a largo plazo

Muchos inversores compran acciones bancarias y las consideran como “depósitos fijos”, recibiendo dividendos anuales como intereses. Aunque esto funciona, las acciones financieras no son un sustituto perfecto de los depósitos. A diferencia de los depósitos, estas acciones también conllevan volatilidad y riesgo.

Una estrategia práctica:

• Seleccionar acciones con alto dividendo (≥5%), PER bajo (Taiwán: 10-15 veces, EE. UU.: 15-20 veces), beneficios estables, como Fubon, Cathay, E.SUN, JPM, BofA.
• Entrar en mercados en niveles altos o en retroceso tras subidas de electrónica, cuando el dinero rota hacia acciones financieras; o cuando el dividendo de una acción supera el 6-7% en fases de corrección.
• Mantener con paciencia, recibiendo dividendos anualmente, sin aferrarse a un precio objetivo fijo—si el precio sube y los fundamentos siguen sólidos, ajustar el objetivo para aprovechar el interés compuesto.
• Cuando el precio se acerque al objetivo o el rendimiento caiga por debajo del 4%, considerar reducir o cambiar a otras acciones infravaloradas.

Estrategia de trading de ciclo: aprovechar el ciclo económico

Las acciones financieras son cíclicas, con patrones claros, por lo que son aptas para trading de ciclo. Utilizando análisis técnico (medias móviles, soportes/resistencias, RSI), se puede entrar y salir en fases alcistas y bajistas, sin depender solo de tendencias a largo plazo.

Para traders a corto y medio plazo, esta estrategia ofrece flexibilidad y oportunidades de ganancia.

Riesgos en la inversión en acciones bancarias

Riesgo sistémico de mercado

Las acciones financieras son muy sensibles a la volatilidad del mercado. En momentos de crisis, suelen caer más que el índice general. En crisis sistémicas, son las primeras en sufrir. Ejemplo: en 2015, la crisis en China hizo que el índice Taiwán 50 cayera un 24%, mientras que las acciones financieras cayeron un 36%; tras la guerra Rusia-Ucrania, Sberbank sufrió una caída del 50% en días, y en bolsas extranjeras llegó a cotizar a 0.01 USD.

Riesgo de tasas de interés

El aumento de tasas favorece los beneficios y márgenes de los bancos, la bajada lo perjudica. Es difícil predecir con precisión la dirección de las tasas, por lo que las ganancias de los bancos son más impredecibles. El entorno de tasas bajas reciente ha comprimido sus beneficios y crecimiento.

Riesgo de incumplimiento de préstamos

Los bancos enfrentan riesgos de morosidad y préstamos incobrables. Si los prestatarios no pagan, el banco sufre pérdidas crediticias. En recesiones o crisis sectoriales, este riesgo se intensifica rápidamente.

Conclusión: oportunidades en las acciones financieras en la transición económica

Aunque las acciones bancarias y de holding no tienen la explosividad de las acciones tecnológicas, mantienen una posición sólida en mercados maduros (en EE. UU., las acciones financieras representan un 13% del S&P500). A largo plazo, estas acciones tienen potencial para superar al mercado.

Para inversores taiwaneses, ahora es un buen momento para posicionarse en acciones bancarias y de holding en EE. UU.: valoraciones razonables, dividendos estables y potencial de crecimiento. En Taiwán, la rotación del mercado está en marcha, con fondos que se mueven de electrónica a defensivos, y las acciones bancarias y de holding están abriendo ventanas de entrada.

Recomendación clave: diversificar en la cartera, evitar concentrar demasiado en un solo sector; aprovechar la rotación del ciclo económico; a largo plazo, las acciones bancarias y financieras son componentes esenciales para una asignación de activos estable.