Lectura obligatoria para los inversores minoristas: ¿Realmente puede el EPS ayudarte a elegir las acciones correctas? Un artículo que explica a fondo este indicador clave en los informes financieros

EPS到底在说什么

Abrir los informes financieros, a menudo verás algo llamado EPS. Su nombre completo es Ganancias por acción (Earnings per share), que traducido significa: las ganancias de la empresa divididas por el número de acciones en circulación, es decir, cuánto beneficio le corresponde a cada acción.

Desde otra perspectiva: si inviertes 1 euro, ¿cuánto beneficio puede generar la empresa para ti? Esa es la información clave que el EPS quiere transmitirte.

¿Por qué a los inversores les importa tanto este indicador? Porque refleja directamente la capacidad de la empresa para ganar dinero. Cuanto más alto sea el EPS, indica que la empresa puede generar más beneficios con el mismo capital. En teoría, las empresas con mejor rendimiento en EPS tienen mayor valor de inversión — por eso, los inversores institucionales lo usan como referencia importante para escoger acciones.

Tomemos como ejemplo Apple (AAPL.US): desde 2019 hasta 2024, el EPS ha ido en aumento, reflejando una mejora continua en la rentabilidad de la compañía.

Cómo se calcula el EPS, la fórmula que necesitas saber

Ganancias por acción = (Beneficio neto - Dividendos preferentes) ÷ Número de acciones ordinarias en circulación

Suena complicado, pero en realidad son solo tres datos:

• Beneficio neto: lo que queda después de restar todos los costos a los ingresos de la empresa, que se puede encontrar en la parte inferior del estado de resultados.
• Dividendos preferentes: la parte de beneficios que deben recibir los accionistas preferentes.
• Número de acciones ordinarias en circulación: la cantidad real de acciones que circulan en el mercado.

Por ejemplo, tomando los resultados financieros de Bank of America (BAC.US) en 2022, los datos son:

• Beneficio neto: $27,528 millones
• Dividendos preferentes: $1,513 millones
• Acciones en circulación: 8,113.7 millones

Sustituyendo en la fórmula: ($27,528 - $1,513) ÷ 8,113.7 = $3.21 de EPS

Eso significa que en 2022, cada acción de Bank of America ganó $3.21.

Pero no hace falta que lo hagas tú manualmente, porque en los informes ya lo calculan por ti, solo tienes que mirarlo.

¿Dónde consultar los datos de EPS? En los informes oficiales y en sitios web

Opción 1: Consultar directamente en los informes (lo más preciso)

Por ejemplo, con Apple:

1. Accede a la web de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (sec.gov)
2. Busca el nombre de la empresa y selecciona los informes trimestrales (10-Q) o anuales (10-K)
3. En “CONSOLIDATED STATEMENTS OF OPERATIONS” busca “Earnings per share” y listo

Este método es más lento pero más preciso, y los datos son los más recientes y confiables.

Opción 2: Usar sitios web financieros (más rápido, pero puede tener retrasos)

Sitios como SeekingAlpha, Yahoo Finance, permiten consultar el EPS directamente, pero hay que tener en cuenta la diferencia entre EPS básico, EPS diluido, EPS estimado, etc. Por lo general, nos interesa el EPS básico.

Cómo usar el EPS para escoger acciones, la estrategia correcta

Solo mirar el EPS de un trimestre o un año no tiene mucho sentido; hay que analizar la tendencia.

Observar el rendimiento a largo plazo de la empresa:

Si una compañía aumenta su EPS año tras año, indica que su capacidad de ganar dinero está mejorando, lo cual es una señal de inversión relativamente segura. Por el contrario, si el EPS se mantiene estancado o fluctúa mucho, hay que tener cuidado.

Comparar con otras empresas del mismo sector:

Una empresa con EPS alto suele ser más eficiente en sus ganancias. Pero cuidado: las empresas pueden recomprar acciones para reducir el número en circulación y así inflar artificialmente el EPS. Por eso, solo mirar el EPS puede engañar.

Una estrategia más inteligente es combinarlo con el PER (Precio sobre Ganancias). Por ejemplo:

• Empresa A: precio $30, EPS $1, PER = 30
• Promedio del sector: PER = 10

Esto indica que la acción de A está sobrevalorada o que el mercado espera un crecimiento futuro muy alto.

¿Es 100% fiable el uso del EPS para escoger acciones? Un ejemplo que lo demuestra

La comparación entre tres grandes del sector semiconductor desde 2020 muestra que:

QCOM.US (Qualcomm) tiene un EPS mucho más alto que NVDA.US (Nvidia) y AMD (AMD.US). Si solo miramos EPS, Qualcomm sería la mejor opción. Pero, ¿cuál ha sido realmente su rendimiento en inversión en los últimos 3 años?

• Nvidia: retorno del 251%
• Qualcomm: retorno del 69%

Por eso, el EPS solo es una referencia, no la verdad absoluta.

Es importante considerar también:

• Perspectivas del sector
• Estrategia de la empresa
• Cambios en la competencia
• Otros indicadores financieros

Las trampas del EPS que debes conocer

Trampa 1: Recompra de acciones que inflan el EPS

Si una empresa recompra muchas de sus acciones, el número en circulación disminuye. La misma ganancia neta dividida por menos acciones hace que el EPS suba, pero eso no significa que la empresa esté ganando más dinero realmente.

Trampa 2: Impacto de partidas extraordinarias

Ventas de activos, reestructuraciones, subsidios fiscales… esas ganancias extraordinarias se reflejan en el EPS, pero no son recurrentes. No representan la rentabilidad habitual de la empresa.

Los inversores inteligentes eliminan estos efectos especiales y solo consideran las ganancias de las operaciones continuas. Por suerte, los informes suelen señalar qué partidas son extraordinarias.

EPS básico vs EPS diluido: ¿en qué se diferencian?

En los informes financieros aparecen dos tipos de EPS:

EPS básico = (Beneficio neto - Dividendos preferentes) ÷ Acciones en circulación

Refleja la situación real, la rentabilidad actual de la empresa.

EPS diluido = (Beneficio neto - Dividendos preferentes) ÷ (Acciones en circulación + Acciones potenciales convertibles)

Considera qué pasaría si todos los instrumentos convertibles, opciones, acciones restringidas, etc., se convirtieran en acciones ordinarias. Esto aumenta el denominador y reduce el EPS.

¿Para qué sirve mirar el EPS diluido? Porque esos instrumentos potenciales diluyen la participación de los accionistas existentes, por eso, el EPS diluido da una visión más conservadora de la rentabilidad real.

Por ejemplo, con Coca-Cola (KO.US):

• Datos básicos: beneficio $9542 millones, acciones en circulación 4328 millones, acciones convertibles 22 millones
• EPS básico: $9542 ÷ 4328 = $2.21
• EPS diluido: $9542 ÷ (4328 + 22) = $2.19

La diferencia no es mucha, pero en análisis de riesgos, estos detalles importan.

La relación entre EPS y el precio de la acción

En teoría, cuanto mejor sea el EPS, más alto será el precio de la acción. La lógica es que un EPS fuerte aumenta la confianza de los inversores → más compras → subida del precio → mayor reputación de la empresa → más clientes → mayores ventas → EPS aún más alto. Es un ciclo positivo.

Pero esta relación no siempre funciona así.

Si una empresa reporta un EPS por debajo de lo esperado por el mercado, aunque esté creciendo, su precio puede caer. La expectativa del mercado se rompe.

Y viceversa: si el EPS no cumple con las expectativas, el precio puede subir si el mercado lo ha anticipado positivamente.

La relación entre EPS y dividendos

DPS (Dividendo por acción) = dividendos totales ÷ acciones en circulación

Rentabilidad por dividendo = DPS ÷ precio de la acción

El EPS indica cuánto gana la empresa, el DPS cuánto te paga a ti como accionista. Ambos son importantes.

El problema es que si una empresa reparte demasiados dividendos, le quedan menos recursos para invertir y crecer. Empresas con alto potencial de crecimiento suelen no pagar dividendos y reinvertir sus beneficios. Empresas maduras, en cambio, tienden a pagar más dividendos.

En tiempos de crisis, los inversores prefieren acciones con alta rentabilidad por dividendo, porque reciben ingresos en efectivo y confían en la solidez de la compañía.

Preguntas frecuentes

Q: ¿Cuánto EPS es bueno?

A: No hay un valor absoluto. Lo importante es la tendencia y compararlo con otras empresas. Un EPS en crecimiento constante es buena señal; un EPS más alto que la competencia indica mayor eficiencia. Pero no hay que fiarse solo del número, hay que entender por qué sube o baja.

Q: ¿Se puede predecir el EPS futuro?

A: Sí. Los analistas de Wall Street hacen previsiones basadas en el análisis de la empresa y el sector. Seguir las diferencias entre las previsiones y los resultados reales ayuda a entender si el mercado sobrevalora o subvalora una compañía.

Q: ¿Qué es más importante, EPS o PER?

A: Ambos son importantes, pero con enfoques diferentes. El EPS mide la rentabilidad, el PER indica cuánto estás pagando por esa rentabilidad. Usados juntos, ayudan a valorar si una acción está barata o cara.

Palabras finales

El EPS es una herramienta muy útil para entender la rentabilidad de una empresa, pero no es la única. Los inversores expertos combinan el EPS con ratios financieros, análisis sectoriales, ventajas competitivas y otros datos para tomar decisiones.

Elegir acciones solo por EPS puede ser arriesgado, pero ignorarlo por completo también. La clave está en encontrar un equilibrio y usarlo como una pieza más del rompecabezas.