¿El dólar australiano se recuperará pronto? La flexibilización de la Reserva Federal y la subida de la inflación están creando nuevas oportunidades

La verdadera clave tras la bajada de tipos de la Reserva Federal: una inyección de liquidez mucho mayor de lo que parece

La Reserva Federal bajó los tipos en diciembre como estaba previsto, en 25 puntos básicos, situando la tasa de fondos federales en un rango del 3.50%-3.75%, con un recorte total de 75 puntos básicos en el año. Pero lo que el mercado realmente debe prestar atención, y no ya a esta bajada en sí misma —que ya ha sido digerida— sino al plan de compras de gestión de reservas (RMP) que ha puesto en marcha la Fed.

Este plan implica que en los próximos 30 días, la Fed comprará 40.000 millones de dólares en bonos del Tesoro a corto plazo. A simple vista, parece similar a la flexibilización cuantitativa (QE), pero en realidad revela una señal más profunda: el sistema bancario estadounidense está mostrando signos de fragilidad. Michael Burry, uno de los personajes de la película «La gran apuesta», afirma que las operaciones de la Fed y del Departamento del Tesoro están altamente coordinadas —el Tesoro emite bonos a corto plazo y la autoridad monetaria los compra inmediatamente—. Esta coordinación, que parece «extremadamente coincidencial», en realidad sugiere que el sistema financiero está en modo de prevención de riesgos potenciales.

El gráfico de puntos (dot plot) transmite otra señal: los responsables de la política esperan solo una bajada de tipos más en 2026, mucho menos de las dos que el mercado había anticipado previamente. Esto indica que el ciclo de bajadas preventivas de la Fed podría haber llegado a su fin, y que el enfoque se desplazará a observar la evolución de la inflación.

Riesgo de reavivamiento de la inflación, las materias primas y los metales preciosos en alza

Las acciones de la Fed para inyectar liquidez están haciendo efecto en el mercado. El dólar se ha debilitado, y los precios de los metales preciosos y las materias primas están en ascenso, con una subida especialmente notable en la plata —que ya ha alcanzado los 64,3 dólares, con un aumento superior al 120% en el año—. Esto no es un fenómeno aislado, sino una señal de que las expectativas de inflación están siendo reevaluadas.

Como mayor productor y exportador mundial de mineral de hierro, y también uno de los exportadores de oro, Australia obtiene beneficios directos cuando los precios de exportación suben y superan los costes de importación. Esta es la lógica central del dólar australiano como moneda de materias primas: no solo está impulsado por factores de tipo de cambio, sino que también está altamente sincronizado con el ciclo de las materias primas.

Divergencias en las políticas del RBA y la Fed: el impulso alcista del dólar australiano

Los últimos datos laborales de Australia muestran una caída de 21.300 empleos, con una tasa de desempleo del 4,3%. A primera vista, débil, pero las declaraciones recientes del presidente del RBA, Michelle Bullock, son aún más relevantes: el ciclo de bajadas de tipos ha terminado, y el banco central está evaluando si la recuperación de la inflación requiere extender la pausa o considerar nuevas subidas.

Los datos del IPC de noviembre muestran un índice de precios al consumo del 3,8%, y el banco central estima que la inflación no volverá a la meta del 2-3% hasta mediados de 2027. Esto significa que la prioridad del RBA no es el empleo, sino el control de la inflación. El mercado ya anticipa que el RBA subirá tipos en la reunión de febrero del próximo año, con una tasa base actual del 3,6%.

En contraste con la tendencia de mayor flexibilización de la Fed, la postura más hawkish del RBA crea un contraste claro. La ampliación de la diferencia en las políticas suele fortalecer la atracción de las monedas con mayores rendimientos. La ventaja en tipos de interés del dólar australiano respecto al dólar estadounidense está volviendo a resaltarse, lo que impulsa aún más la subida del AUD/USD.

Mejoras en el contexto macro global, deshielo en la situación comercial y beneficios para los activos de riesgo

La Fed ha elevado en 0,5 puntos porcentuales su previsión de crecimiento del PIB para 2026, hasta el 2,3%, reduciendo claramente el riesgo de recesión. Pero hay que tener en cuenta que la situación fiscal de EE.UU. se está deteriorando: la deuda pública pendiente ha superado por primera vez los 30 billones de dólares, duplicándose en solo siete años.

Aquí entra en juego una relación económica clave: aranceles, déficit fiscal y inflación no pueden controlarse simultáneamente. La inflación, en esencia, diluye la deuda, pero también debilita la confianza en el dólar. Con las expectativas de inflación en aumento y las dificultades para resolver el déficit fiscal, es probable que haya avances sustanciales en la situación comercial entre EE.UU. y China. La relajación de las tensiones comerciales podría liberar espacio para una subida de los activos de riesgo globales, y Australia, como país con una economía muy dependiente de China, también se beneficiará de ello.

Confirmación técnica: el AUD/USD está listo para despegar

El gráfico semanal muestra que el AUD/USD, tras consolidarse cerca de 0,6500, ha superado los 0,6600, mostrando una fuerte formación de suelo. Si logra mantenerse por encima de 0,6600 de manera efectiva, es probable que continúe rebotando hacia el objetivo de 0,6900. La línea de referencia para la tendencia a medio plazo puede situarse en 0,6550.

Desde el análisis fundamental hasta el técnico, el dólar australiano está entrando en una fase de múltiples apoyos: un mercado alcista de materias primas, una ampliación en la diferencia de políticas de los bancos centrales y una mejora en el entorno macro global, todos estos factores están impulsando conjuntamente el inicio de una fase alcista para el AUD.