280 mil millones de dólares en opciones de vencimiento: ¿Por qué los vendedores se ríen al final cuando BTC rompe los 90,000 y ETH supera los 3,000?

La reciente aparición del mercado de opciones es bastante interesante. Según los datos macroeconómicos de Greeks.live, la fecha de vencimiento anual de este año ha batido un récord: casi 28.000 millones de dólares en opciones expiradas de forma concentrada, de las cuales BTC tiene 267.000 opciones entregadas, con el mayor punto de dolor estancado en 95.000 dólares, lo que corresponde a un valor nominal de 23.600 millones de dólares, y ETH tiene 1,28 millones de contratos, con un punto de dolor de 3.100 dólares y un volumen de 3.710 millones de dólares.

El ratio Put Call muestra la actitud del mercado: BTC es 0,35 y ETH 0,45, ambos claramente alcistas. Pero con una configuración tan alcista, la realidad no es muy optimista. El BTC ha caído por debajo de 90.000, el ETH ha superado los 3.000, la línea mensual ha estado yin durante cuatro días consecutivos y el ambiente de todo el mercado es algo denso.

Para ser sincero, el mercado del cuarto trimestre de este año puede ser el peor de la historia. Desde la perspectiva de la volatilidad implícita del periodo principal, el BTC se mantiene estable en torno al 40% y el ETH alrededor del 60%, que es un nivel medio este año, pero no hay señales de pánico extremo. Sin embargo, bajo la influencia de factores como las vacaciones de Navidad y la caída de la volatilidad, el volumen de operaciones mayoritarias de opciones ha ido aumentando, principalmente porque las instituciones están moviendo posiciones.

Curiosamente, tras la finalización de la entrega, las opciones trimestrales en marzo se convirtieron en la posición más grande, representando más del 30%, y estaban dominadas por opciones call fuera del dinero. Desde esta estructura, el mercado no apuesta tanto por un repunte como por las pérdidas. En este sentimiento de mercado, la estrategia de venta es más fácil para ganar dinero.