【快评】Cuando toda la red está cortando carne, algunos proyectos han encontrado la clave para obtener beneficios en sentido contrario.

Mira el mercado actual. La tendencia se desploma, los bajistas celebran, los largos se liquidan en masa, y solo hay un panorama de lamentos por todas partes. La tasa de fondos de financiación se vuelve de repente negativa, pasando de números positivos a -0.1%.

¿Qué significa esto? Significa que todos los que están en corto deben pagar a los que están en largo. Este dinero es real, fluye en tiempo real, cada segundo.

Proyectos como Ethena, que mantienen posiciones cortas, empiezan a no poder mantenerse quietos. Enfrentan una situación de "trabajar pagando" — tener una posición en corto y aún así tener que pagar. Pero al mismo tiempo, algunos fondos de estrategias múltiples están sonriendo.

Han puesto en marcha una operación llamada "arbitraje negativo". La lógica suena muy simple:

Paso 1, cerrar las posiciones cortas.
Paso 2, incluso abrir en largo (combinando con ventas en spot o manteniendo stablecoins).

Cuando todos están en pánico vendiendo, estos fondos en cambio toman la posición de largo. Es como abrir una bolsa de dinero, esperando que la tasa de comisión elevada que pagan los bajistas en pánico fluya hacia ellos.

Eso es lo aterrador de las estrategias múltiples. No tienen obsesión, no insisten en hacer solo largo o solo corto, sino que siguen la expectativa matemática más alta. Cuando una parte está perdiendo sangre, la otra está chupando la sangre.

¿Y esa ganancia del 18% en arbitraje de diferencia de base? Así es como se obtiene.

Por eso, la pregunta es muy sencilla: ¿quieres ser el bajista que es chupado, o prefieres mantener derivados en stablecoins y ser tú el cazador que chupa?