La gran vela roja del día anterior en Ethereum dejó a muchos completamente atónitos. En el grupo, algunos querían comprar en el fondo, otros estaban ansiosos por vender en pérdidas, y había todo tipo de opiniones. Pero aquí hay que ser honestos: en lugar de fijarse ciegamente en los gráficos de velas y hacer conjeturas, es mejor entender cuál es la verdadera fuerza impulsora detrás.

Tras ocho o nueve años analizando activos criptográficos, he descubierto una regla: las fluctuaciones del precio de ETH dependen en gran medida de las políticas regulatorias. En comparación con las acciones y el oro, los activos criptográficos son mucho más sensibles a las señales regulatorias, especialmente en el caso de Ethereum, que es una de las principales monedas con mayor liquidez global. Cualquier ajuste en la política de una economía importante puede desencadenar una reacción en cadena en el mercado.

El año pasado, esa ley europea de servicios de activos criptográficos, apenas se presentó el borrador y ya cayó — Ethereum cayó un 12% ese día. Pero esto no fue por un problema técnico, sino porque los inversores institucionales temían que los costos de cumplimiento aumentaran y rápidamente huyeron. Aquí hay un detalle que muchos no han entendido: el impacto de las políticas no es blanco o negro. Lo importante es si la política es una "prohibición total" o una "normativa guiada".

En comparación, un sistema de registro de transacciones implementado por un país asiático parecía muy estricto a primera vista, pero en realidad eliminó las plataformas que crecían de manera descontrolada. El equipo de cumplimiento se sintió más confiado para entrar en el mercado, y Ethereum posteriormente subió un 8%. Esto es lo que el mercado suele llamar "las malas noticias que agotan, luego son buenas" — lo que parece una mala noticia en realidad está limpiando el mercado.

Otro punto que se pasa por alto fácilmente: la tendencia de los bancos centrales globales. Cuando bajan las tasas y hay inyección de liquidez, los activos de riesgo suben, y ETH también se beneficia. Cuando suben las tasas y se aprieta la política monetaria, los inversores buscan refugio, y ETH se ve presionado. Esta lógica es bastante sencilla, solo que muchos no conectan estos dos aspectos.