Los minoristas todavía se lamentan por la caída del Bitcoin por debajo de 88000 dólares, mientras que los grandes de Wall Street ya tenían listo su plan de vacaciones.

La víspera de Navidad, la mayoría de los operadores ya estaban en modo de descanso, pero en la cadena de bloques surgió silenciosamente una gran transacción: BlackRock transfirió de una sola vez 2292 bitcoins y 9976 ethers a una plataforma de custodia líder, con un valor en libros que alcanzó directamente los 2.3 mil millones de dólares.
El mercado explotó inmediatamente. ¿Es una venta masiva? ¿O hay un significado más profundo? Todo tipo de especulaciones volaban por todas partes.
Pero no pasó mucho tiempo para que se revelara el misterio: BlackRock compró de vuelta una parte de su posición. Esto no es una venta de pánico, sino claramente una gestión de liquidez cuidadosamente diseñada. Un gigante global que administra 13 billones de dólares en activos, cada paso está calculado con precisión.

**La verdadera cara del juego de liquidez**

A simple vista parece una transferencia sencilla, pero para entender la lógica de funcionamiento de los ETF físicos, hay que profundizar. Como emisor de ETF, BlackRock debe gestionar la creación y redención de participaciones a través de participantes autorizados (como una plataforma de custodia líder). ¿Los inversores quieren redimir el ETF? BlackRock entrega los bitcoins y ethers correspondientes al AP a cambio de efectivo. Cuando entra nuevo capital, el proceso funciona en sentido inverso.

La particularidad antes y después de Nochebuena radica en que la liquidez del mercado ya era muy escasa, y el volumen de operaciones había llegado a mínimos. BlackRock eligió este momento para operar, no solo para ajustar su posición de manera eficiente y fluida, sino también para aprovechar la estrategia de cosecha de pérdidas fiscales y optimizar sus costos fiscales. La toma de decisiones de los actores institucionales siempre es una interacción de múltiples objetivos.