Muchos al ver las fluctuaciones de precio de FF piensan que este proyecto "se acaba cuando termina la emoción", pero para entender realmente esto, hay que ampliar la perspectiva.

En lugar de centrarse en las subidas y bajadas diarias, es mejor analizar cómo está diseñado el mecanismo de suministro de USDf, la estructura de colateral y las reglas de redención. Honestamente, este proyecto está haciendo algo bastante difícil: fusionar en un solo producto las plataformas de trading, la custodia y las bóvedas en cadena, para generar ingresos en dólares de forma continua. La subida y bajada del precio seguramente es importante, pero lo que realmente pone a prueba a protocolos como USDf es: ¿pueden salir de acuerdo a las reglas bajo presión del mercado? ¿Pueden mantener las expectativas de rendimiento en diferentes condiciones de mercado? Esa es la verdadera cuestión que determina su supervivencia.

Primero, echemos un vistazo a la línea de tiempo. A mediados de septiembre de 2025, un exchange importante incluyó a Falcon Finance en un plan de airdrop, basado en una instantánea de las posiciones en productos de ingresos en cadena de BNB durante un período determinado. Para el 29 de septiembre, FF se lanzó oficialmente en trading, con la etiqueta Seed Tag, lanzando varios pares de trading de una sola vez. La cantidad total de airdrop fue de 150 millones de FF, solo el 1.5% del suministro total, pero se reservaron tokens adicionales para futuras actividades de airdrop. ¿Este ritmo de "airdrop primero, listado después"? Básicamente, significa que la presión de venta a corto plazo no puede evitarse.

Ahora, veamos el rendimiento real en precio y liquidez. Alrededor del 26 de diciembre, el precio de FF rondaba los 0.095 dólares, con un volumen de negociación de aproximadamente 134 millones de dólares en 24 horas, y una capitalización de mercado de unos 223 millones de dólares, ubicándose fuera del top 100. ¿Cómo entender estas cifras?