Desde la Navidad pasada hasta esta Navidad, la dificultad de minería de $BTC ha aumentado un 36.5%. Durante este año, aunque el precio de Bitcoin en general ha caído, la dificultad de minería ha seguido aumentando, lo que precisamente revela un hecho que muchos pequeños inversores han pasado por alto: la oferta no ha salido del mercado debido a la caída del precio, sino que continúa en el tablero con mayor eficiencia y mayor capital.

La potencia de hash corresponde a los gastos de capital ya realizados, al consumo eléctrico y a las decisiones de operación a largo plazo, comportamientos que en sí mismos tienen un retraso evidente. En un escenario donde el precio de BTC se debilita, que la dificultad de minería siga aumentando significativamente solo puede indicar que la potencia ya invertida no ha salido del mercado, y que los mineros optan por soportar los costes mediante mejoras en eficiencia y ventajas de escala. Al menos en este año, no ha habido una liquidación sistemática y pasiva de la potencia de hash.

Lo más importante es que esta divergencia indica que Bitcoin se encuentra en una fase de rigidez en el lado de la oferta. La incorporación continua de nueva potencia de hash eleva constantemente el coste de producción de cada BTC, mientras que la demanda no se expande en paralelo, por lo que es natural que el precio tenga dificultades para seguir una tendencia fluida.

Por lo tanto, las características del mercado en esta etapa suelen ser que las subidas carecen de elasticidad, y las bajadas no se vuelven fuera de control fácilmente, sino que se consumen repetidamente en zonas de alto coste. En palabras simples, el coste de minería de BTC está aumentando gradualmente, y la caída del precio no solo no ha provocado pánico entre los mineros, sino que incluso ha incentivado una mayor inversión de capital en la minería de BTC.

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