Por qué los rendimientos del S&P 500 en realidad no dependen de si un republicano o un demócrata ocupa la Oficina Oval

El S&P 500 ha sido durante mucho tiempo la medida definitiva de la salud del mercado estadounidense, siguiendo a 500 grandes corporaciones de todos los sectores y representando aproximadamente el 80% del valor del mercado nacional. Desde el 20 de enero de 2021, cuando Joe Biden asumió el cargo como 46º presidente, el índice ha ganado un 43%, lo que se traduce en aproximadamente un 11% de rentabilidad anualizada. Sin embargo, a medida que se acerca la temporada electoral, surge una pregunta curiosa: ¿el mercado de valores realmente funciona mejor bajo un partido político que bajo otro?

Los datos cuentan dos historias diferentes

Desde su lanzamiento en marzo de 1957, el S&P 500 ha entregado un retorno total de 12.510% (excluyendo dividendos), o una tasa de crecimiento anual compuesta del 7,4%. Cuando se examina desde la perspectiva de los mandatos presidenciales individuales, la imagen se vuelve políticamente cargada, pero engañosa.

Mirando los retornos a largo plazo: las administraciones demócratas tuvieron una CAGR mediana del 9,3%, mientras que las republicanas lograron un 10,2%. A simple vista, esto sugiere que los republicanos ofrecen resultados superiores en el mercado. Sin embargo, esta medición oculta una distorsión crucial: las presidencias más largas inflan los números, y los ciclos del mercado no se alinean perfectamente con los calendarios electorales.

Mirando el rendimiento año por año: el retorno anual mediano bajo las presidencias demócratas fue del 12,9%, frente al 9,9% bajo las administraciones republicanas. De repente, la ventaja se invierte.

La contradicción no es un misterio—son las estadísticas siendo utilizadas como arma por narrativas opuestas.

Por qué esta batalla de datos es fundamentalmente engañosa

La tentación de atribuir (o culpar) al presidente en funciones por los movimientos del mercado es comprensible, pero economicamente ingenua. Los fundamentos macroeconómicos, no la afiliación política, determinan las valoraciones de las acciones. Las políticas presidenciales ciertamente moldean las condiciones económicas, pero ningún líder tiene control total sobre los mercados.

Considera la evidencia: la burbuja puntocom colapsó, la crisis financiera de 2008 arrasó con las carteras, y el Covid-19 desencadenó una volatilidad histórica—ninguno de estos eventos puede prevenirse por quien ocupe la Casa Blanca en ese momento. El auge tecnológico de mediados de los 90 liderado por los demócratas no fue un logro demócrata, así como los republicanos no deberían cargar con la culpa por heredar los restos de la crisis de préstamos de 2008.

La investigación de Goldman Sachs confirma esta realidad: “Invertir en el S&P 500 exclusivamente durante el mandato de un partido habría producido un rendimiento significativamente inferior en comparación con simplemente mantener el índice independientemente de la composición política.”

La única data que realmente importa

En los últimos 30 años, el S&P 500 ha retornado un 2.080% incluyendo dividendos—aproximadamente un 10,8% anual. Este período abarca control demócrata y republicano, auge y recesión económica, disrupción tecnológica y shock pandémico. La consistencia en condiciones tan dispares sugiere que la paciencia, no la predicción política, es la ventaja del inversor.

Esto no significa que el 10,8% se materialice cada año. Más bien, el precedente histórico indica que retornos anualizados similares a largo plazo probablemente continuarán, con una diferencia de un punto porcentual arriba o abajo. La composición partidista de Washington rara vez cambia esa ecuación.

La conclusión para la inversión

Con la temporada de campañas en marcha, los candidatos inevitablemente reclamarán credenciales superiores en el mercado. Ambos lados pueden seleccionar datos para apoyar su argumento—y ambos estarán perdiendo el punto. Los precios de las acciones responden a ganancias, tasas de interés, empleo, inflación y dinámicas del comercio global, no a los resultados de las boletas.

La estrategia más confiable para construir riqueza sigue siendo la misma: comprometer capital en índices diversificados como el S&P 500 y mantener las inversiones a través de ciclos políticos. La historia recompensa la disciplina mucho más que el timing político.