Instituciones y minoristas han salido perjudicados en esta ronda de liquidaciones. La apertura del mercado cayó directamente, el Nasdaq y Bitcoin casi cayeron en sincronía, y en la comunidad solo se escuchan lamentos. Pero, honestamente, culpar esta caída simplemente a un "cisne negro" sería un poco superficial. Mi opinión es diferente: esto no es un evento repentino, sino una crisis de liquidez que lleva tiempo gestándose.

Imagina tres "bombeadoras" funcionando al mismo tiempo, extrayendo toda la sangre del mercado, ninguna activo puede resistir.

**Primer golpe: El mercado de bonos del gobierno absorbe dinero a lo loco**

Tras la reactivación del gobierno, se lanzaron directamente 163 mil millones de dólares en bonos del gobierno. No es solo pedir prestado, en realidad es extraer una gran cantidad de liquidez del mercado de manera forzada. Una vez que este dinero entra en el mercado de bonos, las bolsas y las criptomonedas, que dependen del dinero caliente, comienzan a quedarse sin sangre. No es un complot, sino la lógica básica del flujo de fondos. La rentabilidad sin riesgo está frente a tus ojos, ¿quién todavía quiere apostar por esas cosas virtuales?

**Segundo golpe: La Reserva Federal cambia de postura de repente**

El mercado todavía soñaba con una bajada de tasas para salvarse, pero la Fed dijo "no hay prisa por bajar las tasas". La fuerza de ese mensaje es más impactante de lo que la mayoría piensa. Los fondos apalancados, al escuchar esto, dan la vuelta y huyen, y el pánico por liquidaciones en cadena hace que las caídas se dupliquen. Solo hay que mirar los datos de liquidaciones para entenderlo: en octubre, el mercado de criptomonedas tuvo liquidaciones por un total de 19.2 mil millones de dólares en un solo día. Esto no es solo volatilidad emocional, es un pánico real de fondos.

**Tercer golpe: La liquidez bancaria también se está reduciendo**

Las tasas de interés interbancarias a un día suben en línea recta, el sistema financiero en sí mismo está en tensión. Cuando todo el sistema carece de agua, los activos de riesgo son los primeros en ser descartados. Una vez que la crisis de liquidez se activa, ningún activo puede mantenerse al margen.