EUR/JPY 2026: Por qué el tipo de cambio euro-yen lucha en límites históricos

El tipo de cambio euro yen ha experimentado un año sin precedentes en 2025. Con 180,57 JPY el 24 de noviembre, la pareja se acerca a su máximo histórico, un aumento de más del 10% desde principios de año. Pero este récord también conlleva riesgos. Mientras la diferencia de tipos entre el BCE y el Banco de Japón impulsa la tendencia alcista, se vislumbran nubes oscuras en el horizonte. ¿Qué nos deparará 2026?

La divergencia de los bancos centrales: el motor detrás del EUR/JPY

La historia del tipo de cambio euro yen en el último año es, en esencia, la historia de dos políticas monetarias diferentes.

El Banco de Japón: ultraconservador en ritmo

El BoJ se mueve a paso de tortuga. Tras el primer aumento de tipos en julio de 2024 (a 0,25%), en enero de 2025 dio el siguiente paso a 0,5%. Seis reuniones consecutivas después, todavía mantiene esa tasa. Los analistas esperan para diciembre de 2025 un aumento a 0,75% — pero también esto es un camino gradual y cauteloso. Hasta 2026, el mercado estima un máximo de 1,0%, mientras que los expertos sitúan la tasa neutral entre 1,0% y 2,5%.

El BCE: finalización de recortes de tipos

Imagen completamente distinta en la Eurozona. El BCE ha reducido su tasa principal del 4,75% al 2,0% actual — una normalización agresiva. Desde julio de 2025 la mantiene, y para 2026 nadie espera movimientos. La consecuencia: una diferencia de tipos de aproximadamente 150 puntos básicos a favor del euro.

Esta brecha es el inyectable de esteroides para los carry trades. Los inversores toman prestado yen barato e invierten en activos en euros — mientras la volatilidad se mantenga baja, este juego funciona de maravilla.

¿Qué impulsa aún más al euro-yen hacia arriba?

Tres factores estructurales apoyan actualmente el tipo EUR/JPY:

1. Problemas económicos de Japón

Japón se contrae. La población cayó en 2024 en 908.574 personas — el 16º año consecutivo. La natalidad se desplomó a 686.061 (el nivel más bajo desde 1899). Con un 29,1% de la población mayor de 65 años, Japón es el país más envejecido del mundo. La fuerza laboral pasará de 73,7 millones a menos de 60 millones para 2040.

Desde el punto de vista económico: menos crecimiento, mayores cargas sociales, una deuda pública peligrosamente alta (237% del PIB). Esto debilita estructuralmente al yen.

2. La estabilidad relativa de Europa

La Eurozona no está en su mejor momento, pero es estable. En 2024: crecimiento del 0,9%, para 2025 se pronostica 1,3%. La inflación ha vuelto a la meta del 2% (octubre: 2,1%). España y Portugal incluso prosperan. Alemania se estanca en (0,01% en 2024), pero hay menos amenazas existenciales que en Japón.

3. La paradoja del paquete de estímulo

En noviembre de 2025, Japón anunció un paquete de aproximadamente 135 mil millones de dólares. Paradójicamente: en lugar de combatir la inflación, probablemente la consolidará — lo que significa que el BoJ no podrá ser más agresivo. Esto también debilita aún más al yen.

Análisis técnico: en un terreno nuevo

El tipo de cambio euro yen está en territorio desconocido. No hay puntos de referencia.

Nivel de soporte (protección hacia abajo):

• 177,88 (media de 200 días)
• 175,77 (nivel de oscilación)
• 170,00 (límite psicológico)

Nivel de resistencia (techo hacia arriba):

• 181,44 (Fibonacci 61,8%)
• 183,83 (Fibonacci 161,8%)
• 185,00 (límite psicológico)

El RSI está en 57,32 — alcista, pero no sobrecomprado. Sin embargo, el MACD muestra un cruce bajista. Las medias móviles apuntan hacia arriba, pero la incertidumbre crece. No hay señales históricas que ayuden en este momento.

¿Qué podría delinear 2026?

Tres escenarios dominan las perspectivas:

Alcista (EUR/JPY → 190): El BoJ sigue siendo cauteloso, el BCE mantiene o incluso sube. La diferencia de tipos sigue siendo la reina. El carry trade continúa.

Escenario base (EUR/JPY → 170-180): El BoJ sube hasta 1,0%, el BCE se mantiene estable. Ligera consolidación, pero sin gran ruptura. El tipo euro-yen se mueve lateralmente o ligeramente al alza.

Bajista (EUR/JPY → 155-165): El BCE recorta inesperadamente, el BoJ sorprende con movimientos de tipos. Una caída en el mercado de acciones provoca la liquidación de carry trades. El yen se convierte en refugio seguro.

Los riesgos reales

Para los alcistas del euro:

• El BoJ será más agresivo de lo esperado
• Recesión global → fuga al yen como activo seguro
• Caída del mercado de acciones que destruye carry trades
• El BCE debe recortar sorpresivamente

Para los alcistas del yen:

• El BCE mantiene los tipos altos por más tiempo
• El BoJ sigue siendo más pasivo
• La economía japonesa se estabiliza
• Los carry trades siguen siendo atractivos en calma

La conclusión para 2026

El tipo de cambio euro yen en 2026 está en una encrucijada. Los fundamentos a medio plazo favorecen al euro — los problemas estructurales de Japón no desaparecen. Pero la valoración es histórica. Un EUR/JPY de 180+ no es normal. Esto significa que la próxima gran movida puede ir en cualquier dirección.

Los traders deben vigilar tres cosas:

1. Decisiones del BoJ: cada movimiento de tipos altera la ecuación
2. Volatilidad del mercado de acciones: los carry trades son cosas volátiles
3. Datos económicos: tanto de la Eurozona como de Japón

Quienes vayan largos, deberían tener un nivel de stop claro (probablemente 175-177). Quienes vayan cortos, necesitan paciencia — la tendencia aún no se ha roto. 2026 será decisivo: o el EUR/JPY se consolida por encima de 185+, o cae de nuevo a 165-170. Entre medias, será dinámico.

Preguntas frecuentes sobre el euro-yen

¿Qué tan influye la política del BoJ en el EUR/JPY?

De manera significativa — pero no de forma aislada. Los tipos de interés más altos en yen fortalecen la moneda, pero solo en relación con la política del BCE. La diferencia de 150 puntos básicos es la señal real.

¿Qué pasa con el EUR/JPY en una caída del mercado de acciones?

El yen será refugio seguro. Los carry trades se colapsan. El EUR/JPY cae rápidamente — posiblemente por debajo de 170 en poco tiempo.

¿Es sostenible un EUR/JPY de 180+?

A corto plazo sí, a medio plazo es incierto. Sin una demora significativa del BoJ o apoyo del BCE, el 180+ estará bajo presión.