Los ingresos por aranceles del gobierno de Trump se debilitan, la baja inflación impulsa el ánimo del mercado de valores estadounidense

El 6 de enero, los datos más recientes muestran que la presión inflacionaria en Estados Unidos es claramente inferior a las expectativas del mercado. El último IPC publicado por la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. fue del 2.7%, significativamente por debajo del pronóstico consensuado del 3.1% de Wall Street, lo que sorprendió al mercado. Desde que Trump anunció la implementación de los aranceles de «Día de la Liberación» en abril del año pasado, el mercado en general esperaba que los aranceles aumentaran la inflación. Sin embargo, dos estudios recientes de la Reserva Federal de San Francisco indican que la experiencia histórica muestra que los aranceles no provocaron una explosión de inflación a gran escala, ya que los importadores transfirieron sus cadenas de suministro, evadieron los aranceles y negociaron exenciones con varios países, diluyendo significativamente la tasa efectiva real. La investigación sostiene que los aranceles tienen un impacto negativo más evidente en el crecimiento económico y el empleo, pero su efecto en la inflación es mucho menor de lo esperado. Un informe de Pantheon Macroeconomics muestra que los ingresos por aranceles en EE. UU. ya comienzan a disminuir:· Pico en octubre: 34.200 millones de dólares· Noviembre: 32.900 millones de dólares· Diciembre: 30.200 millones de dólares Los analistas señalan que la tasa efectiva promedio de aranceles en EE. UU. actualmente es de aproximadamente el 12%. Las estimaciones indican que los aranceles afectan la inflación del gasto en consumo personal (PCE) en unos 0.9 puntos porcentuales, de los cuales 0.4 ya han sido asimilados por el mercado, y el impacto inflacionario principal probablemente ya pasó, por lo que se espera que el PCE subyacente se acerque al objetivo del 2% durante el año. La menor recaudación por aranceles también ha reducido el espacio fiscal del gobierno estadounidense. El secretario del Tesoro, Bostent, había previsto que los aranceles podrían generar entre 500 mil millones y casi 1 billón de dólares en ingresos, pero estimaciones independientes muestran que en 2025 los ingresos por aranceles podrían ser solo de 2610 a 2880 millones de dólares. Actualmente, el déficit acumulado del año fiscal 2026 en EE. UU. ya alcanza los 439 mil millones de dólares, y la deuda total supera los 38.5 billones de dólares. Con la disminución de los ingresos por aranceles, la sostenibilidad de fondos para el «Cuenta Trump» y el plan de subsidios en efectivo para todos enfrentan desafíos.