Ingresos que no se ven erosionados por la inflación — Conoce la inversión en acciones preferentes de Taiwán

¿Por qué prestar atención a las acciones preferentes?

En una era de inflación alta y tasas de interés bajas, los inversores tradicionales enfrentan una situación incómoda: los intereses de los depósitos bancarios no superan la subida de precios, los requisitos para invertir en bonos son demasiado altos y las acciones ordinarias son demasiado volátiles e impredecibles. En este contexto, las acciones preferentes —que se sitúan entre bonos y acciones— comienzan a recibir mayor atención. ¿Podrán convertirse en la opción para equilibrar riesgo y rentabilidad?

¿Qué son las acciones preferentes? ¿Cuál es la diferencia esencial con las acciones ordinarias?

Primero, es necesario distinguir dos conceptos. Las acciones ordinarias representan una participación en la propiedad de la empresa, y los accionistas pueden participar en decisiones corporativas (derechos de voto), pero los dividendos dependen de si la empresa obtiene beneficios —altos en épocas buenas, potencialmente nulos en épocas malas.

Las acciones preferentes, en cambio, tienen reglas diferentes. Cuando una empresa emite acciones preferentes, anuncia con antelación el monto o porcentaje de dividendos anuales, lo que significa que, independientemente del desempeño de la empresa, los accionistas preferentes tienen prioridad en la distribución de beneficios. Cuando los beneficios son limitados, primero se pagan los dividendos preferentes, y solo después los accionistas ordinarios.

Pero hay que tener en cuenta que, si la empresa incurre en pérdidas, los accionistas preferentes también podrían no recibir dividendos. Sin embargo, si la inversión es en acciones preferentes acumulativas, los dividendos no pagados se acumulan año tras año y se pagan posteriormente cuando la empresa recupere beneficios.

Resumen de las características clave de las acciones preferentes

En resumen, las acciones preferentes combinan características de acciones y bonos —como los bonos, ofrecen flujo de caja estable, y como las acciones, tienen liquidez en bolsa.

¿Qué tipos de acciones preferentes existen?

Según las condiciones, las acciones preferentes pueden dividirse en varios tipos:

Perpetuas vs a plazo fijo
Las acciones preferentes perpetuas no tienen fecha de vencimiento ni de recompra, permitiendo a los inversores recibir dividendos a largo plazo. En cambio, algunas acciones preferentes a plazo, tras varios años, la empresa puede recomprarlas a su precio de emisión, lo que puede interrumpir la planificación de flujo de caja a largo plazo del inversor.

Acumulativas vs no acumulativas
Las acciones preferentes acumulativas permiten que, si la empresa suspende dividendos en un año, estos se acumulen y se paguen en el futuro; las no acumulativas no tienen este derecho, y los dividendos no pagados en ese año se pierden definitivamente.

Derechos de participación
Algunas acciones preferentes pueden, además de recibir dividendos fijos, participar en dividendos adicionales si la empresa tiene años de gran rentabilidad (en años de bonanza); la mayoría no tiene esta opción.

Convertible
Un número reducido de acciones preferentes permite a los inversores convertirlas en acciones ordinarias bajo ciertas condiciones, y su precio suele seguir más de cerca la tendencia de las acciones ordinarias.

Estado actual y casos del mercado de acciones preferentes en Taiwán

El mercado taiwanés tiene mucho menos acciones preferentes que acciones ordinarias, limitando las opciones para los inversores. Según datos de la plataforma findbillion, actualmente en Taiwán hay las siguientes acciones preferentes listadas:

• Shin Kong Financial Holding (2888A) y Shin Kong Financial (2888B): ambas con rentabilidad superior al 5%. Aunque la cotización de Shin Kong Financial no es buena, su negocio es estable y no se espera que tenga pérdidas a corto plazo, por lo que el riesgo de dividendos es relativamente controlado.
• Acciones preferentes de Taiwan Cement (台泥): emitidas en 2018, con valor nominal de 50 yuanes, tasa fija de interés anual de 1.75 yuanes, con una rentabilidad del 3.5%.

Estas acciones suelen ser emitidas por grandes grupos financieros o industriales, con menor riesgo.

Dos caminos para invertir en acciones preferentes

Camino uno: selección de acciones individuales
Adecuado para inversores que disponen de tiempo y capacidad de investigación. Es importante centrarse en dos detalles: si pueden ser rescatadas anticipadamente (lo que afecta el plazo de rentabilidad esperado), y si son convertibles en acciones ordinarias (lo que puede verse afectado por la volatilidad del precio de las acciones ordinarias).

Camino dos: ETF de acciones preferentes
Para quienes tienen poco tiempo o están empezando, invertir a través de fondos temáticos de acciones preferentes (como el ETF Yuanta Taiwan High Dividend 20 Index〈020008〉) es más conveniente. Los ETF permiten diversificación automática, sin necesidad de investigar cada emisión o condiciones de recompra.

Ventajas y desventajas de invertir en acciones preferentes

Ventajas

• Dividendos estables: tasas fijas facilitan la planificación financiera, ideales para jubilados o inversores conservadores
• Precio estable: por los dividendos claros, la volatilidad suele ser menor que en las acciones ordinarias, preferido por inversores institucionales
• Respaldo crediticio de la empresa: muchas emisoras son grandes empresas sólidas, con menor riesgo de quiebra

Desventajas

• Crecimiento limitado: en épocas de crecimiento explosivo, los accionistas preferentes no participan en beneficios extraordinarios
• Techo en la subida del precio: aunque la empresa tenga buen futuro, el precio de las acciones preferentes suele estar anclado en la rentabilidad, con espacio de subida limitado
• Riesgo de recompra: si la emisora recompra anticipadamente, puede alterar la planificación a largo plazo y es difícil encontrar sustitutos equivalentes posteriormente

¿Para quién son adecuadas las acciones preferentes?

Mejor para

• Inversores jubilados o cercanos a la jubilación que necesitan ingresos pasivos estables
• Personas con bajo nivel de riesgo, que priorizan la protección del capital
• Quienes buscan diversificación para reducir la volatilidad general de su portafolio

No tan recomendable para

• Inversores jóvenes, con horizonte de inversión largo y mayor potencial de crecimiento
• Operadores activos, ya que la baja liquidez y el pequeño margen de diferencia de precio dificultan operaciones a corto plazo

Conclusión

La esencia de las acciones preferentes es “flujo de caja estable” y “baja volatilidad”, siendo un activo defensivo en tiempos de inflación. No ofrecen los altos retornos de las acciones ordinarias, pero proporcionan ingresos por intereses relativamente seguros en mercados inciertos.

Antes de invertir, es importante responder a tres preguntas: ¿la empresa tiene fundamentos sólidos (que garantizan la estabilidad de los dividendos)? ¿Es posible su recompra (que afecta el plazo de inversión)? ¿Mi perfil de riesgo coincide con este activo? Con una buena investigación o mediante ETF diversificados, se puede hacer que los activos crezcan lentamente en tiempos de inflación.