Las cifras de creación de empleo de diciembre apuntan a una desaceleración, y honestamente, hay mucho movimiento debajo de la superficie. Las empresas están volviéndose cautelosas—la incertidumbre sobre los aranceles está dificultando las decisiones de contratación, además de que todos están invirtiendo mucho en infraestructura de IA. Es un panorama mixto.

Aquí es donde se vuelve interesante para los mercados: la tasa de desempleo podría bajar a 4.5%, lo cual suena positivo en papel. Pero el contexto importa. Cuando juntas todo esto, la Reserva Federal podría en realidad mantener las tasas estables en lugar de recortar más. Un menor desempleo generalmente indica fortaleza en el mercado laboral, pero si añades la variable de los aranceles y el elevado gasto en IA, tienes señales contradictorias.

¿Qué significa esto? A los mercados no les gusta la confusión. La próxima decisión de la Fed depende de si ven una verdadera presión salarial en aumento o solo una cautela temporal en la contratación. Si mantienen las tasas más altas por más tiempo, eso afecta la liquidez en todos los activos de riesgo. Vale la pena seguirlo de cerca.