La demanda de Bitcoin está rompiendo límites, pero los operadores están forzando mecánicamente la estabilidad: Aquí está el precio exacto en el que se rompe la presa

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Fuente: CryptoNewsNet Título original: La demanda de Bitcoin está rompiendo barreras, pero los dealers están forzando mecánicamente la estabilidad: Aquí está el precio exacto en el que se rompe la presa Enlace original: https://cryptonews.net/news/bitcoin/32284083/ Bitcoin cotiza ahora cerca de los $96,000, ya que las entradas en ETF spot y la posición en el mercado de opciones ejercen fuerzas mecánicas opuestas sobre el comportamiento del precio.

El precio actual se sitúa justo fuera de un rango entre aproximadamente $90,000 y $94,000, una banda que ha persistido a pesar de picos y caídas intermitentes en la demanda spot a través de los fondos cotizados en bolsa de Bitcoin listados en EE. UU.

La ruptura por encima de $94,000 para alcanzar hasta $97,800 en precios intradía es prometedora para quienes creen que Bitcoin ha terminado con el ciclo de cuatro años. Sin embargo, la pregunta ahora es si esto marca el inicio de una nueva tendencia alcista o una falsa ruptura impulsada por catalizadores macro a corto plazo.

Las entradas en ETF aumentan mientras Bitcoin prueba un nuevo rango alto

Según Farside Investors, las entradas netas en ETFs de Bitcoin spot en EE. UU. totalizaron $840.6 millones el 14 de enero, tras $753.8 millones en la sesión anterior.

Eso llevó los flujos acumulados desde el 8 de enero a aproximadamente $1.06 mil millones, a pesar de dos días de salida material en el mismo período.

En los niveles actuales del mercado spot, eso representa aproximadamente 11,000 BTC en creaciones netas en cinco sesiones, una escala de demanda que normalmente presionaría el precio al alza en condiciones menos restringidas.

La estructura del mercado de opciones ha absorbido hasta ahora gran parte de ese impulso.

Datos de CryptoGamma muestran que la posición agregada de los dealers está en una configuración neta larga gamma, con una gamma neta estimada de alrededor de +386,000 en un spot cercano a $96,800.

En tales regímenes, la actividad de cobertura de los dealers tiende a reducir la volatilidad realizada vendiendo mecánicamente en movimientos al alza y comprando en caídas, reforzando un comportamiento de rango alrededor de zonas de strike muy transitadas.

El modelo de CryptoGamma sitúa niveles de referencia cercanos a $96,000 en la parte superior y $94,000 en la inferior.

También señala una zona de inflexión inferior cerca de $91,500 en caso de que el spot caiga por debajo del rango actual.

Las métricas de volatilidad respaldan la idea de una compresión.

La volatilidad realizada a siete días se sitúa cerca del 32% anualizado, en línea con la volatilidad implícita en el dinero, alrededor del 33%.

Traducido a términos diarios, eso implica movimientos típicos de aproximadamente 1.7%, o unos $1,600 en los precios actuales, coherente con la tendencia reciente.

La cercanía entre las lecturas realizadas e implícitas refleja una estabilidad en la valoración del mercado en lugar de una aceleración, incluso cuando los flujos spot aumentan periódicamente.

Por qué Bitcoin se mantiene en rango a pesar de las fuertes entradas en ETF

La interacción entre estas fuerzas ayuda a explicar por qué la acción del precio de Bitcoin ha parecido contenida a pesar de las grandes entradas en ETF.

Mientras que las creaciones en ETF introducen demanda spot real, la posición en gamma larga actúa como contrapeso, absorbiendo los flujos a menos que lleguen con suficiente persistencia o coincidan con un cambio en la exposición en opciones a medida que los contratos se renuevan o vencen.

El resultado es un mercado que puede parecer tranquilo por construcción, no por falta de interés.

Los datos de flujo enfatizan que la oferta en ETF no ha sido uniforme.

Tras salidas netas de $398.8 millones el 8 de enero y $250.0 millones el 9 de enero, las entradas se reanudaron de manera desigual, con $116.7 millones el 12 de enero antes de acelerarse a mitad de semana.

Ese patrón apunta a una demanda impulsada por ráfagas en lugar de una ola de asignación continua, aumentando la probabilidad de que el precio permanezca contenido mientras la gamma de los dealers se mantiene positiva.

El timing macro añade otra capa a la configuración a corto plazo

La reunión de política de la Reserva Federal en enero concluye el 28 de enero, según el calendario de la Fed.

Los mercados están enfocados en la trayectoria de tasas para 2026, ante pronósticos divergentes de los principales bancos y una mayor atención a las señales de política monetaria.

Por separado, la Fed de Nueva York ha esbozado planes para más de $55 mil millones en operaciones de liquidez entre mediados de enero y mediados de febrero.

Estos factores son importantes porque los regímenes de gamma larga tienden a suprimir la volatilidad hasta que son interrumpidos por un flujo direccional sostenido o una reevaluación externa del riesgo.

Sesiones consecutivas de grandes entradas en ETF combinadas con aceptación del spot por encima del extremo superior del rango actual debilitarían el efecto estabilizador de la cobertura de los dealers.

Por otro lado, un grupo de salidas en ETF o un movimiento macro impulsado por la aversión al riesgo podrían coincidir con una decadencia de gamma, exponiendo niveles más bajos donde los flujos de cobertura cambian de dirección.

Por ahora, el equilibrio se mantiene

El comportamiento del precio de Bitcoin refleja un mercado donde las fuerzas estructurales hacen gran parte del trabajo, con la demanda en ETF probando los límites superiores de un rango que la posición en opciones continúa reforzando.

El próximo movimiento decisivo puede depender de si la persistencia en los flujos o la dinámica de la posición cambian primero.

¿La ruptura crea una presión sostenida para atravesar la presión de las opciones, o falla en validar el movimiento y corre el riesgo de volver a probar niveles de liquidación alrededor de $91,000?