Cómo las últimas operaciones de Warren Buffett reflejan su estrategia de inversión en evolución

Warren Buffett hizo su marca en la cartera de Berkshire Hathaway antes de dimitir como CEO a principios de 2026, desplegando $6.4 mil millones en seis nuevas acciones estadounidenses durante el tercer trimestre de 2025. Esta colección de selecciones de acciones cuenta una historia interesante sobre cómo incluso inversores legendarios se están adaptando al desafiante panorama del mercado actual, donde encontrar un valor genuino se ha vuelto cada vez más esquivo. Según el formulario 13F de Berkshire presentado ante la Comisión de Bolsa y Valores, los acuerdos revelan una mezcla de sectores y perfiles de empresas que muestran el enfoque pragmático de Buffett hacia la asignación de capital.

El contexto más amplio importa aquí: Berkshire Hathaway ha vendido más acciones de las que ha comprado durante doce trimestres consecutivos, reflejando la dificultad de identificar puntos de entrada atractivos en el entorno actual. Sin embargo, a pesar de esta postura cautelosa, el equipo de inversión de Buffett identificó seis oportunidades que vale la pena perseguir. Entender cada una de estas posiciones y el razonamiento detrás de ellas proporciona una visión valiosa de cómo los inversores institucionales están pensando en el valor en 2025 y más allá.

Las Seis Nuevas Posiciones: Una Mirada Más Cercana a las Selecciones de Acciones de Warren Buffett

Berkshire realizó adiciones significativas a su cartera durante el tercer trimestre, incluyendo algunos movimientos inesperados que se desviaron del libro de jugadas tradicional del conglomerado. Los acuerdos variaron desde nuevas posiciones hasta aumentos en participaciones existentes:

Nuevas Entradas y Participaciones Ampliadas:

• Alphabet (NASDAQ: GOOG/GOOGL): 17.8 millones de acciones adquiridas como una nueva posición
• Chubb Limited (NYSE: CB): 4.3 millones de acciones adicionales añadidas a la participación existente
• Domino’s Pizza (NASDAQ: DPZ): 348,000 acciones compradas
• Lamar Advertising: 32,603 acciones adquiridas
• Lennar Corporation: 2,007 acciones adicionales (Combinando Clase A y Clase B)
• Sirius XM Holdings (NASDAQ: SIRI): 5 millones de acciones añadidas

Dos de estas selecciones destacan por su consistencia: Domino’s y Sirius XM han recibido inyecciones de capital constantes de Berkshire durante años. Este trimestre marcó el quinto período consecutivo de aumento en la propiedad de Domino’s, señalando confianza en la posición competitiva de la cadena de pizzas. Durante el Q3 de 2025, un crecimiento en las ventas en tiendas iguales del 5.2% demostró por qué Buffett sigue regresando a este nombre—los pares en la industria de restaurantes luchan por generar tasas de crecimiento comparables.

Sirius XM presenta una narrativa diferente. El servicio de radio satelital enfrenta una dura competencia de plataformas de streaming, sin embargo, mantiene una base de suscriptores leales reforzada por su integración con las ventas de vehículos nuevos. Con la mayor parte de los ingresos derivados de suscripciones en lugar de publicidad, el negocio genera flujos de efectivo predecibles—una característica que Buffett valora mucho. La relación precio-beneficio futura de la acción por debajo de 7 explica la continua acumulación por parte del equipo.

Chubb representa un regreso a la herencia aseguradora de Berkshire. La aseguradora internacional de propiedad y casualty posee la escala y posición en el mercado para suscribir riesgos comerciales globales complejos que los competidores más pequeños no pueden manejar—un clásico foso competitivo que Buffett ha valorado durante mucho tiempo en los negocios de seguros.

Por qué Alphabet Surge como la Operación Más Intrigante Reciente de Warren Buffett

Entre este cuarteto de acuerdos, Alphabet merece atención especial, particularmente porque representa una inversión atípica de Warren Buffett. El Oráculo de Omaha ha mantenido históricamente escepticismo hacia las empresas tecnológicas, llevando a muchos analistas a especular que uno de los gestores de inversiones de Berkshire orquestó esta compra en particular. Sin embargo, Buffett ha expresado repetidamente su admiración por el modelo de negocio de Google, y la posición en Alphabet demuestra por qué.

La Fuerza Duradera del Negocio Principal de Google:

El motor de búsqueda de Google funciona como una fuente confiable de ingresos, generando beneficios consistentes y de alto margen. Cuando emergieron los chatbots de inteligencia artificial como una posible amenaza para este negocio, muchos temieron que las alternativas impulsadas por IA pudieran interrumpir la publicidad en la búsqueda. La respuesta de la dirección fue hábil: incorporaron capacidades de IA directamente en la búsqueda, mejorando la participación del usuario y manteniendo la efectividad en la monetización de anuncios. La función de Resúmenes de IA de Google ejemplifica esta estrategia—proporcionando resultados de búsqueda más ricos sin cannibalizar el modelo publicitario.

Los resultados financieros hablan claramente. El crecimiento de los ingresos por publicidad de Google se aceleró hasta un 15% en el último trimestre de 2025, demostrando que las preocupaciones sobre la interrupción por IA estaban exageradas. Este rendimiento contribuyó a que Alphabet generara $73.5 mil millones en flujo de caja libre en los últimos doce meses, logrado a pesar de las importantes inversiones de capital que respaldan la división Google Cloud.

La Oportunidad en la Nube y el Apalancamiento Operativo:

Google Cloud representa un motor de crecimiento secundario con ingresos que se expanden en torno al 30% en cada trimestre. La cartera de gastos comprometidos crece aún más rápido que los ingresos actuales, indicando una demanda sostenida de servicios de infraestructura de IA. A medida que la división escala, los márgenes operativos se comprimen—una señal saludable de que los costos fijos se distribuyen en una base de ingresos en crecimiento. El margen operativo del 24% en la nube del trimestre pasado revela una mejora en la economía unitaria.

Retorno de Capital y Valoración:

La combinación de ingresos de búsqueda estables y de alto margen, junto con un crecimiento acelerado en la nube, ha permitido a Alphabet devolver capital a los accionistas mediante recompras de acciones y dividendos—características de un negocio eficiente en capital. Aunque el múltiplo de precio-beneficio futuro de 29 de la acción está por encima de los niveles que probablemente pagó Berkshire, sigue siendo una compensación razonable por un negocio que demuestra tanto estabilidad como potencial de crecimiento.

Evaluando el Caso de Inversión: Por qué Importan Estas Operaciones Hoy

El patrón que surge de estos acuerdos sugiere un enfoque de inversión basado en la escasez y la selectividad. La racha de doce trimestres de Berkshire de ventas netas refleja un alto estándar para nuevas inversiones—cuando la compañía despliega capital, esas decisiones tienen peso. Las compras de 2025 destacan tres temas de inversión:

Persistencia del Valor: Incluso en mercados supuestamente sobrevalorados, las empresas con posiciones competitivas fuertes, generación de efectivo predecible y vientos de cola secular siguen disponibles para inversores disciplinados.

Diversificación Dentro de la Calidad: Estos acuerdos abarcan seguros, franquicias de pizza, radio satelital, publicidad digital y construcción de viviendas—sugiriendo que el equipo de Buffett busca calidad en bolsillos subvalorados en lugar de concentrarse en áreas de crecimiento obvio.

Disposición a Adaptarse: La posición en Alphabet, a pesar de desviarse del escepticismo tecnológico tradicional de Buffett, demuestra flexibilidad intelectual. La inversión refleja el reconocimiento de que las empresas tecnológicas dominantes con poder de fijación de precios merecen inclusión en cualquier cartera bien construida.

Los inversores que consideren seguir las operaciones recientes de Warren Buffett deben reconocer que estas selecciones requirieron convicción en un entorno que ha puesto a prueba la paciencia. Las compras representan los movimientos importantes finales de Buffett como CEO—una culminación adecuada que muestra tanto la disciplina para evitar oportunidades mediocres como la sabiduría para reconocer el valor genuino cuando surge. Quede por ver si estas operaciones entregan los retornos desproporcionados que hicieron la carrera de Buffett, pero el razonamiento que respalda cada posición refleja una agudeza de inversión perfeccionada a lo largo de décadas de decisiones de asignación de capital.