Los datos del IPC vuelven a ser publicados: ¿Por qué los datos de enero afectarán tus activos criptográficos?

Esta noche (13 de febrero) a las 21:30, la Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos publicará el esperado informe del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de enero. Para los traders del mercado de criptomonedas, esto no es solo una publicación rutinaria de datos macroeconómicos, sino que también podría convertirse en un catalizador importante que influya en la volatilidad del mercado a corto plazo.

Según una encuesta de Reuters, los economistas consultados esperan que la mediana de las expectativas indique que la tasa de aumento mensual del IPC de enero en Estados Unidos podría ser del 0.3%, similar a la tasa de diciembre del año pasado, con un rango de expectativas entre 0.1% y 0.4%. Se estima que la tasa de aumento interanual será del 2.5%, una caída respecto al 2.7% de diciembre.

Sin embargo, lo que realmente merece atención es una regla histórica oculta en los datos: el IPC en enero suele superar las expectativas cada año. Este fenómeno es conocido por los economistas como el «Efecto de Enero», y aunque la Oficina de Estadísticas Laborales actualizará su modelo de cálculo en este informe, no necesariamente podrá resolver este patrón.

«Efecto de Enero»: ¿Por qué la inflación suele «sorprender» a principios de año?

El llamado «Efecto de Enero» se refiere a la tendencia en los últimos años de que los datos del IPC publicados en enero superen casi siempre las expectativas del mercado. Esto no es casualidad, sino que responde a una lógica económica profunda. Diego Anzoategui, economista de Morgan Stanley, señala: «Las empresas tienden a aumentar precios a principios de año, después de la temporada de vacaciones; los factores estacionales no pueden eliminar completamente este patrón, por lo que los datos de inflación ajustados por estacionalidad suelen ser más altos que en otros momentos del año».

Detrás de este fenómeno hay múltiples factores en juego. En primer lugar, al comenzar el año, muchas empresas ajustan sus precios de forma rutinaria, incluyendo sectores como servicios médicos, seguros, ropa y productos de uso cotidiano. En segundo lugar, algunos precios de servicios, como tarifas aéreas y alojamiento en hoteles, también tienden a subir en esta época. Los economistas anticipan que categorías como medicamentos recetados y seguros de automóviles mostrarán claramente este efecto de aumento de precios a principios de año.

Mike Reid, director de economía de Royal Bank of Canada (RBC) en Estados Unidos, enfatiza: «Desde 2021, enero suele registrar una inflación más alta debido a los aumentos de precios de las empresas al inicio del año y a factores estacionales retrasados». Él estima que el IPC subyacente podría aumentar un 0.4% respecto al mes anterior, por encima de la expectativa general del mercado del 0.3%.

Ajuste estacional: una «gran revisión» anual del modelo estadístico

Es importante destacar que en este informe también hay un aspecto técnico relevante: la Oficina de Estadísticas Laborales publicará un nuevo cálculo del factor de ajuste estacional al divulgar el IPC de enero, para reflejar los cambios de precios en 2025. Esto podría implicar revisiones en los índices ajustados por estacionalidad de los últimos cinco años.

Según la explicación oficial de la Oficina, cada año, con la publicación del IPC de enero, se recalcula el factor de ajuste estacional para reflejar los cambios de precios del año calendario recién finalizado. Este proceso de revisión anual puede llevar a modificaciones en los índices ajustados por estacionalidad de los últimos cinco años.

No obstante, los economistas en general consideran que esta actualización del modelo estadístico no resolverá completamente el «Efecto de Enero». Omair Sharif, fundador de Inflation Insights, advierte a los inversores que, debido a que la oficina ajustó nuevamente los factores estacionales, los datos de enero serán más difíciles de interpretar de lo habitual y no se deben descartar resultados inesperados. Señala que en enero de 2024 y 2025, la inflación subyacente mostró un gran aumento, atribuido en su momento a «residuos estacionales», pero la verdadera causa fue un aumento de precios fuera de lo normal.

Impacto potencial en el mercado de criptomonedas

En un contexto de políticas de endurecimiento macroeconómico que afectan a los activos de riesgo, la relación entre los datos de inflación y el mercado de criptomonedas se ha vuelto cada vez más estrecha. Hasta el momento, según datos de la plataforma Gate, el precio de Bitcoin (BTC) ronda los 67,000 dólares, mientras que Ethereum (ETH) oscila entre 1,900 y 2,000 dólares. El mercado en general espera que los datos del IPC de esta noche puedan generar una nueva ronda de volatilidad.

Los analistas señalan que, si los datos del IPC superan las expectativas históricamente, esto podría reforzar la percepción del mercado de que la Reserva Federal mantendrá las tasas altas por más tiempo, lo cual generalmente presiona los activos de riesgo. Por otro lado, si los datos sorprenden a la baja, podrían impulsar el ánimo del mercado. Actualmente, la herramienta FedWatch de CME muestra que el mercado en general espera que la Reserva Federal mantenga las tasas actuales al menos hasta julio.

Tom Lee, director de investigación de Fundstrat Global Advisors, adopta una postura relativamente optimista. Cree que, incluso si la inflación cae al 2.5%, esto está en línea con los niveles promedio previos a la pandemia en 2017-2019, lo que sería un entorno de inflación «normal». Considerando que el rango objetivo de la tasa de fondos federales actualmente está entre 3.5% y 3.75%, muy por encima de los niveles pre-pandemia, la Reserva Federal aún tiene espacio para reducir las tasas.

Resumen

Ya sea que los datos del IPC de esta noche confirmen nuevamente el «Efecto de Enero» o no, los traders del mercado de criptomonedas deben prepararse para la volatilidad. La experiencia histórica indica que los datos de inflación a principios de año suelen tener características estacionales particulares, y la actualización de los modelos estadísticos puede complicar aún más su interpretación.

Seguir de cerca las dinámicas del mercado en la plataforma Gate, mantener un análisis racional, puede ser clave para una gestión prudente en el entorno macroeconómico actual. Al fin y al cabo, en el ecosistema de las criptomonedas, que opera las 24 horas, la rápida interpretación de la información y la gestión efectiva del riesgo son siempre elementos fundamentales para el éxito.