Los futuros de maíz enfrentan presión de venta mientras el mercado navega señales mixtas por el reposicionamiento del contrato 72050

Los futuros de maíz extendieron las pérdidas el lunes, con contratos de marzo bajando 3 1/4 centavos a 4.25 dólares y los precios al contado cercanos retrocediendo 2 3/4 centavos a 3.91 1/2 dólares por bushel. El complejo energético en general contribuyó a la debilidad, ya que el petróleo crudo cayó 3.48 dólares por barril mientras que el índice del dólar estadounidense se fortaleció 0.586 puntos. Estos vientos en contra macroeconómicos crearon un entorno desafiante para los traders de granos que buscan claridad sobre la dirección de los precios a corto plazo.

Actividad de exportación muestra debilidad estacional

El informe más reciente de Inspecciones de Exportación reveló un ritmo más lento de envíos de maíz para la semana del 29 de enero. Se inspeccionaron poco más de 1.136 millones de toneladas métricas (44.74 millones de bushels) para exportación, lo que representa una disminución del 9.88% respecto a la semana anterior y una caída significativa del 26.55% en comparación con el mismo período del año anterior. Japón mantuvo su posición como principal destino con 444,439 MT de maíz, seguido por México con 260,227 MT y Colombia con compras de 147,478 MT.

A pesar de la suavidad semanal reciente, el ritmo de exportación del año de comercialización sigue siendo sustancialmente superior a las normas históricas. Desde septiembre, los envíos totales de maíz han alcanzado 32.611 millones de toneladas métricas (1.284 mil millones de bushels), colocando los volúmenes acumulados en lo que va del año un 49.86% por encima del mismo período del año anterior. Esta fortaleza continua en las exportaciones acumuladas subraya una demanda internacional constante, incluso cuando semanas individuales muestran fluctuaciones estacionales.

Los traders de fondos gestionados reducen exposición corta

Los datos recientes del Commitment of Traders (COT) de la CFTC mostraron cambios significativos en las posiciones del complejo de futuros y opciones de maíz. Los especuladores de fondos gestionados redujeron sustancialmente su exposición bajista en la semana que terminó el 27 de enero, recortando 9,274 contratos de su posición neta corta, que quedó en 72,050 contratos. Esta reducción ocurrió principalmente mediante el establecimiento de nuevas posiciones largas en lugar de cubrir cortos, lo que sugiere un cambio hacia un sentimiento más constructivo entre los fondos de cobertura y otros gestores de dinero que siguen el mercado del maíz.

Por el lado comercial del mercado, las grandes entidades de cobertura vieron ajustes modestos en sus carteras. Las posiciones netas cortas comerciales se expandieron en 17,381 contratos para alcanzar 187,342 contratos, indicando que productores y empresas de granos mantuvieron estrategias de cobertura relativamente cautelosas a pesar del reciente reposicionamiento de los fondos gestionados.

Los desarrollos geopolíticos impulsan las perspectivas de demanda

El presidente Trump emitió declaraciones el lunes respecto a las discusiones comerciales con el presidente de India, Modi, señalando un posible cambio en la dinámica arancelaria. El anuncio destacó un acuerdo mediante el cual Estados Unidos reduciría los aranceles a las importaciones indias del 25% al 18%, a cambio de que India se comprometiera a comprar más de 500 mil millones de dólares en energía, tecnología, productos agrícolas, carbón y commodities relacionados de EE. UU. Este desarrollo tiene una importancia particular para los traders de maíz, dado que India ha sido históricamente uno de los tres o cuatro principales compradores de etanol estadounidense, que se obtiene del maíz.

Trayectorias de producción en Sudamérica bajo revisión

Las últimas estimaciones de campo de AgRural sugieren que el progreso de la primera cosecha de maíz en Brasil está por detrás de los promedios históricos, con solo un 10% de la cosecha completada hasta la fecha de reporte. Esto está por debajo del 14% alcanzado en el mismo período del año pasado. La segunda cosecha de maíz avanza de manera más favorable en la siembra, con un 13% de la superficie prevista ya sembrada, lo que representa 4 puntos porcentuales por delante del cronograma del año anterior.

StoneX, un actor importante en gestión de riesgos de commodities y comercio, ha revisado al alza sus proyecciones de la cosecha de maíz en Brasil. La firma ahora estima la primera cosecha en 26.59 millones de toneladas métricas, lo que representa un aumento de 610,000 MT respecto a su evaluación anterior. Para la segunda cosecha, StoneX elevó su proyección a 106.37 millones de toneladas métricas, sumando 560,000 MT a la estimación previa. Estas revisiones al alza sugieren confianza en la capacidad de Brasil para entregar volúmenes sustanciales a pesar del ritmo más lento en la finalización de la cosecha de la primera cosecha.

Estructura del mercado y curva de futuros

La curva de futuros de maíz reflejó la presión de venta más amplia evidente en la mayoría de los meses de contrato. Los futuros de maíz de mayo bajaron 3 1/4 centavos a 4.32 1/2 dólares por bushel, mientras que los contratos de julio cayeron 3 centavos a 4.39. La debilidad constante en toda la curva hacia adelante sugiere que los participantes del mercado están valorando múltiples factores bajistas—desde la suavidad estacional de las exportaciones hasta las presiones de oferta competitiva derivadas de las perspectivas de producción robusta en Sudamérica.