La jugada estratégica de David Tepper en el auge de la IA: Tres acciones que señalan su tesis de mercado

Durante el tercer trimestre de 2025, el multimillonario gestor de fondos de cobertura David Tepper realizó movimientos calculados que revelan su perspectiva sobre el futuro del panorama de la inteligencia artificial. En lugar de perseguir cada nombre de tendencia en IA, el fondo Appaloosa de Tepper—conocido por mantener una cartera relativamente concentrada de aproximadamente 45 participaciones—ampliamente incrementó posiciones en tres empresas específicas. Estos movimientos no fueron aleatorios; reflejan una tesis deliberada sobre hacia dónde se dirige la competencia en IA y qué empresas están posicionadas para beneficiarse.

La filosofía de Tepper siempre ha estado centrada en identificar oportunidades antes de que el consenso general las reconozca. En el sector de IA, donde la mayoría de los inversores se concentran en unos pocos actores dominantes, sus últimas adquisiciones sugieren que ve un valor genuino en empresas que operan fuera del foco inmediato. Lo que hace que sus movimientos en el tercer trimestre sean particularmente notables es la escala: no solo tomó pequeñas posiciones, sino que aumentó sustancialmente su exposición a cada oportunidad.

La jugada de los fabricantes de chips: AMD y Qualcomm

La señal más clara de la actividad reciente de Tepper proviene de su compromiso con empresas de semiconductores que compiten en el espacio de GPU y aceleradores de IA. Su mayor apuesta fue una posición de 950,000 acciones en Advanced Micro Devices (AMD), valorada en aproximadamente 153.7 millones de dólares al momento de su adquisición. Esto representa una afirmación significativa de que AMD puede cerrar la brecha en rendimiento y cuota de mercado frente a Nvidia, que actualmente domina el panorama de chips para IA.

Lo que resulta particularmente revelador es la escala de esta inversión en AMD en comparación con el aumento más modesto en sus participaciones en Nvidia. La jugada sugiere confianza en que la competencia remodelará el mercado, y que los avances tecnológicos y las alianzas estratégicas de AMD—incluida su colaboración con OpenAI anunciada en octubre—lo posicionan para ganancias significativas. La compañía también ha pronosticado un crecimiento anual compuesto en ingresos superior al 35%, dirigido a los hyperscalers y clientes empresariales que impulsan implementaciones de IA a gran escala.

Tepper también amplió dramáticamente su participación en Qualcomm, incrementando esa posición en un 255.7% en el mismo trimestre. Aunque Qualcomm genera la mayor parte de sus ingresos con procesadores para teléfonos inteligentes y mantiene a Apple como su cliente más grande, la compañía está expandiéndose activamente hacia nuevas fronteras. Sus planes anunciados para lanzar aceleradores de IA que compitan directamente con AMD y Nvidia sugieren que Tepper cree que el mercado de chips de IA soportará múltiples ganadores en lugar de mantenerse en un duopolio dominado por Nvidia. La expansión de Qualcomm en los mercados automotriz y de Internet de las Cosas añade otra capa de potencial de crecimiento.

La apuesta por China: por qué importa Baidu

Quizá más intrigante que las jugadas en chips de Tepper sea su aumento del 67.2% en Baidu, el gigante de servicios de búsqueda y nube, a menudo descrito como el equivalente chino de Google. Baidu opera en la intersección de tres tendencias importantes: dominio en la búsqueda en China, capacidades significativas en infraestructura de nube y desarrollo de vehículos autónomos. Sin embargo, la acción cotiza a un ratio precio-beneficio futuro por debajo de 16—bastante más barato que la mayoría de los líderes de IA en EE. UU.

Esta brecha de precios parece reflejar el escepticismo de los inversores occidentales hacia las acciones tecnológicas chinas, más que una debilidad fundamental. La adición agresiva de Tepper a su participación en Baidu indica que considera que el descuento es injustificado, especialmente a medida que la compañía persigue aplicaciones de IA en búsqueda, servicios en la nube y sistemas autónomos. Alibaba Group sigue siendo su mayor participación, pero el aumento desproporcionado en Baidu sugiere un cambio táctico hacia empresas con exposición más directa al desarrollo de inteligencia artificial.

Los retornos y las implicaciones

La reacción inicial del mercado ha validado ciertos aspectos de la tesis de Tepper. Las acciones de AMD han mostrado un impulso significativo tras su inversión, mientras que Baidu también ha presentado un rendimiento fuerte. La posición en Qualcomm, aunque con una subida modesta, puede representar una tesis a largo plazo sobre cómo los aceleradores de IA se convertirán en infraestructura estándar en lugar de una oportunidad de ganancia inmediata.

Lo que estos tres movimientos revelan en conjunto es un inversor sofisticado que ve la oportunidad de IA a través de una lente competitiva en lugar de una mentalidad de ganador-toma-todo. Tepper claramente cree que múltiples fabricantes de chips prosperarán a medida que la demanda de IA se diversifique en diferentes aplicaciones y bases de clientes. Su disposición a apostar en distintas geografías—tanto en empresas semiconductoras estadounidenses como en una compañía china de internet—sugiere que está posicionando su fondo para un futuro de IA que se asemeje menos a la concentración actual en un solo proveedor y más a un ecosistema competitivo que respalde soluciones especializadas diferentes.

Para los inversores que observan hacia dónde fluye el capital sofisticado, la actividad de Tepper en el tercer trimestre ofrece una hoja de ruta digna de estudiar: mirar más allá de los líderes obvios, examinar con más cuidado las dinámicas competitivas y no asumir que la estructura del mercado de ayer permanecerá sin cambios.