Más allá del mercado bajista de software: los líderes en IA presentan un potencial de crecimiento significativo

El sector tecnológico enfrenta un período desafiante, ya que el Índice de Software de Tecnología de Norteamérica del S&P ha caído un 24% desde su pico de septiembre de 2025, entrando en condiciones de mercado bajista. Sin embargo, bajo el pesimismo se esconde una paradoja intrigante: aunque los inversores temen que las herramientas de codificación con inteligencia artificial puedan canibalizar la demanda de software, las pruebas convincentes sugieren la trayectoria opuesta. La última encuesta de CIO de Morgan Stanley indica que el software seguirá siendo el sector de TI de más rápido crecimiento hasta 2026, con los proveedores existentes posicionados como mecanismos críticos de entrega para las capacidades de IA de próxima generación.

Este contexto prepara el escenario para dos empresas de software que los analistas creen que ofrecen oportunidades desproporcionadas: Datadog y Atlassian, con Wall Street proyectando ganancias potenciales del 102% y del 170% respectivamente en el próximo año.

La desconexión del mercado bajista: por qué el pesimismo del mercado no acierta

La actual tendencia bajista en la industria del software se debe en parte a preocupaciones legítimas sobre la disrupción. Sin embargo, la narrativa pasa por alto una realidad clave: las empresas de software establecidas no son objetivos pasivos, sino beneficiarios activos de la expansión de la IA. En lugar de competir directamente con las herramientas de codificación con IA, plataformas como Datadog y Atlassian están integrando estas capacidades en sus ecosistemas.

El equipo de investigación de Morgan Stanley enfatiza esta evolución, señalando que “los proveedores de software incumbentes finalmente servirán como mecanismo de entrega” para la adopción empresarial de IA. Esto posiciona a las principales empresas de software no como amenazadas por la inteligencia artificial, sino como infraestructura esencial para su despliegue.

La ventaja de la observabilidad de Datadog: una jugada con potencial del 102%

Datadog se especializa en software de observabilidad, una plataforma que ayuda a las empresas a monitorear infraestructuras y aplicaciones críticas en entornos digitales complejos. La ventaja tecnológica de la compañía se ha ampliado gracias a su motor de IA propio, Watchdog, que automatiza la detección de anomalías, alertas de incidentes y análisis de causas raíz para acelerar la resolución de problemas.

Los resultados financieros del tercer trimestre destacan este impulso. Los ingresos aumentaron un 28% hasta 886 millones de dólares, mientras que la obligación de rendimiento restante (RPO) se disparó un 53% hasta 2.800 millones de dólares, indicando un fuerte compromiso de los clientes. El ingreso neto ajustado (non-GAAP) subió un 20% hasta 0,55 dólares por acción diluida, aunque el crecimiento de las ganancias queda por detrás del crecimiento de los ingresos debido a una inversión sustancial en I+D en capacidades de IA.

El reconocimiento en la industria refuerza la trayectoria de Datadog. Forrester Research la ubica como líder en IA para operaciones de TI, tecnología que aprovecha el aprendizaje automático para mantener la fiabilidad de la infraestructura. Gartner también reconoce el liderazgo de Datadog en monitoreo de experiencia digital y plataformas de observabilidad, destacando sus funciones avanzadas de IA y seguimiento del rendimiento de modelos de lenguaje grande.

El analista Adam Shepherd de Arete Research elevó recientemente su objetivo de precio para Datadog a 260 dólares por acción, un aumento del 102% respecto a los 129 dólares actuales. La tesis de Shepherd se basa en la ventaja de consolidación del mercado de Datadog; a medida que los departamentos de TI priorizan consolidar herramientas fragmentadas de monitoreo en plataformas únicas, Datadog ha logrado la mayor cuota de mercado en observabilidad. Las previsiones de Wall Street ajustaron el crecimiento de las ganancias a aproximadamente un 19% anual hasta 2028.

El desafío de valoración persiste: con un múltiplo de 66 veces las ganancias, Datadog parece caro según métricas tradicionales. Sin embargo, su rendimiento constante, superando las estimaciones del consenso en un 13% en promedio en los últimos seis trimestres, sugiere que la innovación impulsada por IA de la compañía podría justificar precios premium. Aún así, los inversores que busquen puntos de entrada más atractivos podrían esperar una caída del 20% en el precio antes de acumular posiciones.

La renaissance del trabajo con Atlassian: potencial desbloqueado del 170%

Atlassian ocupa una posición de mercado distintiva a través de Jira, el estándar de facto para equipos de desarrollo de software y DevOps en todo el mundo. Sin embargo, el alcance de la compañía va más allá de los departamentos técnicos. Los equipos de marketing, recursos humanos y finanzas adoptan cada vez más Jira para planificación de proyectos y colaboración, creando múltiples vectores de expansión.

La reciente integración de Rovo, un asistente de IA generativa, magnifica esta oportunidad. Para los equipos de DevOps, Rovo genera, revisa y refina código. Para departamentos no técnicos, ofrece insights accionables y automatiza flujos de trabajo. El año pasado, Gartner reconoció a Atlassian como líder emergente específicamente en tecnologías de IA generativa, consolidando su posición en la intersección de gestión laboral e innovación en IA.

El rendimiento del tercer trimestre de Atlassian demuestra esta fortaleza. Los ingresos aumentaron un 21% hasta 1.400 millones de dólares, mientras que el RPO subió un 42% hasta 3.300 millones. Las ganancias ajustadas (non-GAAP) crecieron un 35% hasta 1,04 dólares por acción diluida, notablemente más rápido que el crecimiento de los ingresos. El CEO Mike Cannon-Brookes destacó que los usuarios activos mensuales que utilizan capacidades de IA aumentaron un 50%, hasta 3,5 millones, indicando una adopción rápida de las funciones de IA.

Keith Weiss de Morgan Stanley fijó recientemente un objetivo de precio de 320 dólares por acción, lo que implica un potencial del 170% respecto a los 118 dólares actuales. Con un múltiplo de 30 veces las ganancias futuras, la valoración de Atlassian parece mucho más razonable que la de muchos pares de software. La caída del 63% desde máximos históricos ha creado un punto de entrada atractivo, especialmente dado la capacidad demostrada de la compañía para vender capacidades potenciadas por IA en todos los departamentos.

Implicaciones de inversión: navegando la oportunidad en mercado bajista

El mercado bajista actual del software presenta una paradoja. La psicología del mercado se centra en los riesgos de disrupción, pero los datos estructurales—fuerte intención de gasto de CIO, tendencias de consolidación del mercado, métricas de adopción rápida de IA—cuentan una historia diferente.

Datadog presenta un caso más cauteloso. Aunque su posición en el mercado y su pipeline de innovación siguen siendo atractivos, el escenario de un retorno del 102% presupone una ejecución excepcional y expansión de valoración. Los inversores conservadores podrían reservar su convicción total hasta que los múltiplos de entrada se compriman aún más.

Por otro lado, Atlassian ofrece una dinámica de riesgo-recompensa más convincente. La expansión del mercado direccionable, la tracción demostrada en IA y una valoración razonable crean condiciones para una apreciación sustancial, aunque el escenario del 170% requiere trimestres consecutivos de resultados excepcionales.

Ambas empresas ilustran cómo los líderes establecidos en software pueden aprovechar la inteligencia artificial no como una amenaza competitiva, sino como un catalizador para la creación de valor para el cliente. En un mercado bajista de software, esa distinción puede ser decisiva para inversores pacientes que se posicionan antes de que cambie el sentimiento del mercado.