Los mercados petroleros caen ligeramente a medida que la toma de ganancias choca con la fortaleza del dólar

Después de una racha ganadora de tres días, el petróleo crudo enfrentó vientos en contra el viernes, con los traders ansiosos por asegurar ganancias mientras el dólar estadounidense se disparaba y emergían señales diplomáticas del enfrentamiento entre EE. UU. e Irán. El crudo WTI para entrega en marzo bajó $0.22 (0.34%) hasta los $65.20 por barril, reflejando una retirada táctica en una semana volátil para los mercados energéticos. La corrección ilustra una tensión crítica: mientras los riesgos geopolíticos y las preocupaciones de suministro han apoyado los precios, el impulso a corto plazo y las corrientes macroeconómicas van en direcciones opuestas.

La Corrección: Por qué los Traders Están Tomando Ganancias

La racha de tres días que precedió a la caída del viernes había energizado a los alcistas, pero la toma de ganancias es un ritmo natural en los mercados de commodities. Los traders que acumularon posiciones durante la fase de ascenso pasaron a realizar beneficios, limitando efectivamente el potencial alcista. Este comportamiento es clásico en la mecánica del mercado: movimientos fuertes invitan a la fatiga, y los participantes aseguran sus ganancias antes de que el sentimiento pueda cambiar. La magnitud de la corrección ($0.22) fue modesta, sugiriendo que el soporte subyacente permanece, pero también indica cautela entre quienes temen que una corrección mayor pueda estar próxima.

La Fortaleza del Dólar: La Mano Invisible que Presiona

El índice del dólar estadounidense subió a 96.75 (un aumento del 0.49%), creando un obstáculo directo para el crudo: un dólar más fuerte hace que el petróleo sea más caro para los compradores extranjeros, reduciendo la demanda. Esta relación inversa ha sido ejemplar en las sesiones recientes. La subida del dólar refleja expectativas más amplias sobre la política de tasas de interés en EE. UU. y la perspectiva económica de la Reserva Federal. La nominación de Kevin Warsh, conocido defensor de tasas más altas, para suceder a Jerome Powell como presidente de la Fed, introduce una nueva incertidumbre. Aunque Trump ha expresado públicamente su preferencia por tasas más bajas, el nombramiento de Warsh señala un posible cambio de política que podría fortalecer aún más al dólar—un desarrollo que los traders ya están descontando en los mercados de divisas y, por extensión, en las valoraciones de los commodities.

Presiones Geopolíticas: Tres Puntos de Fuego Simultáneos

El mercado está manejando tres riesgos geopolíticos distintos, cada uno con implicaciones sobre el suministro de petróleo:

Transformación en Venezuela: La reciente flexibilización de sanciones por parte de la administración Trump sobre el petróleo venezolano, junto con la remoción del presidente Nicolás Maduro y la instalación de un nuevo liderazgo, ha redefinido los términos del compromiso. El nuevo gobierno venezolano ha reescrito las reglas de los hidrocarburos para otorgar mayor control a los operadores privados sobre la producción y las ventas. Este cambio beneficia a las empresas estadounidenses que acceden a las reservas venezolanas, pero genera incertidumbre sobre los flujos de suministro a corto plazo mientras se desarrollan las transiciones institucionales.

Dura postura de Irán: A pesar de la escalada en la retórica estadounidense que amenaza con “ataques severos” si Irán se niega a negociar su programa nuclear, Teherán no ha cambiado su postura. Más provocativamente, Irán ha anunciado ejercicios de fuego real en y alrededor del estrecho de Ormuz—un punto clave del petróleo mundial por donde transita aproximadamente un tercio del petróleo marítimo. La posibilidad de interrupciones en el suministro ha inquietado tanto a operadores de transporte comercial como a traders. Una flota de buques navales estadounidenses posicionados cerca de las aguas iraníes añade tensión cinética al enfrentamiento, aunque Turquía ha ofrecido mediar, presentando una posible vía de salida si alguna de las partes cede.

Tensiones congeladas entre Rusia y Ucrania: Moscú acordó pausar las operaciones militares hasta el 1 de febrero a petición de Trump, pero las negociaciones siguen estancadas por “concesiones territoriales”. Ambos países mantienen posturas rígidas, dejando el alto el fuego frágil. Una reanudación del conflicto podría interrumpir los flujos energéticos de la región y reactivar primas de riesgo en los futuros del petróleo.

La Realidad del Suministro: Inventarios y Cambios en la Demanda

En el lado de la oferta, los inventarios comerciales de petróleo crudo en EE. UU. cayeron en 2.3 millones de barriles en la semana que terminó el 23 de enero, según la Administración de Información de Energía de EE. UU. La reducción es modesta y excluye las reservas estratégicas de petróleo, sugiriendo estabilidad subyacente en los stocks nacionales. A nivel internacional, la demanda de importación de petróleo de China alcanzó un máximo histórico el año pasado, acercándose a 11.55 millones de barriles por día. Las importaciones de diciembre fueron de 2.67 millones de barriles diarios, un aumento notable respecto a los 1.88 millones de noviembre, lo que indica una resiliencia en la demanda china a pesar de las dificultades económicas globales. Este escenario de demanda proporciona un piso a los precios, incluso cuando el sentimiento de los traders occidentales se vuelve cauteloso.

Lo Que Ya Está Incorporado y Lo Que No

El mercado ha digerido la mayor parte del flujo de titulares de esta semana, pero varias preguntas sin resolver permanecen. ¿Cambiará sustancialmente la postura de política de la Reserva Federal bajo el liderazgo de Warsh, impulsando aún más al dólar? ¿Podrán los esfuerzos de mediación de Turquía desactivar las tensiones EE. UU.-Irán antes de que el estrecho de Ormuz se convierta en un punto de conflicto activo? ¿Se mantendrá el alto el fuego entre Rusia y Ucrania, o colapsará en un conflicto renovado? Cada escenario tiene consecuencias distintas para los precios del petróleo. Por ahora, los traders equilibran una posición cautelosa—como se evidencia en la toma de ganancias del viernes—contra un soporte estructural genuino derivado del riesgo geopolítico y la demanda global estable. El próximo movimiento importante del crudo puede depender menos de los cambios de sentimiento diario y más de movimientos firmes en estos tres escenarios clave.

Los descensos leves de hoy no deben distraer de la lucha subyacente que da forma a los mercados energéticos: vientos macroeconómicos a la baja que presionan los precios, contrarrestados por vientos de apoyo estructural por riesgos geopolíticos y demanda constante. Cómo se resuelva esta tensión determinará si la corrección del viernes marca una pausa en la tendencia alcista o el inicio de una corrección más profunda.