Los metales preciosos caen mientras se alivian las tensiones en Oriente Medio y las expectativas de recortes de tasas desaparecen

Los mercados de metales preciosos enfrentaron fuertes obstáculos el lunes tras un brusco cambio en el sentimiento de los inversores respecto a la política monetaria de la Reserva Federal. Los precios del oro y la plata cayeron drásticamente a medida que el dólar estadounidense se fortalecía, mientras que los desarrollos geopolíticos en Oriente Medio mostraron signos de desescalada, contribuyendo a un giro bajista en la demanda de metales preciosos.

Oro y Plata enfrentan triple obstáculo

El oro Comex de mes cercano para entrega en febrero cayó $91.40 (o 1.94%) hasta $4,622.50 por onza troy, continuando las pérdidas de las dos sesiones anteriores. La plata Comex de mes cercano para febrero también retrocedió $1.5120 (o 1.93%) hasta $76.778 por onza troy. La venta masiva fue provocada por una confluencia de factores que cambiaron la dinámica del mercado alejándola de los activos refugio. El índice del dólar estadounidense se disparó a 97.68, ganando 0.69 puntos o 0.71% en el día, haciendo que las commodities denominadas en dólares fueran menos atractivas para los compradores internacionales y amplificando la caída en los metales preciosos.

Nombramiento de Warsh redefine expectativas de recortes de tasas de la Fed

Un catalizador clave para el cambio fue el anuncio del presidente Donald Trump nombrando a Kevin Warsh como su candidato para la próxima presidencia de la Reserva Federal. Warsh tiene la reputación de ser un “halcón inflacionario”, priorizando la estabilidad de precios sobre el crecimiento del empleo, una postura que generó impacto en los mercados que estaban posicionados para recortes de tasas a corto plazo. Tras el anuncio, el oro Comex de mes cercano para febrero cayó a $4,713.90 por onza troy, mientras que la plata sufrió pérdidas más pronunciadas, alcanzando los $78.290 por onza troy. Los participantes del mercado rápidamente deshicieron apuestas sobre múltiples recortes de tasas de la Fed en 2026, alterando fundamentalmente la relación riesgo-recompensa para coberturas contra la inflación.

Aunque surgieron algunas oposiciones dentro del partido de Trump, especialmente del senador Thom Tillis de Carolina del Norte, quien forma parte del Comité de Banca del Senado, la nominación desplazó efectivamente las expectativas de los inversores hacia una postura monetaria más hawkish. Tillis condicionó su apoyo a la resolución de las investigaciones en curso del Departamento de Justicia sobre la conducta del actual presidente de la Fed, Jerome Powell.

Desescalada en Oriente Medio y acciones de CME presionan los precios

Las tensiones en Oriente Medio, que escalaron a niveles de amenaza bélica la semana pasada, se enfriaron notablemente después de que los medios estatales de Irán informaron que el presidente Masoud Pezeshkian ordenó el inicio de negociaciones nucleares con Estados Unidos. Este desarrollo redujo la demanda de primas geopolíticas por parte de los metales preciosos. La semana anterior se había registrado una mayor ansiedad tras el despliegue de fuerzas navales estadounidenses cerca de Irán, junto con ultimátums respecto al programa nuclear iraní.

Aumentando la caída, el Grupo de la Bolsa Mercantil de Chicago anunció requisitos de margen más altos para los futuros de metales preciosos con efecto inmediato. Para perfiles de riesgo no elevado, los márgenes del oro aumentaron al 8% desde el 6%, mientras que los márgenes de la plata subieron al 15% desde el 11%. Para perfiles de riesgo elevado, los ajustes fueron más pronunciados: los márgenes del oro pasaron al 8.8% desde el 6.6%, y los de la plata al 16.5% desde el 12.1%. Estos aumentos en los márgenes redujeron el apalancamiento en las operaciones y amplificaron las caídas de precios, ya que los traders redujeron sus posiciones para mantener el cumplimiento.

Expansión manufacturera refuerza la fortaleza del dólar

Por otro lado, los datos económicos sugirieron una resiliencia subyacente en EE. UU. a pesar de un cierre parcial del gobierno que comenzó el 30 de enero. El PMI manufacturero del ISM subió inesperadamente a 52.6 en enero desde 47.9 en diciembre de 2025, superando ampliamente las previsiones de 48.5 y marcando la primera expansión mensual en la actividad manufacturera en doce meses. El PMI manufacturero de S&P Global también mejoró, subiendo a 52.4 en enero en comparación con la estimación preliminar de 51.9 y el mínimo de cinco meses de 51.8 en diciembre.

Las perspectivas mejoradas del sector manufacturero reforzaron la fortaleza del dólar, ya que la resiliencia económica persistente podría respaldar la capacidad de la Fed para mantener tasas de interés más altas por más tiempo. Esta dinámica—donde datos económicos más sólidos reducen las expectativas de recortes de tasas—generó obstáculos adicionales para commodities sin interés, como el oro y la plata, durante toda la sesión.

Más allá de Estados Unidos, continuaron los desarrollos diplomáticos. Se programaron nuevas conversaciones trilaterales sobre un marco de paz elaborado por EE. UU. para el conflicto entre Rusia y Ucrania para principios de febrero en Abu Dabi, basándose en las discusiones del mes anterior. Aunque tanto Rusia como Ucrania anunciaron intenciones diplomáticas, las hostilidades en las líneas del frente persistieron, a pesar de que Rusia suspendió temporalmente los ataques a principios de semana bajo la presión de Trump.