Mercados mundiales de café en la encrucijada: la fortaleza del arábica oculta la debilidad del robusta en la última sesión de negociación

Los mercados de café presentaron un panorama mixto el lunes, ya que el café arábica para entrega en marzo subió modestamente, mientras que el robusta luchó por mantenerse cerca de sus mínimos de 4 semanas. La divergencia refleja dinámicas complejas en los fundamentos de oferta y demanda en las dos principales variedades de café del mundo. Los contratos de arábica de marzo ganaron +1.00 puntos (+0.30%), mientras que los futuros de robusta de marzo cayeron -84 puntos (-2.04%), revelando un sentimiento de mercado contrastante a pesar de formar parte del mismo complejo de commodities.

El coberturismo técnico moderado ayudó a elevar los precios del arábica desde niveles potenciales de ruptura técnica el lunes. Los precios habían amenazado con atravesar el mínimo de 5.5 meses alcanzado el viernes pasado, pero encontraron soporte a medida que los traders cubrían apuestas bajistas. Este rebote técnico ocurrió durante una semana marcada por la presión persistente de las previsiones de producción y las condiciones favorables de cultivo en Brasil, el mayor productor mundial de arábica.

La abundancia de lluvias en Brasil redefine las perspectivas del arábica

Los patrones climáticos recientes en las principales regiones cafetaleras de Brasil han cambiado significativamente la ecuación de oferta. Somar Meteorologia informó que Minas Gerais—el mayor territorio productor de arábica en Brasil—recibió 69.8 mm de lluvia durante la semana que terminó el 30 de enero, representando el 117% de los promedios históricos. La humedad superior a la media es beneficiosa para el desarrollo de los cultivos y los rendimientos, pero es bajista para los precios a corto plazo debido a las expectativas de cosechas mayores.

El organismo oficial de pronósticos de cosechas de Brasil, Conab, elevó su estimación total de producción de café para 2025 en un 2.4%, a 56.54 millones de sacos, el 4 de diciembre, aumentando la presión sobre los precios. Esta revisión al alza desde 55.20 millones de sacos refleja confianza en la capacidad de producción tanto de arábica como de robusta.

La presión sobre el robusta por el aumento de la oferta en Vietnam

La posición de Vietnam como el mayor productor mundial de robusta continúa ejerciendo presión a la baja sobre los precios del robusta a nivel global. La Oficina Nacional de Estadísticas de Vietnam reportó el 5 de enero que las exportaciones de café en 2025 aumentaron un 17.5% interanual, alcanzando 1.58 millones de toneladas métricas (MMT), señalando un fuerte impulso de oferta desde el gigante del sudeste asiático.

Las perspectivas de producción de robusta en Vietnam parecen aún más prometedoras. Se proyecta que la cosecha 2025/26 aumente un 6% interanual, a 1.76 MMT, equivalente a 29.4 millones de sacos, alcanzando un máximo en 4 años. La Asociación de Café y Cacao de Vietnam confirmó en octubre que la producción podría ser un 10% superior a la del año agrícola anterior si las condiciones climáticas permanecen favorables, consolidando a Vietnam como una fuerza cada vez más dominante en las suministros globales de robusta.

La recuperación de inventarios señala un ajuste en el mercado

Aunque los volúmenes de exportación de Brasil se han contraído drásticamente, los niveles de almacenamiento global se han recuperado de mínimos plurianuales. Los inventarios de arábica monitoreados por ICE cayeron a un mínimo de 1.75 años de 396,513 sacos el 18 de noviembre, pero se recuperaron hasta un máximo de 3.25 meses de 461,829 sacos el 7 de enero. De manera similar, los inventarios de robusta tocaron un mínimo de 13 meses de 4,012 lotes el 10 de diciembre, para luego subir a 4,662 lotes a finales de enero.

Esta recuperación de inventarios ocurre incluso cuando las exportaciones de café verde de Brasil se contrajeron un -18.4% en diciembre, a 2.86 millones de sacos. Las exportaciones de arábica desde Brasil disminuyeron un 10% interanual, a 2.6 millones de sacos, mientras que los envíos de robusta cayeron un 61% interanual, a solo 222,147 sacos, reflejando patrones estacionales y estrategias de gestión de inventarios.

Las previsiones de producción a largo plazo muestran un panorama en evolución

La evaluación del Servicio de Agricultura Exterior del USDA del 18 de diciembre proyectó que la producción mundial de café en 2025/26 aumentará un 2.0% interanual, a un récord de 178.848 millones de sacos. Sin embargo, este crecimiento oculta cambios en las dinámicas regionales: se espera que la producción de arábica disminuya un 4.7%, a 95.515 millones de sacos, mientras que la de robusta aumente un 10.9%, a 83.333 millones de sacos.

Brasil en particular enfrenta obstáculos en la producción, con el FAS pronosticando una caída del 3.1%, a 63 millones de sacos, para 2025/26. Por otro lado, se proyecta que la producción de Vietnam aumente un 6.2% interanual, a 30.8 millones de sacos, reforzando la participación en expansión del sudeste asiático en la oferta global. Estos cambios sugieren transformaciones estructurales en los mercados de café que favorecen a las regiones productoras de robusta.

Las existencias finales globales para 2025/26 se pronostican en una caída del 5.4%, a 20.148 millones de sacos desde 21.307 millones en 2024/25, indicando una oferta cada vez más ajustada a pesar del aumento en la producción. Datos de la Organización Internacional del Café mostraron que las exportaciones globales de octubre a septiembre cayeron un 0.3% interanual, a 138.658 millones de sacos, sugiriendo que las presiones de demanda persisten junto con la evolución de la oferta.

Qué significa esto para los traders de café

La divergencia entre el arábica y el robusta refleja un reequilibrio fundamental de la oferta. El rebote técnico del arábica oculta una presión bajista subyacente por el optimismo en la producción brasileña, mientras que el robusta enfrenta vientos en contra explícitos por los récords de producción en Vietnam. Los traders que monitorean estas dinámicas a través de plataformas de análisis de commodities pueden seguir los flujos de inventarios, las previsiones de producción y las tendencias de exportación para anticipar la dirección de los precios. Los próximos meses pondrán a prueba si la reducción de las existencias finales puede compensar las proyecciones de producción robusta y sostener los precios en ambas variedades.