¿Puede Lucid sobrevivir a su trayectoria actual? Examinando la viabilidad del negocio de la compañía

Lucid Group (NASDAQ: LCID) enfrenta crecientes dudas sobre si la compañía está a punto de cerrar, ya que sus acciones colapsaron un 65% durante 2025 y continuaron cayendo en 2026. Aunque el fabricante de vehículos eléctricos ha logrado un crecimiento notable en la producción con el lanzamiento de su nuevo SUV Gravity, las severas pérdidas financieras de la empresa y las medidas de dilución de accionistas pintan un panorama preocupante para su viabilidad a largo plazo. El mercado en general tuvo un desempeño mucho mejor durante este período, con el S&P 500 ganando un 16,4% y el Nasdaq Composite subiendo un 20,4%, haciendo que el rendimiento de Lucid sea aún más dramático en comparación.

El crecimiento en producción no puede compensar las pérdidas crecientes

El lanzamiento del SUV Gravity representó un hito importante para Lucid, ayudando a la compañía a lograr un crecimiento sustancial en la producción y entrega de vehículos. La empresa produjo 18,378 vehículos en 2025 y entregó 15,841 unidades, lo que representa aumentos del 104% y 55% respectivamente. Las reseñas de la industria sobre el Gravity han sido generalmente positivas, posicionando al vehículo como una adición valiosa a la línea de productos de Lucid y abriendo un nuevo segmento de mercado para el fabricante en dificultades.

Sin embargo, el crecimiento en producción no puede enmascarar los graves desafíos de rentabilidad de la compañía. En su informe de febrero de 2025 que cubre los resultados del cuarto trimestre de 2024, Lucid reportó una pérdida neta de 636,9 millones de dólares solo en ese trimestre. La situación se deterioró aún más en 2025, con la empresa registrando aproximadamente 2,62 mil millones de dólares en pérdidas netas durante los primeros tres trimestres del año. Esta trayectoria genera serias dudas sobre cuánto tiempo podrá Lucid mantener sus operaciones a este ritmo de gasto, incluso con inyecciones de capital de inversores externos.

Obstáculos estructurales: divisiones de acciones y dilución de accionistas

Más allá de los desafíos comerciales fundamentales, las acciones de Lucid han enfrentado presión adicional por decisiones en su estructura de capital. La compañía realizó una división inversa de acciones 1 por 10 en agosto de 2025 para evitar una posible exclusión del Nasdaq tras el requisito de precio mínimo de 1 dólar por acción. Aunque la división inversa cumplió su objetivo técnico, provocó una presión de venta significativa, un fenómeno común tras este tipo de reestructuraciones.

De manera más importante, Lucid anunció nuevas ventas de acciones en noviembre de 2025, recaudando aproximadamente 962,4 millones de dólares del Fondo de Inversión Pública de Arabia Saudita y otros inversores institucionales. La compañía utilizó alrededor de 752,2 millones de dólares de estos fondos para recomprar notas convertibles senior, una medida financieramente prudente que aborda vencimientos de deuda a corto plazo. Sin embargo, la emisión de acciones diluyó la participación de los accionistas existentes, presionando aún más el precio de las acciones a pesar de la inyección de capital. El impacto dilutivo de estas acciones subraya un desafío fundamental: la compañía necesita realizar aumentos de capital continuos para mantenerse solvente.

Señales mixtas sobre producción y reajuste de valoración

A principios de 2026, Lucid publicó sus números de producción y entrega para todo el año 2025, que mostraron crecimiento en producción pero tendencias preocupantes en entregas. Aunque la producción aumentó dramáticamente en porcentaje, el crecimiento en entregas parece estar desacelerándose en relación con la expansión de la producción. Esta brecha—producir vehículos más rápido de lo que se venden—sugiere posibles desafíos en la demanda o en la gestión de la cadena de suministro.

El banco de inversión Baird publicó posteriormente un nuevo análisis sobre Lucid, manteniendo una calificación neutral pero reduciendo su objetivo de precio a un año de 17 a 14 dólares por acción. Esta revisión a la baja de una institución financiera importante indica un escepticismo persistente sobre las perspectivas a corto plazo de la compañía. Las acciones cayeron un 1,8% en lo que va de 2026, quedando por debajo del índice Nasdaq Composite, que subió un 1,9% en el mismo período.

La pregunta clave: ¿Puede sobrevivir el modelo de negocio de Lucid?

La cuestión de si Lucid está a punto de cerrar depende de varios factores interconectados. La compañía ha demostrado que puede escalar la producción, pero a un costo financiero enorme. La quema de efectivo sigue siendo severa, con pérdidas que superan los 600 millones de dólares trimestralmente. Aunque el apoyo de inversores como el PIF saudí proporciona un respaldo financiero, esta dependencia del capital externo plantea dudas sobre la independencia y viabilidad a largo plazo.

El SUV Gravity representa un progreso genuino en el producto, pero su lanzamiento no ha cambiado fundamentalmente la narrativa subyacente: Lucid sigue sin ser rentable a escala. El crecimiento en producción sin operaciones rentables es insostenible a largo plazo. Hasta que la compañía demuestre un camino claro hacia la rentabilidad o reduzca significativamente su tasa de quema de efectivo, los inversores seguirán valorando el riesgo existencial para el negocio. La caída dramática de las acciones refleja que los participantes del mercado cuestionan cada vez más si Lucid podrá sobrevivir lo suficiente para alcanzar la rentabilidad, haciendo que el escenario de cierre sea una preocupación legítima en lugar de una simple especulación.