El café Robusta enfrenta una presión sostenida mientras la oferta global aumenta y desafía la recuperación de precios

Los mercados de café, en particular las variedades robusta negociadas a través de ICE, están enfrentando fuertes obstáculos debido a las abundantes existencias globales. Los futuros de robusta de marzo cayeron 67 puntos básicos (-1.75%) el viernes, extendiendo una caída que duró toda la semana y que llevó los precios a mínimos de cinco meses. El motor subyacente sigue siendo consistente: los productores de todo el mundo están aumentando la producción, inundando los mercados con inventario justo cuando la demanda enfrenta una suavización estacional.

El auge de las exportaciones de Vietnam pesa sobre los precios del robusta

El mayor productor mundial de robusta continúa acelerando los envíos. La Oficina Nacional de Estadísticas de Vietnam informó que las exportaciones de café de enero aumentaron un 38.3% interanual hasta 198,000 toneladas métricas, con las exportaciones del año calendario 2025 subiendo un 17.5% hasta 1.58 millones de toneladas métricas. De cara al futuro, se proyecta que la producción de Vietnam en 2025/26 alcance las 1.76 millones de toneladas métricas, un máximo de cuatro años, lo que representa un aumento del 6% respecto al año anterior.

Esta expansión de la producción llega en un momento crítico para los precios del robusta. Cuando el proveedor dominante mundial aumenta la producción mientras la demanda global se mantiene estable, la presión al alza en las existencias naturalmente pesa sobre los precios. El equipo de análisis de commodities de Barchart ha destacado cómo la rápida aceleración de las exportaciones desde el Sudeste Asiático suele correlacionarse con movimientos bajistas prolongados en los futuros de robusta.

Las ganancias de producción de Brasil compensan el alivio climático

La situación en Brasil presenta un panorama más mixto. Aunque las recientes lluvias en el corazón del cultivo de arábica en Minas Gerais aliviaran las preocupaciones por la sequía, la agencia de cultivo del país, Conab, anunció que la producción de café de Brasil en 2026 aumentará un 17.2% interanual hasta un récord de 66.2 millones de sacos. La producción de arábica por sí sola se pronostica que saltará un 23.2% hasta 44.1 millones de sacos, mientras que la producción de robusta crecerá un 6.3% hasta 22.1 millones de sacos.

A pesar de estas cifras de oferta alcistas, las exportaciones de café de Brasil en enero en realidad disminuyeron un 42.4% interanual hasta 141,000 toneladas métricas. Esta desaceleración temporal en las exportaciones ofrece un alivio limitado a los precios del café, ya que probablemente refleje problemas logísticos en el envío más que una demanda fuerte.

La recuperación de los inventarios en ICE indica disponibilidad abundante

La dinámica de inventarios en la bolsa ICE refuerza la narrativa de abundancia de oferta. Las existencias de arábica, que habían caído a un mínimo de 1.75 años de 396,513 sacos a finales de noviembre, se recuperaron hasta un máximo de tres meses de 461,829 sacos a principios de enero. De manera similar, los lotes de robusta cayeron a un mínimo de 13 meses de 4,012 unidades en diciembre, pero desde entonces han repuntado a 4,662 lotes. Estas mejoras en los inventarios indican una disponibilidad suficiente para satisfacer la demanda a corto plazo sin interrupciones en el suministro, eliminando un posible catalizador alcista para los precios.

Perspectiva de producción a largo plazo sigue siendo desafiante

El Servicio de Agricultura Exterior del USDA presentó una visión aún más amplia en su evaluación de diciembre. Se proyecta que la producción mundial de café para 2025/26 aumente un 2.0% interanual hasta un récord de 178.848 millones de sacos. La producción de robusta específicamente se espera que aumente un 10.9% hasta 83.333 millones de sacos, mientras que la de arábica enfrentará una tendencia bajista con una caída proyectada del 4.7% hasta 95.515 millones de sacos.

Según el FAS, las existencias finales para la temporada 2025/26 solo disminuirán un 5.4% hasta 20.148 millones de sacos desde los 21.307 millones de sacos anteriores, niveles que siguen siendo cómodos según los estándares históricos. El análisis continuo de Barchart de los datos del USDA subraya cómo las existencias récord en relación con un crecimiento modesto de la demanda probablemente mantendrán la presión a la baja en los precios del robusta y del mercado del café en general durante los próximos meses.

La confluencia de un aumento en la producción de los productores, las exportaciones crecientes desde Vietnam, las mejoras en las cosechas brasileñas y la recuperación de los inventarios en los almacenes crea una tendencia estructural bajista para los precios que los rebotes técnicos difícilmente podrán superar sin un catalizador de demanda significativo.